行业报告 | 储能行业2024年年中策略报告：主力市场持续发力，新兴市场多点开花

??摘要

大储主力市场中美维持高增长，美国持续性可期。国内24H1大储装机装机24gwh，同比增40%+，集中式光伏24年装机规模稳定，但受益于配储比例提升及长时储能占比提升32%+，预计24年国内大储装机增长40%至60gwh，西部地区储能配比30%/4h情况下已基本平价，空间打开，25-26年仍可维持20-30%增长。美国大储24H1装机11GWh，同比增201%，FERC出台法规简化流程，并网加速。截至24年6月，美国大储储备项目36GW，其中拟24H2并网规模11GW(同比145%)，预计24年美国大储装机35gwh，增108%，25年40%增长至50gwh。

欧洲大储开始发力，新兴市场多点开花，24年起量，25-26年并网高峰。欧洲大储装机集中于英国，英国24年未来能源愿景规划上调储能装机的短期目标60-80%，至2030年43.6GWh;意大利公布177亿欧元的储能计划，以援助该国建设超过9GW/71GWh的储能设施，已容量拍卖2.1GW。23年欧洲负电价频发，大储建设迫切，预计24/25年装机需求7.4/14.6gwh，同比均翻番。新兴市场中东加快能源转型，储能大项目密集落地，规划50gwh+;智利矿山建设催生长时配储需求，规划16gwh+;澳大利亚发布扩大容量投资计划，提高储能需求这2030年9GW。新兴市场24年装机翻番至10GWh，25年翻倍至23GWh。因此全球大储24年装机113GWh，增65%，25年增44%。

户储新兴市场贡献增量，对冲主力市场放缓。欧洲主力市场德国户储渗透率高、意大利补贴退坡，24年预计均下滑20-30%，而产业链去库已接近尾声，实际出货量H2同比转正。由于光储系统成本下降30%，对冲电价下降影响，欧洲户储irr仍可观，因此预计未来恢复20%稳健增长。新兴市场巴基斯坦供电不稳定、电价上涨，24年户储装机达到0.5-0.8gwh，总体空间20gwh;乌克兰战后重建拉动户储需求，预计装机0.5gwh。其他市场南非下降、澳大利亚、日本和美国稳健。因此预计24年全球户储装机17gwh，同比持平，其中欧洲10gwh，下滑15%。

产业链海外盈利高弹性大，中国企业受益。24年全球配储装机150gwh，总体装机188gwh，叠加基站等其他需求，预计储能电池出货量近300gwh，增41%，其中海外市场190GWh。盈利看，海外市场盈利弹性大，欧美>新兴市场>国内。三类公司受益于储能高增，一是系统集成商，电网技术能力强且有品牌优势厂商，更易获得海外项目，如阳光;二是电池企业，不同于国内的低价竞争，兼具技术及成本优势企业，才可满足海外储能严格的指标要求，如宁德;三是户用储能逆变器企业，积极拓展新兴市场，先发优势领先，结构性增量明显，如德业、锦浪等。

投资建议大储主力市场中美维持高增长，新兴市场多点开花增量明显，储备项目多，可支撑25-26年持续高增;户储新兴市场启动，对从欧洲市场下滑，全球户储装机仍可保持稳定。看好1)海外大储阳光电源、宁德时代、阿特斯、亿纬锂能、比亚迪，关注上能电气、科华数据;2)海外户储德业股份、锦浪科技、艾罗能源、固德威、禾迈股份，关注派能科技、科士达、昱能科技等。3)国内储能盛弘股份、南网科技，关注上能电气。

装机增长方面2024年上半年（24H1），国内大储装机量达到了24GWh，同比增长超过40%。

市场驱动因素方面光储平价空间打开，集中式光伏装机规模稳定，但由于配储比例提升及长时储能占比提升32%以上，国内大储装机增长迅速；地区储能配比，西部地区在储能配比达到30%/4小时的情况下，已基本实现平价，这为市场空间的进一步打开提供了条件。

未来预测预计2024年国内大储装机量将增长40%，达到60GWh。2025年到2026年，市场仍可维持20-30%的增长。

政策支持方面2024年，多个省份的配储要求趋严，配储比例有所提升，这有助于增加储能需求。

成本与收益方面光伏组件价格的下降，以及储能系统成本的小幅回落，提高了光储系统的经济性，增强了市场的需求。随着成本的降低，光储电站的内部收益率（IRR）持续提升，特别是在山东市场，30%/2小时的光储系统的IRR自2023年底的8.8%提升至12%，共享储能的IRR也从6.8%提升至22%。

技术路线方面锂离子电池装机占比较高，达到了86%，显示出其在当前市场中的主导地位。

产业链影响方面上游原材料供应，如IGBT和电芯，对储能PCS的生产至关重要。如果出现供应不足，可能会影响整个产业链的稳定发展。

海外大储内生需求推动，欧美新兴市场全面开花

美国市场增长显著。2024年上半年（24H1），美国大储装机量达到11GWh，同比大幅增长201%。美国联邦能源监管委员会（FERC）出台了新的法规简化并网流程，推动了并网速度。到2024年6月，美国的大储储备项目达到36GW，预计2024年下半年（24H2）并网规模将达到11GW，同比增长145%，预计全年装机量将达到35GWh，同比增长108%，预计2025年将实现40%的增长，达到50GWh。

欧洲市场开始发力。欧洲的大储装机主要集中在英国，英国上调了储能装机的短期目标，预计到2030年将达到43.6GWh。意大利也公布了177亿欧元的储能计划，预计将建设超过9GW/71GWh的储能设施。2023年欧洲负电价频发，迫切需要大储建设，预计2024年和2025年的装机需求将分别达到7.4GWh和14.6GWh，同比增长均翻番。

新兴市场多点开花。中东地区加快能源转型，储能大项目密集落地，规划超过50GWh；智利矿山建设催生长时配储需求，规划超过16GWh；澳大利亚发布扩大容量投资计划，提高储能需求至2030年的9GW。新兴市场2024年装机量翻番至10GWh，预计2025年将翻倍至23GWh。

2024年全球大储装机量预计将达到113GWh，同比增长65%，预计2025年将增长44%。海外市场盈利弹性大，尤其是欧美市场，中国企业在海外大储市场中将受益，包括系统集成商、电池企业以及户用储能逆变器企业。

户储新兴市场贡献增量，对冲主力市场放缓

欧洲来说，欧洲是户储的主要市场之一。2023年户储装机达到6.9GW，同比增长130%。然而，2024年上半年预计装机量将同比下降10-20%。这主要是由于电价下降和政策退坡的影响，例如意大利的超级补贴政策退坡。尽管如此，由于德国、英国、奥地利等国家的增值税减免政策，以及光伏和储能系统成本的下降，户储在欧洲仍具有经济性。

德国来说，德国是欧洲户储市场的重要组成部分。2024年上半年，德国户储装机量同比下降36%，但收益率仍然较好，支撑需求。尽管电价有所下降，但光伏和储能系统的成本下降更多，使得户储的内部收益率（IRR）仍然具有吸引力。

意大利来说，意大利市场受到补贴退坡的影响，预计2024年户储装机量将同比下降20-30%。尽管如此，预计在2024-2025年仍有Superbonus补贴，使得下滑幅度可控。

新兴市场来说，新兴市场如巴基斯坦、乌克兰等国家，由于电价上涨、政策支持等因素，户储需求快速增长。例如，巴基斯坦由于债务危机导致的电价上涨，以及光伏净计量方式的调整，使得户储经济性提高。乌克兰由于战后重建的需要，政府出台了一系列支持新能源发展的政策，推动了户储需求的增长。

全球市场来说，预计2024年全球户储装机量为17GWh，与2023年相比基本持平，略有下降。2025年预计户储装机量将增长至23GWh，增速恢复至32%。

产业链海外盈利高弹性大，中国企业受益

2024年全球配储装机预计达到150GWh，总体装机达到188GWh，预计储能电池出货量接近300GWh，同比增长41%。其中，海外市场尤其是欧美市场的盈利弹性较大，这为中国企业提供了较大的盈利空间和市场机会。

三类公司受益于储能高增。一是系统集成商，拥有电网技术实力和品牌优势的厂商，更易获得海外项目，例如阳光电源；二是电池企业，具备技术和成本优势的企业，能满足海外储能严格的指标要求，例如宁德时代。三是户用储能逆变器企业，积极拓展新兴市场，具有先发优势和结构性增量，例如德业股份、锦浪科技等。

价格及需求方面2024年碳酸锂价格企稳，储能需求恢复，特别是大储能市场呈现满产满销的状态。二线储能电池厂商的增量较为明显，尤其是亿纬锂能，其市占率有显著提升。

技术趋势方面储能电芯技术持续向大容量方向发展，目前主流产品已迭代至314Ah。新技术如大电芯、高电压、水冷/液冷等逐渐应用，提升了储能系统的性能和效率。

成本和盈利水平方面储能电池厂的盈利水平呈现分化，龙头企业如宁德时代单位盈利接近0.1元/Wh，而二线电池厂的盈利相对较弱，部分厂商可能面临亏损压力。

结尾

随着全球对可再生能源和清洁电力需求的不断增长，储能行业正迎来前所未有的发展机遇。中美作为大储能的主力市场，展现出强劲的增长势头，而新兴市场如中东、智利和澳大利亚的多点开花，为行业增长注入了新的活力。尽管欧洲市场在短期内可能会经历调整，但长期来看，随着政策的逐步完善和成本的进一步降低，户储市场有望实现稳健的恢复性增长。展望未来，储能行业有望在政策支持、技术进步和市场需求的共同推动下，继续保持高速增长的态势。

原文标题:行业报告 | 储能行业2024年年中策略报告主力市场持续发力，新兴市场多点开花