过会成功！国内储能第一股将诞生

10月17日，上海证券交易所上市审核委员会2024年第25次审议会议召开，审议情况公告如下北京海博思创科技股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这家不折不扣的储能系统集成商上市之路在历经轮次问询后，终于迎来了成功。

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打铁还需自身硬

根据根据 CNESA 统计，海博思创在 2023 年中国储能系统集成商出货量排行榜中位列第二名，在此前两个年度连续排名首位。

此前，中国证监会主席吴清在2月召开座谈会，强调资本市场健康之间关系亿万投资者利益，将严格监管以确保市场公开、公平、公正。证监会将聚焦IPO准入，提高上市公司质量。直到现在，这8个月的时间里，上市企业就比较稀少，而新能源企业更是屈指可数。

在这种“环境”下，海博思创凭借自身的成绩交出了满意的答卷。

公司招股说明书显示，2021年-2023年，海博思创营业收入分别为83,786.40万元、262,583.94万元和698,190.98万元，年均复合增长率达到188.67%；实现净利润分别为1,529.47万元、18,208.95万元和57,795.34万元，过去三年净利润水平实现了数倍增长。

同时，海博思创在2021年至2023年的研发投入逐年增加，分别为5,593.78万元、9,410.02万元和17,856.62万元，研发人员占比超过30%。

海博思创重点参与了《全寿命周期主被动安全技术协同的电池储能系统集成及应用》《云边协同大数据驱动的电池储能系统故障精准诊断及预警技术》等多个“十四五”国家重点研发课题。在科技创新上的持续投入，将助力其在行业中的技术领先地位。

而且，海博思创也被认定为国家级高新技术企业和国家专精特新“小巨人”企业。

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吃螃蟹的人

尽管此前经历了多番关于负债率高，核心产品毛利率持续下滑等问题的问询，但是海博思创的过会成功，让业界备受鼓舞。

海博思创作为行业先行者，是国内领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售。

随着大容量与长时储能需求的增加，储能项目规模由MWh级向GWh级跃升。电力市场化改革促进了储能应用场景的多样化，如独立共享储能电站、充储一体化等，要求储能系统更加灵活经济，投资运营收益持续提升。

基于这一背景，企业与AI、大数据分析的技术的融合等成为行业未来发展的必须路径。海博思创将AI与储能深度融合绑定，形成“硬件+软件+AI大模型”的储能3.0新格局。并且率先布局储能系统的全生命周期数智化赋能，是首批将AI与大数据应用于储能领域的厂商。

通过海量数据积累、深度算法研发及真实场景验证，海博思创全面提升了储能系统的运行效率与维护效果，为储能电站的投资与运营创造了最大价值。

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波澜起伏的上市

此次的上市并不是海博思创的第一次申请。早在2023年6月，海博思创就曾向上交所递交了申请科创板上市的招股书（申报稿），此后经历了两轮问询。审核问询过程中，上交所尤其对海博思创核心产品毛利率持续下滑、负债率高等问题进行重点询问。

2020年到2022年，海博思创的营业收入爆发式增长，从最初的3.70亿元，到2021年的8.38亿元，2022年已达26.26亿元。其中，来自储能系统业务的收入分别为 2.41亿元、6.53亿元和24.56亿元，占比越来越高。

截止2023年底，海博思创的营收进一步提高，达到了69.82亿元之多，其中的69.27亿元都是由储能系统业务贡献而来。

但是，海博思创的高速增长的营收背后，储能系统的毛利率却不尽人意。

2021 年、 2022 年及2023年，海博思创储能系统的毛利率分别为24.80%、23.05%和20.02%，不仅呈现持续下滑趋势，更是与同行业可比公司的毛利率均值22.34%、22.43%、25.75%变动趋势相反，2023年甚至产生了5个百分点的差距。

以此同时，海博思创资产负债率分别为 47.55%、74.58%和74.12%，后两年明显突破了资产负债率70%的警戒红线。

此外，海博思创及其子公司还背负着三庄诉讼案中裕酒店案、门源鑫通合同纠纷案、襄阳明途案。并且三桩诉讼中两件都与产品质量有关，海博思创也被交易所质疑“公司产品质量是否符合行业标准。“

海博思创，和今年首个上市的艾罗能源虽历尽波折，但为业界带来鼓舞。这也标志着资本市场的大门，正在缓缓打开。

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