GE拟出售贝克休斯折射油服市场困境

最近流出的GE有意出售其持有的贝克休斯资产的消息让业内大感意外。GE和贝克休斯的世纪合并距今不足4个月，很少有人料到面临“闪离”。当初，GE和贝克休斯的合并让业内备受期待，GE将其在设备制造、数字技术方面的优势和贝克休斯在钻井评价和完井生产等服务领域的专长相结合，为客户打造全新的数字化解决方案和平台，将引起油服行业格局变化。GE和贝克休斯的合并具有强烈的示范效应，在此之后，斯伦贝谢、哈里伯顿、威德福等油服巨头纷纷与谷歌、微软、英特尔等科技大佬达成战略协议。如今，GE油服和贝克休斯并没有融合之际，却悄然面临分手的挑战。

GE之所以打算出售贝克休斯资产主要在于GE业绩的恶化。GE曾是道指中第一个市值超过2000亿美元的企业，最近十多年来市值蒸发1000亿美元，而且没有转好迹象。上任CEO制定的聚焦工业、拥抱数字化的战略调整，也没能挽回颓势。而GE油服和贝克休斯的合并正是在这一战略指导下完成的。GE新上任的CEO备受投资人投资回报的压力，再次调整GE战略，精准聚焦航空、电力、医疗等核心优质业务，而利润仍然没有转正的贝克休斯并成为新CEO出清业务的一个选择。虽然时间太短、GE和贝克休斯尚未发挥协同效应，但贝克休斯利润持续亏损、GE数字业务对公司利润贡献不大却是残酷现实。这在一定程度上折射出在当前行业不景气的周期下油服行业面临着严峻挑战。

油服公司在低油价下可调整的策略及腾挪空间相对油公司要有限得多。低油价下，油公司可以迅速削减资本支出来消除边际项目带来的影响，而很多边际项目大多是投资密度大、回收周期长的深水、油砂、LNG等大型项目，而这些正是油服公司主要收入来源。这些项目的取消或者规模缩减意味着油服公司的业务萎缩、收入减少。相关数据统计表明国际油价大幅下降以来，油服公司收入损失了大约2100亿美元。油服公司的服务角色也使得其在经营策略调整上受到油公司制约。低油价下油公司的风险意识不断增强，对成本更加敏感，油服公司为了保持和巩固与油公司的业务联系，不得不降低服务报价并提供更多服务来争取日益减少的业务量。为了创造更多的机会，油服公司也被迫调整合作模式，将报酬和服务成果相关联，这种方式大幅增加了油服公司的风险，尤其是在环保和安全管理更加苛刻的海上更加明显，而增加的风险主要转嫁至油服公司。产品和服务捆绑打包是油服公司采取的另外一个策略，将多个不同系统的产品进行集成整合大大提高了产品及管理的复杂性，对油服公司的技术、组织提出了巨大的挑战，并且需要持续的监管和投入，这也增加了风险和额外的成本。另外，在低油价下，油公司也通过加大技术创新力度来降本增效、提升竞争力，尽管油公司发力的技术领域和油服公司并不重叠，但这也在客观上降低了油公司对服务公司的依赖。

油服公司面临激烈的市场竞争环境。数字化是油服公司在低油价环境下建立优势的主要突破口。数字化在石油行业深度应用极有可能形成万亿级美元市场，抓住大数据发展机遇，为客户提供数字化的解决方案、大幅降低成本甚至重塑商业模式，便成为油服公司在低油价下的主要选择。不仅贝克休斯看到了这一点，其他大油服公司也不约而同地捕捉到这一机遇。前面所说的斯伦贝谢、哈里伯顿、威德福等都纷纷和科技巨头战略协作，以抢占石油行业数字技术的先机。除了GE、微软、谷歌和英特尔，其他科技公司也“觊觎”石油行业已久，并越来越多地介入石油行业，如华为、西门子、IBM，它们纷纷在石油领域布局。值得注意的是，油公司本身加入到数字领域的争夺。如雪佛龙和微软建立合作伙伴关系，BP联合GE推动3D打印在油气行业的应用，中国石油利用华为打造智能油田、智能炼化、智能销售等。石油行业数字化领域的竞争可谓非常激烈。

同时，油服公司的数字化道路任重道远。数字化在石油行业的应用尚处于起步阶段。埃森哲在今年年初发布的一份报告显示，上个世纪90年代以后，数字化技术已经席卷了整个行业，只是效果有限，只有小部分数据应用于油气行业的决策过程。油气行业的数字化程度远低于电信、银行、汽车等行业，也许和油气行业属资源挖掘的性质有关，将数字、云计算等智能化决策技术应用到地下油气勘探，利用人工智能建立更加可靠和优质的储层模型会更加困难。以非常规两大革命性技术之一水力压裂为例，但目前非常规水力压裂技术似乎遇到了瓶颈。据相关数据统计，美国二叠纪核心产区Wolfcamp压裂用沙量靠前10%的水平井单位用沙量产油量水平仅为wolfcamp水平压裂井平均水平的50%。压裂液中支撑剂的直径选择和合理用量显然需要数字技术进一步的帮助。油服公司在行业的数字化方面发力，目前还需要大量投入，而且不应该太计较效益。如果GE现金流良好、没有资本回报压力，GE是不大可能剥离贝克休斯这一具有潜力的业务单元。

GE拟出售贝克休斯资产只是GE公司在资本压力下被迫做出的一个选项，不代表油服行业的趋势变化。但这多多少少反映出油服公司在当下面临一些困境。当然，目前油气行业正在向好，斯伦贝谢、哈里伯顿包括贝克休斯2017二、三季度营收、利润都有所改观，油服行业前景仍然可期。如果未来油服公司在数字化领域实现重大突破，能源行业很有可能被重塑。油服公司对行业的贡献将不可估量，自身也将产生巨大价值。

（作者为中国石化勘探开发研究院高级工程师）