再次牵手特斯拉，宁德时代万亿市值还能飞多久？

近日,宁德时代发布公告,公示了与特斯拉签署长期协议的消息。作为动力电池龙头公司,宁德时代不仅搞定了特斯拉,还和海内外多家知名新能源车企都构建了良好的合作关系,也充分说明其动力电池产品受到了市场广泛认可。

自从进入电池行业以来,宁德时代的发展也不是一帆风顺,在补贴政策退出时也受到了市场的一片质疑。伴随着新能源市场再次崛起的浪潮,宁德时代与特斯拉的合作深化也标志着公司在全球市场的进一步扩张。

(配图来自Canva可画)

深化合作谋共赢

此次宁德时代与特斯拉签署的长期协议是上一份协议的延续,合作供货时间为2022年1月到2025年12月。这次协议也说明宁德时代与特斯拉的合作将进一步细化,并且供货量将有可能增加。

从合作细则来看,宁德时代的动力电池品质还是得到了特斯拉的高度认可。这次协议对技术研发、质量保证、产能供应、违约责任都有了进一步的说明,双方的利益关系得到了进一步加强。

而同时,宁德时代近年来的高增速在一定程度上也受益于和特斯拉的合作关系,特斯拉国产化过程中的电池需求有效刺激了宁德时代的经营业绩,增加了宁德时代的市场声望。

双方的第一次合作是在2020年2月,宁德时代首次公布将向特斯拉配套电池的消息,引起市场的普遍关注。这次的供货协议有效期限是2020年7月1日至2022年6月30日。之后双方合作的标准续航版Model 3也在官网正式推出,从9月起共配套超3万辆国产Model 3。

而这次签署的协议与上一次不同,将有利于宁德时代后续在海外市场的扩张。这次协议与上次相比,不再有国内地区方面的限制,是宁德时代直接与特斯拉签订,而上一次是与上海特斯拉签署协议,所以除了供应特斯拉上海的工厂外,后续还有可能供应特斯拉的海外全球工厂。

宽广的护城河

宁德时代一路走来,能得到一众知名车企的合作机会,离不开其长期经营下来积累的竞争优势,而竞争优势也会形成有效的经营护城河,抵御同业竞争,帮助企业长期稳健的发展,宁德时代的优势主要体现在这几个方面。

一方面是研发优势。宁德时代拥有巨大的技术研发投入,2020年数据显示,宁德时代在研发上的支出为35．69亿元,近五年复合增速33．2%,研发投入显著高于业内其他公司。目前宁德时代拥有包括产品研发、工程设计、测试验证、工艺制造等完善且全面的研发体系,支撑公司具备高水平竞争实力。

另一方面是运营优势。宁德时代拥有较低的运营成本,从行业视角来看,宁德时代经过多年长期发展,已经具备成熟的运营思路,并且在在业务规模一家独大的基础上,拥有较强的上下游定价权,以至于在全行业毛利率下降的情况下,宁德时代毛利率在显著上升中,马太效应也将进一步增强。

最后一方面是产品优势。宁德时代目前走的是双技术路线,同时拥有磷酸铁锂电池产品和三元锂电池产品,涵盖中端和高端两个市场方向。从市场情况来看,2020年宁德时代在三元锂电池市场份额为45．57%,在磷酸铁锂电池市场份额为58．90%,双双位列第一。

优势驱动下业务发展

在拥有这些竞争优势的助推后,宁德时代就可以在日常经营中取得不错的成绩,这些因素将叠加助推公司的长期发展。

其一是主营业务的高速增长。目前宁德时代的基本盘还是动力电池系统业务。2020年公司动力电池系统销量44．45GWh,同比增长10．43%,实现营收394．26亿元,同比增长2．18%,占公司总营收的78．35%。而随着宁德时代的动力电池技术日趋成熟,未来在市占率方面也将会有进一步提升。

其二是大量的市场合作伙伴。宁德时代拥有较为广泛的客户基础,2020年工信部公布的新能源车型有效目录共收录6800余款车型,其中由宁德时代配套动力电池的有3400余款车型,占比约50%,是配套车型最多的动力电池厂商。

其三是未来业务的布局。宁德时代同时也在大力布局储能业务板块,储能业务有可能成为驱动宁德业绩增长的另一架马车。目前宁德时代储能电池系统销量为 2．39GWh,营收19．43亿元,同比增长218．52%,连续三年增速超200%,收入比例增至3．86%。

总结来看,宁德时代的发展还是离不开时势造英雄,通过十年时间的优势积累,成为动力电池行业龙头公司,在新能源汽车风口成长为万亿市值。