深度分析丨哪里的增量配网有钱途

　　截至2017年7月，已经有22个省市（地区）公布了输配电价格，这里我们对这些省市的配电价格进行一下简单梳理，并且从中进一步分析出配电价格对于增量配电网的投资前景的影响。

　　各省输配电价总体分析

　　由于输配电价的传递性，下一电压等级包含上一电压等级的价格，所以我们选择电压等级最低的一个输配电价，就能大致比较出各省在输配电价方面的总体水平。

　　（一）10kV电压等级的大工业输配电价比较

　　首先比较一下大工业用户的总体的输配电价，我们以10kV电压等级输配电价为样本，对21个省市（地区）进行横向比较。

　　（二）不满1kV一般工商业输配电价比

　　以下是不满1kV一般工商业的各省市对比，由于深圳的输配电价不含不满1kV一般工商业，所以这里只比较20个省市（不含深圳、榆林）。

　　110kV及以下大工业配电价格汇总

　　上面我们对各省市输配电价有个宏观认识，接下来我们重点分析对增量配电网有决定性作用的110kV及以下的配电价格，为了简化分析，我们只针对增量配电网里占比较大的大工业用户（专线用户）的配电价格进行分析。

　　（一）110kV及以下大工业用户配电价格比较

　　依据省级电网输配电定价办法，根据电压等级、用户类型进行分别定价，下一电压等级的价格包含上一电价等级。为了更清晰的分析不同类型用户，每个电压等级的单独成本，我们做了分电压等级的价差分析，即每个电压等级的价格=上一电压等级的电价-本电压等级的电价。

　　因为本文只分析增量配电网，所以我们只对110kV及以下的电压等级的大工业配电价格进行分析，得到了如下的柱状图。

　　（二）对110kV及以下的大工业配电价格汇总

　　仅仅是柱状图不说明太多问题，我们不妨来看看大工业用户每个电压等级价差，以及110kV及以下的配电价格汇总（按从高到低排序）。

　　（三）两个有趣的分析结论

　　1、南网110kV及以下的配电价格明显高于国网

　　南网5个省市的大工业配电价格，平均为0.1232元/Kwh。

　　国网15个省市的大工业配电价格，平均为0.05574元/Kwh。

　　因此可以看出，南网平均的配电价格，是明显高于国网的。

　　需要说明的是，从宏观价格对比分析，南网总体的输配电价格并不比国网高，而110kV及以下的配电价格却明显高于国网，说明南网在110kV及以上电压等级的输电价格方面明显低于国网，相对而言价格结构更为合理，符合输电价格低而配电价格高的输配电成本分布规律。

　　2、出现了较为规整的价格

　　再进一步分析，我们发现了一些有趣的价格，汇总如下：

　　上述几个省市，在大工业配电部分的电价数字上非常规整，和其他省市精确到小数点以后4位的参差不齐的配电价格相比，显得格外扎眼，而且出现了某些省市在某些电压等级上完全一样的配电价格，至于背后的成本管理、成本审计和价格管制相关的原因，不在本文的分析范围内，留给各位读者自行分析吧。

　　对增量配电网的投资价值分析

　　关于增量配电网的投资价值，主要考虑的内容，一是规划设计和成本；二是安全质量和风险；三是投资回收。

　　投资回收主要是三个方面，一是过网的电量；二是核定的输配电价；三是中长期的回报率。就未来3-5年而言，主要看电量和电价。因此电价是关系到增量配电网投资价值的核心因素。

　　目前就增量配电网的配电价格来说，在没有单独核定配电价格前，以省级电网的上一电压等级与同电压等级输配电价差作为依据，未来核定的价格，很可能也不会高于上述价格。因此，省级电网的配电部分价格，可以作为未来相当长的一段时间内的增量配电网的投资参考。

　　根据上述的分析，对于增量配电网的投资价值，我们初步认为，按照配电价格去匡算，大致可以分为三个价值区域，如下表所示。

　　1、投资价值较高的省市

　　这些省市的配电价格在0.1元/KWh以上，具备较高的投资价值。如果在这个区域里有增量配网或者投资机会，如果价格和风险合适，建议可以高度关注，并优先选择。这些省市都在南网区域，包括广西、深圳、贵州、云南。这四个省市110kV及以下的大工业配电价格平均值为0.1378元/kWh。

　　2、投资价值一般的省市

　　配电价格在0.05-0.1元/KWh之间，投资价值一般，如果有低价优质的配电资产，未来电量稳定且增长势头较好，并且风险较低，可以适当关注。

　　主要包括宁夏、四川、蒙西、湖南、陕西、湖北、重庆等9个省市，110kV及以下大工业配电平均价格在0.0674元/KWh。

　　3、投资价值较低的省市

　　配电价格低于0.05元/KWh，投资时应采取较为谨慎的态度，对资产价值、用电量、风险等进行审慎评估。

　　这些省市包括北京、陕西、安徽、江西、天津等7个省市，110kV及以下大工业配电平均价格在0.0420元/KWh。

　　需要说明的是，配网投资不同于分布式光伏或者其他技术含量相对较低的能源投资项目，不仅仅需要考虑电价，还需要考虑各种因素，存在一定的风险，但如果能结合能源综合服务、分布式、微电网、售电等相关业务，未来还是有较好的增长空间的。（作者｜俞庆）