宁德时代等头部企业业绩下跌，新能源车后市怎么走?

9月8日美股开盘后，三大指数齐齐暴跌。其中以道琼斯指数下跌最猛，一度跌近600点。市场下跌情绪影响，个股也受影响，截至收盘，特斯拉（TSLA．O）暴跌21．06％，创下历史最大跌幅。

A股市场来看，动力电池龙头企业宁德时代近日也陷入暴跌情绪。日前，宁德时代（300750）被一则流言“狙中”。市场有消息称，宁德时代将放弃研发多年的NCM811电池，将内部研发重心转向“523”体系。

受消息影响，在创业板集体狂欢的背景下，宁德时代9月7日股价大跌8．74％。此后，宁德时代辟谣称没有放弃811电池，多条线路并行是公司发展电芯事业的核心思想，短期内811电池仍是宁德时代的主攻战略。

消息放出后，宁德时代股价并没有明显回升。截至9月9日收盘，宁德时代股价下跌1．38％，报收184．32元／股。其市值从9月6日的4758．18亿元跌至4294亿元，缩水超450亿元。

事实上，不光是宁德时代，新能源车板块整体近期都处于下跌状态。

头部企业业绩增速下降

截至今日收盘，新能源车指数（399417）已经从7月份最高2648．70点跌至2278．74点。

（新能源车指数走势图）

众所周知，7月份后各上市公司陆续开始披露中报，新能源车的整体走弱或与中报业绩脱不开干系。

截至目前，新能源车概念下的347家企业皆已披露业绩中报。347家企业合计营收14830．98亿元，平均值为42．74亿元。盈利（以归母净利润为准）总额达570．02亿元，平均盈利1．64亿元。

营收破千亿的仅上汽集团（600104）一家，营收额达2837．40亿元。包括上汽集团在内上述347家企业中共有23家企业营收破百亿，占比达6．63％，宁德时代则以188．29亿元的营收额位列第14名，同比下跌7．08％。

营收同比变动率方面，蓝黛传动上半年营收同比增长188．96％至8．45亿元，为营收增幅最高的企业。包括蓝黛传动在内，上半年共有6家企业营收同比增幅超100％。

值得一提的是，营收前十的企业同比变动率大部分都出现不同程度的下跌。上汽集团营收同比下跌24．6％，华域汽车（600741）同比跌幅为24．01％，长城汽车（601633）同比跌13．17％。

盈利方面，上汽集团上半年盈利83．94亿元，为盈利最高的企业。包括上汽集团在内，盈利超20亿元的企业有6家。宁德时代上半年盈利19．37亿元，位居第7名。

此外，上半年还有66家企业亏损，占比为19．02％。除去ST企业，亏损最多的为北汽蓝谷（600733），上半年亏损18．63亿元。对于亏损情况，北汽蓝谷在中报将其归咎于疫情致销量下滑。

盈利同比变动率来看，上半年有51家企业盈利同比增长超100％，其中，先惠技术（688155）盈利增幅最高，为1077．49％，也是唯一一家盈利同比变动率超1000％的企业。

头部企业中，长安汽车盈利同比增长216．17％，为盈利前十中增幅最高的企业。而上汽集团、广汽集团（601238）、潍柴动力（000338）、宁德时代盈利均出现不同程度的下跌。

可以看出，头部企业虽然业绩不俗，但是其整体业绩增速放缓。对于业绩的下跌，宁德时代在财报中解释称，因宏观经济受新冠病毒肺炎疫情冲击、市场需求严重下滑，导致新能源汽车产销量同比大幅下降，公司动力电池销售收入减少。

据悉，宁德时代的主要业务为动力电池系统、储能系统、锂电池材料。其中，动力电池系统是宁德时代主营业务，其上半年销售收入为134．78亿元，同比下降20．21％；同样受到影响的还有锂电池材料业务，今年上半年国内动力电池装机量同比下滑42％，锂电池材料采购需求相应减少。

进入下半年，国内疫情基本得以控制，加之政策支持，新能源车行业或将迎来曙光。

下半年行情回暖

根据中国汽车工业协会统计，2020年上半年我国新能源汽车销量39．3万辆，占全部汽车销量的比例仅为3．8％。而根据工信部2019年12月发布的《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》（征求意见稿），到2025年我国新能源汽车规划销量占比将达25％左右。

从海外市场来看，随着碳排放的趋严和用户端补贴力度的不断加大，新能源汽车销售量快速增长，且挪威、德国、瑞典、英国、法国等国也将于2030至2040年之间陆续禁售燃油车，未来新能源汽车和动力电池市场发展潜力巨大。

为支持新能源车产业，工信部日前发布了修订后的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》（下称：《规定》），并于2020年9月1日起正式实施。

据悉，《规定》删除了包括第五条以及《新能源汽车生产企业准入审查要求》等附件中有关“设计开发能力”的相关内容；将新能源汽车生产企业停止生产的时间由12个月调整为24个月；删除了有关新能源汽车生产企业申请准入的过渡期临时条款。

业内人士表示，上述新政策有助于新能源车市场规范和释放新活力，推动新能源车销量进入高增长新阶段。

中泰证券研报指出，9月锂电中游排产环比保持增长，Q3电动车基本面拐点明确，全球电动化正迈入供给端优质车型加速期，未来三年是全球主流供应链加速爆发的趋势性机会。始终围绕全球一线供应链投资主线，持续看好切入全球电动车主流供应链投资机会，核心围绕特斯拉供应链。

天风证券刘晨明表示，经过盈利预测模型的推算，后续几个季度的相对业绩趋势，沪深300可能会出现阶段性占优（明年Q1和Q2），因此，风格也可能出现阶段性的平衡。但是，这并不是长期业绩趋势的拐点，明年年中以后，业绩趋势可能重新回到新兴产业占优。

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