后油气时代的关键词

低碳潮

工业革命以来，以化石能源为支柱的传统能源体系及发展模式给世界资源与环境带来沉重压力，并引发了气候变暖等全球性生态危机，至今已难以为继。近年来，低碳发展正引领新一轮能源体系的革命性变革，目标是降低能源消费水平，提高能源利用效率，逐步建立以新能源和可再生能源为主体的高效、清洁、低碳的能源体系，最终实现经济社会与资源环境的可持续发展。

从能源生产角度看，技术进步促使低碳能源生产成本快速降低，产能规模持续扩大。根据美国能源部统计，近5年，全球陆上风能和太阳能发电成本已分别下降20%和60%，预计未来10年还将分别下降25%和60%，将成为极具经济竞争力的能源供给方式。另外，2016年全球可再生能源投资为3289亿美元，远高于化石能源，已使可再生能源发电新增装机容量超过常规能源。国际能源署（IEA）也预测，未来15年，全球风能发电装机容量将增加3倍，太阳能发电装机容量将增加5倍。

从能源消费角度看，以电动汽车为代表的能源消费新工艺、以“共享经济”为代表的能源消费新模式，以及全球能源消费新战略，都支撑低碳发展引领新一轮全球性能源变革。2012年，特斯拉“ModelS”纯电动轿车上市，标志着低碳排放的新能源汽车工艺取得重大突破。截至2016年底，全球电动汽车保有量超过200万辆，销售规模超过150亿美元，市场份额增长逐年加快，已对传统能源在交通领域的消费产生影响。“共享单车”和“共享汽车”等全新消费模式的加速推广，最终将改变世界能源消费格局。低碳发展已成为全球能源消费战略的重要取向。欧盟提出，到2030年能源总消费量减少30%，并将低碳能源消费占比提升至27%；美国也表示，计划2030年将低碳能源消费在总耗能中占比提升至逾20%。

“碳约束”

要实现《巴黎协定》的目标，首先要限制化石燃料的使用。截至2016年底，澳大利亚、南非和大部分西北欧国家已开始执行碳税或碳排放交易机制，全球范围内已有13%的温室气体排放被碳定价覆盖，但多数政策主要针对电力和其他工业部门，现阶段对石油公司上游业务影响较小。

在应对全球性气候变化的背景下，国际石油公司将受到越来越严苛的环保约束，迫使其加快探索向低碳能源转型。IEA表示，2050年前，除非二氧化碳捕集与封存（CCS）技术能被广泛应用，否则全球超过1/3已探明储量的化石燃料可能不许开采。咨询公司伍德麦肯锡预测称，如果严格执行《巴黎协定》，未来十年国际石油公司50%以上的生产活动将受到碳成本的冲击，油气开发项目在“碳约束”下将因地理位置、生产周期等条件的差异，导致桶油成本提高1~12美元，融资成本也将大幅提升。

低油价

从石油消费需求增长现状看，低油价期间，尽管世界经济仍在缓慢复苏，但年均增长率仅维持在3%~3.5%。在全球经济增长相对平稳的背景下，国际石油市场需求近3年没有因油价大幅下跌而大增，石油消费增长率年均不足2%。这表明，油价变动对国际市场需求的刺激有限。也就是说，石油已基本达到现阶段的“需求峰值”，国际石油公司必将谋划新出路。

从低油价产生的原因看，2011~2016年，美国页岩油产量由131万桶/日升至490万桶/日，迫使欧佩克为稳定原油市场份额，将油价政策从“在确定的价格区间内通过稳定的出口原油规模获取收益”转向“在不确定的价格区间内通过扩大出口原油规模获取收益”，与美国页岩油形成博弈并直接导致油价大幅下跌。这足以说明，本轮低油价的根本原因是供给过剩，国际石油公司未来大幅提升石油市场份额的难度加大，传统业务将遭遇经营瓶颈，中长期发展需探索转型。

从一次能源消费增长趋势看，近5年，全球一次能源消费增长率年均不足2%，表明世界能源需求总量基本稳定，短期内不会出现大规模增长；但以风能和太阳能为代表的低碳能源需求扩张较快，年均增长率超过15%，表明尽管此类能源当前体量较小，但中长期有广阔的发展空间。此外，根据伍德麦肯锡的测算，低油价期间，雪佛龙、壳牌、埃克森美孚、道达尔、埃尼和BP等国际石油巨头已投资或计划投资的低碳能源项目平均内部收益率接近15%，表明部分低碳能源项目未来有良好的盈利预期。