总投资82亿，又一负极材料项目即将开工

5月27日晚间，滨海能源（000695）公告，子公司内蒙古翔福新能源有限责任公司（简称“翔福新能源”）20万吨负极材料一体化项目5万吨前端拟开工建设，拟与河北上和建筑工程有限公司签署5万吨负极材料前端项目总承包合同，合同价款暂估5亿元（含税）。

根据滨海能源去年10月31日发布的公告，该项目建设地为乌兰察布市辉腾锡勒绿色经济开发区商都产业园，预计总投资82亿元，将分两期建设，每期建设10万吨，其中一期计划施工周期24个月，二期计划施工周期20个月。

让我们将目光转向滨海能源本身。虽然公司名称含有“能源”二字，但滨海能源最初主要从事的是包装物和出版物印刷。由于印刷业不景气，2020年-2022年，滨海能源营收和净利润连续三年下滑。

直到2023年3月，为优化负债结构，滨海能源年开始进行战略转型，离包装印刷业务，出售所持有的海顺印业全部股权，并于2023年5月收购翔福新能源100%股权，在新能源材料领域进行业务布局。

这一年的7月底，翔福新能源实现了4万吨后端成品线投料试生产，并于11月底实现1.8万吨自有石墨化产品线投产调试，全年实现负极材料及产品销量超过6000吨。

不过，2023年滨海能源的业绩也并未有较大好转。年报显示，滨海能源在2023年度实现营业收入3.44亿元，同比下降17.16%；归属于上市公司股东的净利润为-1810.90万元，减亏82.32%。

根据规划，滨海能源2024年底计划实现10万吨产能释放，20万吨一体化项目将分步建设、分期投产，预计在2025年底释放产能。

值得指出的是，负极材料目前处于产能过剩的局面，相关企业目前面临产能消纳和价格下行的压力。

滨海能源认为这是供需关系的阶段性表现。在今年4月25投资者活动中，滨海能源回复表示，负极材料库存至2024年2月份是近三年来最低，低开工率造成行业库存下降，叠加价格下行，加速了行业的去库存，我们认为库存已经到了底部。库存跟市场周期、价格周期，行业周期都有直接关系，随着后续开工率提升，库存量会得到修复。

今年一季度，滨海能源负极业务板块实现收入8502万元，一季度负极产品出货量和利润均超2023年四季度。

此外，除了锂电材料领域，2023年滨海能源还布局了晶硅光伏产业，已在内蒙古包头市设立了子公司包头旭阳新能源、包头旭阳硅料，并已开展储备土地、项目前期手续办理等投资建设准备工作。

今年3月19日，滨海能源公告，子公司包头旭阳新能源拟投资建设5GW太阳能光伏电池片项目，孙公司包头旭阳硅料拟投资建设10GW拉晶项目，两个项目预计总投资约39.83亿元。

值得指出的是，截至2023年年末，滨海能源合并报表的货币资金为0.77亿元，总资产为8.38亿元，是否能够支撑起“连续四年的亏损+大手笔的项目投资”存在不确定性。

而且，在宣布光伏项目之前的3月12日，滨海能源刚刚官宣终止2023年度向特定对象发行A股股票事项，原拟向控股股东旭阳控股有限公司募资不超过8.11亿元、全部用于补充流动资金的计划“流产”。

然而，滨海能源又于3月30日发布了《2024年度向特定对象发行A股股票预案》的公告，重启向旭阳控股募资的计划。不过拟募资金额减少近一半，为4.69亿元，依然拟全部用于补充流动资金。