宁德时代一季度：收入降10%、利润增7%

宁德时代4月15日公布的一季度财报显示，公司的营业收入为797.71亿元，同比下降10.41%。尽管营业收入下滑，宁德时代的净利润却实现了增长。归属于母公司的净利润为105.10亿元，同比增长7.00%。扣除非经常性损益后的净利润为92.47亿元，同比增长18.56%。

此外，宁德时代一季度的毛利率也超过了26%，创下了过去十个季度的新高，回到了2021年度高毛利的水平。宁德时代在业绩说明会上指出，基于价格联动机制，过去几个季度来看，虽然原材料价格时有波动，但单位毛利额保持相对稳定。

从财务分析角度来看，这种“增利不增收”的现象，一般可能是由于公司在降低成本、提高运营效率方面取得了显著成效。

事实上，宁德时代一季度的营业成本为587亿元，同比下降了16%，这也是连续十四个季度以来的首次下降。

对此，宁德时代在投资者纪要中也解释，今年一季度，公司电池销量同比有25%以上的增长，收入下降主要是因为原材料成本下降，电池价格相应下行，产品结构变化不大。

具体来看，宁德时代今年一季度电池销量约95GWh，上年同期为70GWh，出货量同比增幅接近36%。其中储能占比接近20%，其他业务收入占比约4%。

值得注意的是，宁德时代在电池销售模式中包含了一项“返利”政策，即在年末给车企部分返还利润。这部分返利会计入负债，在年末做部分计提，因此一季度利润不会受到影响。这也是宁德时代一季度利润增加的原因之一。

在现金流方面，宁德时代经营活动产生的现金流净额为283.58亿元，同比增长35.25%。这主要是由于销售商品等经营活动收到的现金增加，以及运营效率的提升。同时，投资活动产生的现金流净额也同比增长36.18%，主要原因是上期收回投资金额较大。

尽管营业收入下滑，但宁德时代的市场份额却在稳步提升。根据全球资讯机构SNE research的统计，2024年1-2月，宁德时代的全球动力电池市场份额为38.4%，同比提升了5个百分点。同时，根据中国动力电池产业创新联盟的数据，2024年1-3月，宁德时代的国内动力电池市场份额为48.9%，同比提升了4个百分点。

在业内人士看来，一季度宁德时代的电池装车量和市场份额同比都有显著提高，但营业收入仍然下滑，可能受到一季度新能源电池价格战的影响。

今年一季度，电池价格战激烈程度进一步加剧，磷酸铁锂电芯(动力型)的均价降到0.38元/Wh，环比降低13.6%，同比降低52%，三元锂电芯(动力型)降到0.48/Wh，环比降低4%，同比降低44%。然而，尽管原材料成本下降，电池价格相应下行，但宁德时代的利润和毛利率仍然实现了增长，这主要得益于其强大的成本控制能力。

在库存方面，宁德时代一季度末的库存与四季度相差不大，略微有所下降。这主要得益于公司库存管理策略的有效实施，根据季节性波动灵活调整采购量，使得存货利用率和周转效率明显提升。

总的来说，尽管面临新能源电池价格战的挑战，但宁德时代在成本控制、市场份额提升以及运营效率提升等方面取得了显著成效。体现在财报上的就是在营业收入下滑的情况下，仍然实现了净利润和毛利率的增长。不过随着市场竞争的加剧和原材料成本的波动，宁德时代未来仍需持续加强成本控制和市场开拓能力，以保持其竞争优势。

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