在手订单近3000GWh！电池巨头计划融资超百亿

2月19日，《韩国经济日报》报道称，动力电池制造商SK On计划筹集至多2万亿韩元（约合108.4亿元人民币）的资金，以加强电池产能投资。

据悉，SK On近期向全球多家投资银行发出征询意见，以决定本次融资的承销商。但是，SK On尚未确定最终的融资金额，其对于金融机构就融资规模和形式提出的建议持开放态度。

估值可能超1600亿元

去年6月，SK On曾以25万亿韩元的估值吸引了2.25万亿韩元的股权融资，其投资方包括贝莱德和卡塔尔投资局等机构。

针对本次融资计划，《韩国经济日报》援引消息人士的话称，SK On目前的估值可能会上升到30万亿韩元（约合1626亿元人民币）。根据2022年公布的计划，SK On将于2026年年底前上市。

暂且不论上市时间，SK On能否达到本次融资目标仍存疑问。一位投资银行家对韩国资本市场新闻媒体Market Insight表示：“随着LG新能源和三星SDI的股价较去年6月触及的高点下跌了30%至40%，投资者对其融资能力表示怀疑。”

在手订单近3000GWh

SK On成立于2021年10月，由其母公司SK创新（SK Innovation）电池业务分拆而来。根据SNE Research数据，2023年SK On动力电池装车量为34.4 GWh，市场份额为4.9%，位列全球第五。

春节前，SK Innovation发布了2023年财报。数据显示，2023年，SK Innovation全年销售额为77.29万亿韩元，营业利润为1.9万亿韩元。与2022年相比，销售额减少了7684亿韩元，营业利润减少了2.01万亿韩元。

其中，SK On电池业务销售额达到12.9万亿韩元，创历史新高，同比增长70%，但营业亏损5818亿韩元。

虽然整体业绩下滑，但SK Innovation的投资决心和力度不减。该公司在第四季度财报电话会议上明确表示，其积极的投资计划与汽车制造商因需求弱于预期而放缓电气化步伐的趋势背道而驰。此前，大众、雷诺等车企纷纷暂停了旗下电动汽车业务IPO计划。

究其背后原因，强劲的在手订单是关键支撑。在财报会上，SK Innovation透露，截至2023年底，电池业务在手订单量为2.9TWh，较2022年增加1TWh。

同时，SK Innovation还强调称，特别得益于现有客户和新客户订单的增加，到2023年底，我们的订单积压量已超过400万亿韩元。因此，SK Innovation预计中长期开工率和盈利能力将不断提高。

图源：SK Innovation官网

此外，今年1月，东亚日报援引行业知情人士消息称，SK On与现代汽车签署了一份协议，将为后者第二代电动汽车平台提供电池，成为该平台项目的首个合作伙伴，价值约万亿韩元。

美国是重要市场

日前，SK Innovation明确表示，预计电池业务将于2024年下半年以美国为中心全面增长，进一步改善盈利能力。

而为了加快电池产能建设，SK On计划将本轮融资资金用于产能建设，包括在美国的合资和自有电池厂，以及中国的四家工厂和韩国瑞山市的两家工厂的产能。其中，美国电池厂是投资重点。

在美国的电池厂：SK On目前的合资车企包括福特汽车和现代汽车。其中，SK On在2021年与福特达成合资协议，计划在美国肯塔基州和田纳西州建三座电池工厂，合计产能129GWh。但是，去年10月，福特宣布将推迟120亿美元的电动汽车及电池产能投资，其中包括暂停与SK On在肯塔基州的合资电池工厂项目。

2023年4月25日，与现代汽车达成协议，双方将在佐治亚州巴托县建立一个电动汽车电池工厂，总投资约为50亿美元，预计2025年下半年开始生产电池芯，年产能35GWh。

此外，SK On还在佐治亚州的Commerce经营着两家动力电池工厂，合计产能21.5GWh。

在中国的电池厂：目前SK On在中国常州、盐城、惠州共拥有四个电池厂。其中常州厂和北汽合资，产能为7GWh；盐城有两个工厂，第一工厂是与亿纬锂能合资投建，年产能10GWh，第二工厂为独资工厂，规划年产能30GWh；惠州厂同样是与亿纬锂能合资建设，年产能10GWh。

在韩国的电池厂：SK On在韩国的第一座电池厂位于在瑞山，产能5GWh。去年8月，SK On宣布将投资1.5万亿韩元在瑞山新建一座电池工厂，预计于2025年完工，到2028年的年产能将达到14GWh，届时，SK On在韩国国内的电池总产能将提高到约20GWh。按照此次融资计划来看，瑞山新工厂基建开始建设。

截至目前，包括匈牙利工厂在内，SK On全球已/在建及计划建设的电池厂（不含工厂分期）共有12个。据此前SK集团的规划，SK On全球电池产能将2025年达到220GWh，2030年超过500GWh。

除了加快产能建设，SK On也已计划发力新的技术路线，即LFP电池和4680电池。1月15日，据路透社报道，SK On首次透露LFP电池战略和量产时间，计划最早于2026年开始大规模生产LFP电池，并为多家汽车制造商供货。

此外，据《韩国经济日报》，电池行业消息人士透露，SK On在加大招聘力度，以开发4680电池。