业绩下滑成普遍关键词 锂电材料企业阴霾密布

过去的一年，对锂电池产业链企业来说是颇为艰难，补贴退坡、降本压力大、资金链紧张，不少企业在阵痛中挣扎求生。截止到2月8日，杉杉股份、容百科技、当升科技、天赐材料、华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、新纶科技、天齐锂业、永兴材料、赣锋锂业、恩捷股份、星源材质等锂电池材料企业都已发布2019年业绩预告，而业绩下滑是普遍的关键词。

虽说2019年国内动力电池装机量实现了逆势增长，但是不少正极材料企业业绩却都不甚理想。杉杉股份预计2019年实现归属母公司净利润2．39亿－2．85亿元，与上年同期相比将减少8．3亿－8．76亿元，同比减少74％－79％。对于本次业绩预减的原因，杉杉股份表示公司锂电池正极材料业务经营业绩同比下降。

实际上，受2019年我国新能源汽车财政补贴政策退坡、汽车行业整体销售状况持续不佳的影响，部分整车及动力电池厂商的资金周转出现压力，一些正极材料企业因客户未能按约支付货款，大幅增加计提对其应收账款的坏账准备，对企业的经营业绩产生不利影响。

比较典型的是2019年在科创板上市的容百科技，该公司预计2019年实现归属于母公司净利润为8000万－1．2亿元，同比减少43．63％－62．42％；预计归属于母公司所有者扣除非经常性损益的净利润5439万－9439万元，同比减少53．44％－73．17％。此外，根据另一家材料龙头企业当升科技发布的业绩预告，预计2019年亏损2．05亿－2．1亿元，主要原因也提到了计提应收账款坏账损失。

颇值得玩味的是，主营业务为电解液的天赐材料预计2019年归属于上市公司股东的净利润变动区间为1200万－1800万元，较去年同期下降96．06％－97．37％。该公司表示，2019年电解液市场价格趋于稳定，公司电解液销量较去年同期明显提升，毛利率提升明显，业务收入及利润同比获得了较大幅度的增长。但是，公司正极基础材料及正极材料业务表现不佳，正极基础材料（选矿业务）相关产品市场价格下行，由此拖累公司业绩。这么看来，2019年涉及正极材料的业务行情确实不太好。

众所周知，钴是目前三元电池的核心材料，2019年由于市场环境变化，钴产品价格较2018年同期相比大幅度下降，价格的下降削弱了不少以钴产品为主要经营业务企业的盈利能力。华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、洛阳钼业等钴巨头2019年都出现了业绩下滑。

其中，华友钴业在财报中提到，2019 年四氧化三钴（73．5％）年度均价同比下跌51．9％至192．3元／公斤；硫酸钴（20％）年度均价同比下跌50．7％至5．1 万元／吨；除此之外，氧化钴（72％）、碳酸钴（46％）的年度均价分别同比下跌50．1％、51．9％。2019 年钴产品价格同比降幅较大，大部分在50％的跌幅以上，致使公司钴产品盈利下滑。

从数据上来看，华友钴业预计2019年实现归母净利润0．8亿－2．3亿元，同比下降85％－95％；预计扣非归母净利0．4亿－1．9亿元，同比下降87％－97％。寒锐钴业预计2019年实现归母净利润1000万－1500万元，同比下滑97．88％－98．59％。盛屯矿业预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将减少6025．66万－1．10亿元，同比减少14％－26％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将减少5621．56万－1．06亿元，同比减少20％到37％。洛阳钼业预计2019年实现归属于上市公司股东净利润预计区间为17．00亿－20．00亿元，同比下降56．86％－63．33％；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降69．30％－84．65％。可见，2019年对钴企来说真是流年不利。

值得注意的是，此前有业内预计2019年软包电池装机量将会有大幅度攀升，作为软包电池封装核心材料的铝塑膜也将迎来需求爆发，但实际情况却与预期大相径庭。动力电池应用分会数据显示，2019年我国实现软包动力电池装机量5．50GWh，同比下降28．17％。

而根据铝塑膜生产企业新纶科技发布的2019年度业绩预告修正公告，预计2019年度归属于上市公司股东的净利润750万－1000万元，同比下降96．68％－97．51％。新纶科技表示，由于受新能源汽车市场不利因素影响，公司铝塑膜业务业绩不及预期，比预期亏损增加1000万－1500万元。看来，铝塑膜企业的春天仍未到来。

在国家新能源汽车补贴退坡等不利因素影响下，2019年锂产品市场复苏缓慢，行业面临多重压力和巨大挑战，产品销售价格持续下滑。其中，碳酸锂需求遭受短期不利影响，碳酸锂价格始终高位回调，处于阶段性低位。从发布的预告来看，不少锂产品生产企业业绩不如预期。

根据天齐锂业发布的业绩预告修正公告，将2019年度归属于上市公司股东的净利润由预盈8000万－1．20亿元，修正为亏损26亿－38亿元。永兴材料2019年业绩预告显示，公司预计盈利3．5亿－3．9亿元，但同比下降0－10％。赣锋锂业预计2019年归属上市公司股东的净利润4．28亿－5．50亿元，同比变动－65．00％至－55．00％。

此外，2019年隔膜国产化率进一步提升，市场竞争进一步加剧，企业也出现了业绩分化。得益于湿法锂电池隔离膜业务的规模优势得以发挥，湿法锂电池隔离膜的产量和销量持续稳定增长，恩捷股份预计2019年盈利7．76亿－9．06亿元，比上年同期增长49．75％－74．71％。而因隔膜产品价格下降等因素影响，星源材质预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润1．33亿－1．67亿元，同比减少25％－40％。

而到了2020年补贴退坡带来的不利影响仍在持续，同时弥漫全国的新型冠状病毒肺炎又给产业链蒙上了厚重的阴霾，2020年注定又将有一场硬仗要打，业界同仁还需同舟共济、共渡难关。

作者：上官云