油价回暖为页岩油生产带来三增长

美国的页岩油气勘探开发活动和产量经历了从急速下滑到逐渐回暖，直至最终在低油价的大背景下达到基本稳定状态的过程，而且页岩油的这一适应过程明显比常规油气和其他非常规油气要快。目前，美国的页岩油气勘探开发活动已基本恢复到2015年中期的水平，而且页岩油仍是美国石油产量增长的引擎。

作业钻机数量与钻井作业量回升。作业钻机数量和钻井作业是衡量美国页岩油行业活跃程度的重要指标之一。美国的页岩油公司采取了与其他油公司相同的削减预算和作业量等措施，2016年5月，作业钻机数量曾一度降至243台的历史最低水平，每月新钻页岩井数也只有约400口。之后在油价持续回暖的推动下，钻机和新钻井数量也开始回升，目前美国主要页岩油区带的月度作业钻机数已恢复至600台左右，与2015年初的水平大致相当，约为最高时的一半；每月的新钻井数量也达到近900口，与2015年4月时的水平相当。二叠盆地的活跃钻机数占全美页岩油作业钻机总数的比例超过了60%。

完钻但未完井的页岩井数量上升。对比巴肯、鹰滩、奈厄布拉勒和二叠盆地2014年以来每个月的新增页岩钻井和完井数量可以发现，在油价下跌之前这些地区钻井数与完井数大致相当，但随着油价持续走低，新钻井数量开始超过完井数量，2015年以来的绝大多数时间里，新钻页岩井数量均高于完井数量。2016年4月至11月期间的完井数明显高于新钻井数量，此时美国的页岩油行业已经基本适应了低油价环境，总体产量开始恢复增长。页岩油生产商则抓住低成本的市场契机为未来的页岩油生产储备探井，导致2017年初以来主要页岩油区带的新钻井数量一直大幅高于完井数量。

页岩油产量回升。美国的页岩油产量在2015年3月达到峰值的469.7万桶/日后下滑，2016年9月达到414.1万桶/日的阶段低点后回升，截至2017年6月产量为465.2万桶/日。二叠盆地是唯一的产量持续增长的页岩油产区，目前产量约为180万桶/日，是美国第一大页岩油产区，占全美页岩油总产量的39%；其次是鹰滩页岩区，产量为120万桶/日，约占美国页岩油产量的1/4；巴肯已退居第三位，目前产量在100万桶/日的水平，占比在20%左右。

除页岩层系多、沉积厚度大之外，二叠盆地一直是美国的石油主产区之一，地质资料丰富、认识清晰，盆地内的生产、集输、储存等基础设施完善；同时还有管道分别通往库欣和墨西哥湾的多个炼厂，是该盆地页岩油生产在低油价下异军突起的重要因素。另外，进入时机也是二叠盆地保持低成本、在低油价下仍能快速发展的重要原因。目前在二叠盆地产量最高的几家公司，包括依欧格资源、先锋资源、阿纳达科等，都是在2013年之前进入二叠盆地的，当时其他公司的重点还都在鹰滩和巴肯页岩区，二叠盆地的页岩资产获取成本非常低，每英亩不到2000美元。4年内资产获取成本增加了数十倍，相较于早期进入的公司在低油价下的“惬意”，这些后来者的日子并不好过。