锂电巨头被出具警示函

7月23日，锂电隔膜龙头恩捷股份（002812.SZ）发布公告称，）收到中国证券监督管理委员会云南监管局出具的《关于对恩捷股份采取责令改正并出具警示函措施的决定》（行政监管措施决定书【2024】015 号）。

恩捷股份实际控制人李晓明家族，恩捷股份股东合益投资、合力投资则收到收到中国证券监督管理委员会云南监管局出具的《关于对恩捷股份实际控制人家族及其一致行动人采取责令改正并出具警示函措施的决定》（行政监管措施决定书【2024】016 号）。

图片来源：恩捷股份公告

被警示的来龙去脉

恩捷股份成立于2006年4月5日，于2016年9月14日发行上市。

《关于对恩捷股份采取责令改正并出具警示函措施的决定》中的内容显示，恩捷股份自上市以来，在信息披露管理过程中未发现同一信息存在前后不一致的情况，导致多次定期报告、临时报告等信息披露文件中披露的实际控制人家族的一致行动人相关信息不准确。

《关于对恩捷股份实际控制人家族及其一致行动人采取责令改正并出具警示函措施的决定》中的内容显示：

对恩捷股份实际控制人家族的一致行动人及权益信息披露不准确；

未按规定及时披露简式权益变动报告书并停止买卖公司股票；

超比例违规减持股份。

例如，Paul Xiaoming Lee 作为恩捷股份 5%以上股东及实际控制人家族成员，合益投资和合力投资（2021年9月27日前）作为恩捷股份实际控制人家族的一致行动人，于2019年12月24日至2020年2月14日期间通过集中竞价交易方式累计减持恩捷股份股份1238.1万股，累计减持股份占上市公司股份总数的比例为1.54%。

这违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告（2017）9 号）第九条的规定。

恩捷股份致歉称，此次违规主要系相关人员对于法律法规中一致行动人和权益变动相关条款理解不深刻所致，不存在主观故意的情形，公司和实际控制人及其一致行动人已深刻认识到此次错误。

“公司实际控制人及其一致行动人承诺在规则允许的范围内，以自有和自筹资金在未来12个月内购回超比例减持和违规减持恩捷股份的股票。”

“实际控制人及其一致行动人承诺将购回超比例减持和违规减持股票产生的收益上缴归恩捷股份所有。”

维科网锂电注意到，恩捷股份的股价曾在2021年9月出现316.77元/股的高价，当时恩捷股份的总市值超过3000亿元。

然而，7月24日，恩捷股份的最新收盘价仅为28.00元/股，当前总市值下降至只有273.8亿元。

还有其它问题待解

来自Choice金融终端的信息显示，恩捷股价实际控制人及其一致行动人频频发布股东股份质押变动公告，且有多笔质押已达平仓线或预警线。

图片来源：Choice金融终端

从上图可看到，恩捷股份累计质押比例为21.7%，质押以来最大累计跌幅-77.64%，达到预警线笔数53笔，达到平仓线笔数36笔。

截至目前，李晓华、合益投资及其一致行动人持有恩捷股份4.01亿股，其中50.96%的持股被质押，占公司总股本的20.88%。

此外，恩捷股份董事长、控股股东暨实际控制人家族成员之一Paul Xiaoming Lee和李晓华于2023年10月、2024年4月在指定信息披露媒体披露拟增持公告，拟自2023年10月28日起至2024年7月26日通过集中竞价方式增持公司股份计划，合计增持金额合计上限为1亿元，下限为5000万元。

截至7月23日，上述增持计划尚未实施完毕。

上半年净利预降超七成

7月6日，恩捷股份发布了2024年上半年业绩预告：预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润约2.58亿元-3.58亿元,同比下降74.5%-81.62%；扣非净利润预计为2.19亿-3.19亿元，同比下降76.26%-83.70%。

图片来源：恩捷股份公告

这一业绩水平距离机构预测业绩相差甚远。

国金证券此前研报，称恩捷股份2023年及2024年一季度财报符合预期，预计2024、2025年归母净利分别31、35亿元。

东吴证券研报则下调公司2024-2026年归母净利润预测至9.0/13.4/23.1亿元（2024-2026年原预期为15.1/21.9/32.0亿元），同比-64%/+48%/+72%。

恩捷股份表示，2024上半年，锂电池隔离膜行业整体供需格局略显宽松，叠加下游降本压力和市场竞争加剧导致锂电池隔离膜产品价格下行，但公司积极应对市场竞争，加大市场拓展力度，隔膜产品出货量增加，公司的产能利用率和市场份额均稳步提升。

关于恩捷股份

由多个机构联合发布的2023年度中国锂电池行业年度竞争力品牌榜单中，恩捷股份是2023年中国锂电池隔膜行业年度竞争力品牌排名首位的企业。

恩捷股份的锂电池隔膜类产品主要包括基膜和涂布膜，目前拥有湿法隔膜产能超过70亿平方米。

恩捷股份已融入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系中，主要客户包括松下、LGES、三星、法国ACC、宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪、孚能科技、力神电池等。

作为隔膜领域的龙头企业，恩捷股份在产能、出货量方面多年排名全球第一，其在规模、技术、品质、效率和成本控制等方面构建了强大的壁垒。

值得一提的是，恩捷股份由美籍华人及其家庭成员控制。其2022年年报显示，实际控制人系李晓明家族，家族成员包括Paul Xiaoming Lee（李晓明）、Sherry Lee、李晓华、JERRY YANG LI、Yan Ma。

李晓明、李晓华为兄弟关系。家族成员中，除李晓华为中国国籍、持境外绿卡外，其他家族成员均为美籍华人。