煤市近期进入下行通道

为全面贯彻落实党的十九大精神和党中央国务院关于煤炭工业健康发展的一系列决策部署，深入推进煤炭供给侧结构性改革，搭建产运需衔接平台，保障煤炭稳定供应，‘2018年全国煤炭交易会’于2017年11月21-23号在河北秦皇岛市香格里拉大酒店召开。本次会议由中国煤炭工业协会主办，中国煤炭运销协会和河北港口集团公司承办。签订2018年度煤炭中长期合同。

目前国内煤炭市场弱势下行，供应煤矿区整体产能相比19大之前有增加，11月8日，环渤海动力煤价格指数报收于578元/吨，环比下降3元/吨，指数连续五期下跌，目前大势所趋下，煤市进入下行通道。主要原因分析如下：

1、供应产能释放

从累计数据来看，前9月产原煤259202万吨，量最大的依次为内蒙古、山西省、陕西省。其中内蒙古原煤产量68066万吨，占全国累计产量的26.3%，同比增长12.8%；山西原煤产量64184万吨，占全国累计产量的24.8%，同比增长7.5%；陕西原煤产量41294万吨，占全国累计产量的15.9%，同比增长12.2%。三省区上半年生产原煤17.35亿吨，占全国原煤产量的67%。随着国家层面有步骤地释放优质产能，全国煤炭供应形势逐步宽松。

2、政策导向，鼓励供需双方签订中长期合同

“2018年全国煤炭交易会”即将召开，国家相关部门为稳煤价提前打出了一套组合拳，包括释放产能、监管煤价、推进中长协合同的签订及履行等，有效的控制了市场的炒作因素，加之11月神华长协价格出炉，年度长协价格较上月降了3元/吨，可以看出政策在起作用。

3、港口库存充足

11月10日大秦线检修进入第十七天，北方四港合计场存1541.6万，秦港生产晨报：卸车6532车52.1万，装船53.1万，场存691万，锚地煤炭船舶69艘，预到16艘；曹妃甸港333.8万；京唐港357.8万；黄骅港159万，卸车108列45.9万，装船12艘58.1万，锚地63艘，预到10艘。

4、贸易商出货积极

最新一期秦皇岛煤炭山西优混Q5500，V28，S0.5价格5500报价580-590元/吨，蒙煤5500K0.6S价681元/吨。广州港动力煤价格价格内贸煤Q5500港提价835元/吨，Q5000报745元/吨，印尼煤Q3800报515元/吨。矿区煤价内蒙古鄂尔多斯地区动力煤弱稳，现5500大卡动力煤坑口含税价报410-420元/吨，陕西榆林地区面煤Q6000A10-12V33-35S0.56Mt9坑口含税价475元/吨，贸易商利润贴水，部分甚至倒挂，港口贸易商出货积极，实际成交稀少，由于中国国内煤价开始走弱以及进口煤减少等因素影响，下游观望增多，需求明显减弱。

5、采购积极性下降

截止11月12日，沿海六大电库存1314.6万，日耗59.5万，存煤可用天数22天。最高天数恢复至24天，日耗由前期80万吨高位跌破60万吨/天，电力耗煤进入传统淡季，10月份沿海六大电厂平均日耗、库存均呈回落的态势。当月沿海六大电厂日均库存量为1032.00万吨，较上月回落30.01万吨，环比跌2.83%，日均耗煤量为63.64万吨，较上月回落7.54万吨，环比跌10.60%。目前下游电厂随着日耗的走低，采购积极性减弱，助推港口煤价进一步下行。

6、上游限产，煤炭需求下降

9月份除水泥产量略有增加外，火电、生铁产量增出现下降。根据《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，在采暖季前（11月15日前），“2+26”城市完成72台机组、398万千瓦的燃煤机组淘汰，淘汰的燃煤机组要实现电力解列或烟道物理割断。钢铁、焦化、建材、有色等多个行业在采暖季将错峰生产。除了保障供暖等民生任务，水泥、砖瓦窑、陶瓷、石膏板等建材行业采暖季全部实施停产。下游限产、停产之下，对煤炭需求会有减少。

随着产能的不断释放，晋陕蒙等主要产地煤炭供应稳中趋升，供应偏紧局面将得到缓解，整体供应趋于宽松。需求来看，虽然临近冬季用能高峰，但下游电厂日耗回落明显，加之供暖期错峰生产影响，需求预期并不乐观。受供应趋于宽松影响，预计后期动力煤将呈现“旺季不旺”的态势，价格下跌趋势将继续蔓延。