炸裂！宁德时代无法被逆袭

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炸裂呀炸裂，龙头就是龙头，看完宁德时代的2023年年度业绩预告只有这个感慨。

01宁德时代2023年度业绩预告简析

预计2023年实现归母净利润425-455亿元，同比增长38%-48%，取中值就是440亿元；扣非净利润385-415亿元，同比增长36%-47%，取中值400亿元，大概率公司的年度净利润将首次超过400亿，要知道2018年它的净利润才30亿出头，过去几年的成长性简直如梦幻一般。

取中值的话，也就是Q4归母净利润为128.5亿元，环比增长23%；扣非净利润130.2亿元，环比增长38%，大大超出了市场此前的预期。

随着国内新能源汽车产业链集体疯狂内卷，市场对于整个行业的业绩都非常悲观，从二级市场走势就可以充分看出来，强如宁德时代也逃不掉市场的悲观预期，再加上这两三年比亚迪的销量疯狂增长，导致宁德时代的国内市占率持续受到挤压，加上一些下游厂商刻意扶持二供，市场甚至担心宁德时代的国内龙头地位不保，对于它的业绩也普遍比较担忧，但宁王却用持续超预期的业绩表现告诉市场，它依然是全球动力电池领域无可争议的龙头！

业绩的大超预期得益于电池出货量的持续增长，预计Q4动力电池出货90-95gwh，环比增长10%-15%，全年出货310-315gwh，同比增长30%左右；储能出货22gwh，环比增长12% 左右，全年出货量超过70gwh，同比增长50%，在基数比较高的情况下，依然保持高速增长势头。

市占率方面，根据韩国研究机构SNE Research 的数据，2023年前11月在全球动力市场份额为37.4%，同比增长了1.6个百分点，其中11月份额达到40.9%，再创历史新高，前11月国内份额达到43%，扭转了前三季度国内市占率下滑的趋势。海外市场份额为30.8%，同比增长12.5个百分点，欧洲份额超过35%，美国市场超过15%。

海外市占率的快速提升，得益于公司在海外产能的加速布局。在德国图林根州的首个海外工厂规划产能 14GWh，去年1月就宣布启动量产，从此具备了对欧洲客户的本土化生产和供货能力；第二座欧洲工厂匈牙利德布勒森规划产能 100GWh，这个工厂的建设遭遇了本地居民的一些干预，进度有可能会落后于预期，但最终建成投产应该问题不大。

另外，去年11月，宁德时代与 Quinbrook 签署全球固定储能框架协议，未来 5 年，国际能源投资商 Quinbrook 将在美国等运行的大型可再生能源项目部署 10GWh+宁德时代的先进储能解决方案。

02宁迪大战初告一段落

人们总是喜欢看到逆袭的传奇故事，但实际上，能成功逆袭的故事太少了，尤其在宁德时代现在这种恐怖的实力面前，这也是新能源正前方此前一直坚定看好宁德时代的原因，即使在比亚迪的汽车狂卖、不断挤压宁王的国内市场空间的时候，依然在宁德时代和比亚迪之间更看好宁德时代。

虽然从行业长期的形态来看，下游的终端厂商才能掌握最终的话语权，理论上比亚迪在这方面有优势。但一方面，动力电池还有很大的技术进步空间，在彻底解决续航尤其是冬季续航的问题之前，行业的话语权依然掌握在动力电池厂商环节，越是先进的动力电池厂商越具备行业话语权，宁德时代作为目前行业的绝对龙头，现在每年的研发投入超过100亿，无疑在技术方面更具备优势。

虽然比亚迪这几年非常疯狂，很大程度上挤压了国内乃至全球的市占率空间，而且比亚迪每卷死一个竞争对手，很可能就意味着宁德时代的一部分市场空间被永远抢过去了。

但敌人的敌人就是朋友，比亚迪越凶猛，它的竞争对手就越会团结到宁德时代的身边，也就意味着比亚迪跟宁德时代的竞争，其实就是比亚迪跟其他所有新能源汽车厂商的竞争，比亚迪想单挑全世界还是困难的。

虽然迪王过去几年已经展现出了无与伦比的竞争优势，国内市占率甚至达到35%，全球市占率也超过了20%，但随着行业越来越卷，比亚迪后续维持这个市场份额的可能性很小了，宁德时代相对比亚迪的竞争优势在逐步增加。

理论上，行业越卷，对于宁德时代就越有利！

03宁王无法被逆袭

前几年，由于动力电池紧缺，宁德时代掌控了行业绝对的话语权，一度对下游车企也是比较傲慢，引发了下游车企对于供应链安全的担忧，纷纷扶持二供，或者跟二三线动力电池厂商达成投资或者战略合作，甚至有自己做电池的，比如蔚来和广汽埃安，一度对于宁德时代的销售产生了一定的压力，至少也让投资者产生了很大的顾虑。

但随着迪王急速崛起，加上行业竞争加剧，以及市场融资环节发生变化，下游主机厂商陆续放弃了自建电池产能，宁德时代也意识到再不一起联合抵抗比亚迪，自己的龙头地位恐将不保，不仅不再对下游主机厂商傲慢，而是想方设法扶持下游主机厂商，比如推出了锂矿返利计划，在新品营销上也开始有意无意的面向C端，一起增强合作主机厂商的吸引力抵抗迪王。

上游碳酸锂的价格暴跌也给了宁德时代腾挪转移的空间，拥有更多让利于下游主机厂商的机会，国内的市占率也终于止跌回弹。

此前新能源正前方展望了2024年新能源汽车市场可能的走势，认为新能源汽车市场的竞争还将加剧，在锂矿依然供大于求、价格大概率保持稳定甚至还要下跌的情况下，2024年宁德时代反而持续受益，市占率还有提升的空间。

基本上，新能源正前方在这里可以下个结论：动力电池环节，除了宁德时代和个别一两个其他厂商，绝大多数的动力电池厂商未来都只能看行业贝塔的机会，别想有阿尔法的机会了。

也就是如果要看动力电池厂商的机会，基本就只需看宁德时代，或者除了极少数的其他一两个，其他的就不用看了，更不要说现在宁王已经足够便宜了！

       原文标题 : 炸裂炸裂，大超预期，无可争议的全球龙头，碾压一切对手，不能更便宜了！