利空因素占据上风 成品油承压下行风险犹存

近期，国际原油期货震荡下跌，因石油输出国组织（OPEC）宣布将延长当前减产协议至2018年年底，符合市场对会议结果的乐观预期，为油价带来有效支撑。而后，美国石油活跃钻井数连续两周录得回升，引发了市场对美国原油产量或持续增长的担忧，加上减产协议延期带来的利好影响被逐步消化，油价承压大幅下挫，不过随后减产执行率大幅提高，加之利比亚承诺限制产量，从而帮助推进减产行动，提振油价小幅反弹。接下来，美国能源信息署（EIA）库存数据显示，虽然上周美国原油库存大降，但美国汽油库存大幅增加以及美国原油产量再创新高，油价承压大幅走低。

截至12月7日第五个工作日，参考原油品种均价为60.37美元/桶，变化率-0.36%，对应汽柴油价格将下调15元/吨，本轮调价窗口为12月14日24时。短期内国际油价低位震荡，本轮零售价搁浅与下跌概率并存。

本周，国内成品油市场承压回落，市场购销氛围延续平淡。分析来看，周内国际油价震荡下行，且本周四跌幅扩大，导致变化率由正向转为负向区间波动，本轮零售价搁浅与下跌概率并存，市场看空氛围升温。目前国内柴油资源紧张局面得到一定程度缓解，且进入十二月份后，国内各主营单位追赶年度销售任务，多空因素作用下成品油价格开始回落，幅度基本维持在50-150元/吨，实际成交仍维持一定优惠空间。此外，随着天气转冷，终端汽柴油需求持续转淡；与此同时，中下游用户前期多有备货，因市场不稳定因素加重，业者入市采购活动仍显谨慎，市场基本处于消库状态，整体成交量延续低位。

因国内汽柴油批发价格稳中回落，而零售价继续稳定，故国内汽柴油批零价差小幅拉宽。截至本周四（12月7日），国内汽油理论零售利润为2112元/吨，较上周四涨47元/吨；柴油理论零售利润为328元/吨，较上周四涨62元/吨。后市来看，国际油价低位承压震荡，消息面利空因素难消，预计下周国内成品油批发环节仍有下跌空间，故国内汽柴油零售利润将继续走高。

步入下周，国际原油期货延续震荡下跌走势，变化率转为负向运行，消息方面指向偏空。与此同时，供需方面较为宽松。具体来看，山东地炼开工负荷维持高位，主营炼厂开工相对平稳，市场整体供应量十分充裕。另外，随着气温明显降低，户外工程、基建等终端用油单位开工负荷下降，柴油需求逐步萎缩；汽油方面，因缺少节假日利好刺激，汽油整体需求平平。除此之外，本年度最后一个销售月份，部分主营单位年度任务尚未完成，后期不乏加大优惠力度追赶销量为主。整体而言，利空因素占据上风，预计下周国内汽柴油市场行情或承压继续下探，市场购销氛围清淡不已。