储能业务收缩，阳光电源向央企social

光储龙头阳光电源（300274.SZ）续创历史最佳半年业绩。8月23日晚，阳光电源披露财报，其上半年实现营业收入310.2亿元，同比增长8.38%；归母净利润49.59亿元，同比增长13.89%。

值得注意的是，这是阳光电源营收增速首次放缓至个位数。除此之外，阳光电源还出现了储能业务下滑、海外营收减少等问题。

01

先发优势不在

阳光电源成立于2007年，2011年登陆资本市场即成为国内新能源行业第一股，有着光伏逆变器与储能系统双寡头之称。

一直以来，靠着光伏逆变器和储能系统超高的毛利率，阳光电源业绩成长势头强劲。海外市场优势明显，在全球光伏逆变器出货量排名中，阳光电源凭借卓越实力蝉联榜首。2024年上半年，逆变器毛利率37.93%，储能37.43%。

但是，本次半年报的数据显示，阳光电源的海外业务相比同期大幅下滑。

在储能业务的占比也有收缩。

有业内人士分析称，一方面，随着海外市场竞争渐趋激烈，阳光电源的先发优势不再，逆变器等产品的市场价格也在不断走低，可能导致境外收入占比降低。另一方面，阳光电源上半年海外业务受到国际贸易摩擦、汇率波动等多重挑战。据最新中报，公司财务费用同比上升160.93%至1.88亿元，主要是受到外汇汇率波动影响。

02

后劲十足

截至目前，阳光电源尚未公布上半年逆变器、储能系统等产品出货量。但今年的阳光电源在储能赛道收获满满。

上月，阳光电源斩获中东储能大单。7月中旬阳光电源与沙特ALGIHAZ签订的规模高达7.8GWh的储能订单。该项目提供1500多台PowerTitan2.0液冷储能系统，计划2024年开始发货，2025年全容量并网。

这一笔订单将为阳光电源下半年的业绩快速增长提供强支撑。除此之外，公司上半年陆续中标英国320MW/640MWh、德国116.5MW/230MWh、中东160MW/760MWh、智利800MWh、中东7.8GWh等多项储能大单。

除了海外订单的强劲增势，阳光电源还不断与央企社交。2024年全国“两会”后，阳光电源董事长曹仁贤开始陆续走进央企，寻求合作。

3月13日，作为全国人大代表的曹仁贤便在北京拜会了国电投董事长刘明胜，双方表示将加强在新能源开发、大基地项目建设、国际业务发展、采购与供应链、能源科技创新等方面的互利合作。

4月7日，阳光电源董事长曹仁贤带队在京拜会中国石化集团公司董事长、党组书记马永生，双方就进一步深化合作进行座谈交流。

如果说2024年注定是新能源大洗牌之年，手握海内外“超级”订单的阳光电源无疑拥有了最强后盾。

8月，中石化新星新疆绿氢公司发布了制氢配储项目光伏储能器招标公告，招标内容为磷酸铁锂储能系统。该项目中标单位为阳光电源，中标金额为2708.64万元，以目前磷酸铁锂储能系统市场中标价格计算，阳光电源此次斩获的储能订单规模约为26-54MWh，预计不超过库车项目整体制氢容量的20%。

03

立足优势

今年是阳光电源成立的第27个年头，也是其涉足储能的第18个年头。从布局到全球第一阳光电源阳光过，也阴霾过。

早在2006年，阳光电源就涉足储能业务，属于国内最早一批拓荒者，彼时主要从事PCS（电源转换系统）的研发；到2014年，阳光电源携手三星，以合资方式共同开拓电力储能市场。当时阳光电源的战略目标是 “致力于成为全球领先的储能产品及系统解决方案供应商”，同时 “再造一个新阳光” 。

2014年，国内的储能行业尚处于萌芽期，这时候的迈步需要相当的勇气。随着储能业务的开启，阳光电源有一段时间现金压力剧增。2015年，其现金流量比率一度低至负数，偿债能力极低。

没有人知道阳光电源如何挺过2015年至2017年。2018年，阳光电源的储能业务才突破亿元大关。

2021年，阴霾再次来临。在疫情和海外局势的影响下，阳光电源的海外电站出了问题，越南项目在10月没有并网，缅甸项目取消，海外储能业务罚款。这一时期的阳光电源现金流量比率再次为负。

阳光电源从未向外界“诉说苦难”，从来都用实力说话。2022年，阳光电源首次超越特斯拉、Fluence，摘得全球储能系统出货量桂冠，并于2023年继续蝉联。

如今，阳光电源正在策划“A拆A”以提高财务稳健性，更好发展。2023年12月，阳光电源公告称，拟启动分拆控股子公司阳光新能源至境内证券交易所上市的前期筹备工作。此前，阳光电源还宣布对阳光新能源增资10亿元，将持有阳光新能源的股权比例由82%增加至82.94%。

从光伏到储能，从中国到世界，阳光电源用了近16年时间。如今，赛道越发激烈，虽然行业还在黑暗之中，但阳光电源并未丢掉自己的优势能力，海外业务和国内业务双轨并行，光伏逆变器和储能业务的毛利率也在逐年上升。过去六年间（2018-2023年）阳光电源储能系统业务收入增长了45.48倍，而光伏逆变器与新能源投资开发业务收入分别增长6.50倍和3.22倍。

原文标题:储能业务收缩，阳光电源向央企social