利好因素增强动力煤价格继续上涨

本周期，在利好因素增强支撑下，市场看涨预期愈发浓厚，港口动力煤价格继续小幅上涨。

动力煤价格小幅上涨

12月27日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收于577元/吨，与上周持平。

本周期，环渤海港口各规格品成交价格继续稳中有涨，涨幅均为5元/吨，但价格上涨的规格品数量有所减少。其中，秦皇岛港发热量4500大卡动力煤价格为475-485元/吨，发热量5500大卡动力煤价格为575-585元/吨，发热量5800大卡发热量动力煤价格为610-620元/吨，均与上期持平；发热量5000大卡动力煤价格为540-550元/吨，环比上涨5元/吨。

秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为，除前两期提到的因素促使环渤海地区煤炭价格上涨外，以下两点也对近期煤价形成支撑：

1、最低气温零度线南压，东南沿海取暖用煤进入高峰时段。进入12月份，冷空气持续向南推进，最低气温零度线一度南压到长江沿线，南方大部分地区气温较常年同期略偏低，在日耗持续上涨的背景下，沿海电厂库存下行明显。据秦皇岛煤炭网数据显示，截至12月27日，沿海六大电厂库存已逼近1000万吨，可用天数不足14天，下游采购补库需求推动煤价上行。

2、北方港口锚地船舶创年内新高，船舶滞期延长。下游拉运火爆的背景下，北方港口船等货现象频现，环渤海主要港口（秦、唐、沧）合计锚地船舶于12月25日创年内新高，为272艘。船舶滞期时间增长，一定程度上助推了下游看多预期。

3、供给不确定性较多，“买涨”心理再现。尽管当前进口煤限制有所缓解，但市场对其可持续性仍存忧虑；同时，元旦过后煤矿生产压力减弱，部分大矿或会停产检修。供给端的不确定性使得当前市场存在恐慌，“买涨”心理再现。

综合来看，适逢冬季用能高峰期，在日耗持续上涨的背景下，沿海电厂库存下行明显。随着最高库存和最低库存制度执行期临近，下游用户北上派船积极性大幅增加，北方港口船舶积压较为严重，使得拉运周期再度延长，也在一定程度上加剧了下游用户补库心理，集中补库需求或过度放大。而密集政策的出台，也存在诸多不确定性，市场“恐煤”心理再度催生。因此，预计短期内，动力煤价格仍有一定的上涨的空间，但涨幅有有限。

国际国内运价双双下行

本周期（12月21日至12月22日）波罗的海干散货综合运价指数（BDI）大幅回落。12月22日，BDI报收1366点，较上周同期减少110点，跌幅7.45%。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数减少386点至2830点，跌幅12%。海岬型船舶日均获利减少2456美元，报19341美元。波罗的海巴拿马型船舶运价指数减少151点至1395点，跌幅9.77%。巴拿马型船舶日均获利减少1199美元，报11183美元。较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数减少19点至914点，跌幅2.04%。超灵便型船舶日均获利减少242美元，报10478美元。受圣诞节放假因素影响，12月23日以后指数停发。

内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2017年12月20日至12月26日），国内海上煤炭运价指数承压回落，12月26日运价指数报收于1647.34点，与12月19日相比，下行186.15点，降幅为10.15%。具体到部分主要船型和航线，12月26日与12月19日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价下行6.6元/吨至71.6元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下行8.5元/吨至61.5元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价下行7.8元/吨至70.5元/吨。

从秦皇岛煤炭网了解到，临近年底，航运市场上即期船舶已基本订完，而下游用户1月份采购计划尚未出台，对运力需求明显减少，受此影响，本周期国内海上运价承压回落，下行走势已确立。目前，船东普遍对后期运价存在看跌预期，部分船东已出现降价抢货现象，市场恐跌心理或将加重，但由于目前运价水平仍高于去年同期一倍以上，因此，预计后续有较大下行空间。