又一锂电企业IPO即将上会！

继永杰新材在11月1日主板IPO获上交所上市审委审议并通过后，又一锂电材料企业即将在本月中旬迎来审议会议。

11月8日，上交所上市审核委员会发布公告，江西江南新材料科技股份有限公司（简称“江南新材”）主板IPO将于11月15日上会。

资料显示，江南新材自2007年成立以来，始终致力于铜基新材料产品的研发、生产与销售。公司核心产品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列三大产品类别，广泛应用在PCB制造、光伏电池板镀铜制程、锂电池PET复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂、PCB埋嵌散热工艺等多个领域。

招股书（上会稿）显示，江南新材在2023中国电子电路行业主要企业榜单的铜基类专用材料榜单排名第一。

同时，中国电子电路行业主要企业榜单之综合PCB百强企业排名前100的PCB企业中有83家为江南新材客户。目前江南新材下游客户覆盖了大多数境内外一线PCB制造企业，包括鹏鼎控股、东山精密、健鼎科技、深南电路、瀚宇博德、景旺电子、志超科技、奥士康、胜宏科技、崇达技术、定颖电子、博敏电子等。

业绩方面，2021年至2024年上半年（简称“报告期内”），江南新材整体业务规模较大，经营业绩整体稳定。营业收入分别为62.84亿元、62.30亿元、68.18亿元和41.07亿元；净利润分别为1.48亿元、1.05亿元、1.42亿元和9,832.78万元；扣非净利润分别为1.36亿元、8,438.71万元、1.24亿元和9,122.43万元。

报告期各期，江南新材主营业务收入主要来源于铜球系列产品业务，铜球系列占主营业务收入的比重分别95.34%、89.28%、87.07%和84.58%，是公司收入重要组成部分。此外，报告期内公司新增氧化铜粉及高精密铜基散热片业务，相关产品收入增长幅度较快。

客户情况方面，江南新材前五大客户主要为行业内著名中国大陆和中国台湾PCB生产企业。报告期各期，前五大客户销售金额合计占公司各期主营营业收入的比例分别为21.12%、22.13%、21.10%和22.02%，客户结构相对稳定，不存在向单个客户的销售比例超过总额的50%或严重依赖于少数客户的情况。

除PCB类客户外，江南新材还在光伏、锂电池、有机硅催化剂等下游应用领域不断开拓新客户，相关产品已实现批量销售。

不过，江南新材是在2022年才有锂电池领域的营收的。2022年至2024年上半年，在锂电池PET复合铜箔制造领域的收入分别为120.54万元、329.95万元、238.46万元，营收占比不足1%。

为此，本次IPO，江南新材拟公开发行股票数量不超过3643.63万股，拟募集资金3.84亿元，用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉建设项目、研发中心建设项目、营销中心建设项目和补充流动资金。

江南新材称，本次募投拟实施建设1.2吨电子级氧化铜粉项目，在公司现有的营销网络基础上，推动公司氧化铜粉在锂电池PET复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂等领域的应用，将为公司新增产能的消化提供有力支撑。

而研发中心建设项目，将主要开展“锂电池‘三明治’集流体高纯电镀铜材研发项目”等项目的研发，进一步扩展铜基新材料在PCB制造领域的覆盖广度与深度，为公司培育新的业务增长点。

PET复合铜箔生产过程中镀铜铜源目前主要来自于铜球和氧化铜粉，随着近年来行业内主要电池厂商、设备厂商和材料厂商不断积极推进PET复合铜箔的应用。

江南新材表示，目前，复合铜箔处于工艺认证中后期。设备环节已基本实现国产化；制造环节正在积极验证，近期有望实现复合铜箔的批量生产；电池环节在积极推进中，加速突破“0-1”阶段。

目前已有多家上市公司公告在PET复合铜箔项目布局，行业未来发展可期，预计锂电领域对氧化铜粉的需求量将逐步提升。

同行可比公司方面，江南新材将承安集团、铜冠铜箔、中一科技、德福科技四家公司作为客户公司，对比了总资产额、归属于母公司净资产、营业收入、归母净利润、主营业务毛利率5个关键业务指标。

整体来看，报告期各期，江南新材的营收收入表现最佳，除2022年外，都处于五家公司的第一位；其次是归母净利润的表现亮眼，数值不高但是报告期内唯一一家一直盈利的企业。

但资产总额相比铜冠铜箔、中一科技、德福科技还有较大差距；主营业务毛利率一直在3%至4%左右徘徊，在5家企业汇总位列第四，然而今年上半年位居第一。

股权方面，江南新材实际控制人为徐上金和钱芬妹夫妻二人，截至2024年10月25日，二者合计直接及间接持有公司64.41%股份。

专利研发方面，截至2024年6月30日，江南新材技术及研发人员共计70人，占员工总数的比例为12.54%，占比较低。

截至2024年10月25日，江南新材拥有17项发明专利、78项实用新型专利、1项外观设计专利。