又一锂电材料龙头IPO终止

2023年12月27日，山东长信化学科技股份有限公司（简称：长信化学）科创板IPO状态变为终止。

原因与上周终止的蜂巢能源一样，系长信化学主动撤回上市资料申请，故而上交所终止其发行上市审核。

资料显示，长信化学成立于2009年，是一家专注于精细化学品研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要为N-甲基吡咯烷酮（NMP）、碳纳米管（CNT）等锂电池材料以及γ-丁内酯（GBL）、2-吡咯烷酮（2-p）、环己胺（CHA）、二环己胺（DCHA）、糠醇（FA）等精细化工材料。除销售产品外，长信化学还为客户提供NMP回收液提纯加工服务。

招股说明书显示，长信化学已有NMP产能16万吨/年，是行业内生产规模最大的企业之一。

据悉，NMP是一种性能优良的高沸点溶剂，粘度低、极性高、化学稳定性和热稳定性好，能与水及绝大多数有机溶剂混溶，可以广泛应用于化工、树脂塑料、涂料、油墨、染料、农药、锂离子电池、电子等行业中。

从应用领域情况来看，近年来，由于锂电行业的迅猛发展，NMP消费规模增长迅速。2022年我国NMP消费量约为152万吨，其中锂电领域的消费量约为142.8万吨，约占我国总消费量的94.0%

在锂电池制备中，NMP主要两种用途，一是作为正极涂布溶剂，二是作为锂电池导电剂浆料溶剂，是一项不可或缺的溶剂材料。

本次IPO，长信化学原拟募集资金9.25亿元，计划用于年产8万吨NMP及1万吨纳米导电剂循环利用项目、江西信敏惠新材料科技有限公司年产6万吨NMP水溶液及1万吨纳米导电剂生产项目、内蒙古长信纳米科技有限公司年产1500吨纳米碳管及配套酸洗提纯项目，以及补充流动资金。

包括上述项目在内，长信化学已经完成2021—2025年NMP产能布局规划，至2025年底，NMP年综合产能将达80万吨。

庞大的产能规划背后是强客户基础。长信化学客户已覆盖锂电池领域、医药领域、电子材料等领域的生产、贸易企业。包括比亚迪、欣旺达、赣锋锂电、蜂巢能源、孚能科技、南都电源、珠海冠宇、ATL、万向一二三、天津力神、青岛昊鑫、艾伦塔斯（中国）、尚舜化工、方大添加剂、国邦药业等各行业优质客户。

业绩方面，2019年-2021年和2022年1-6月，长信化学营业收入分别为8.35亿元、6.37亿元、15.73亿元和10.78亿元；归母净利润分别为1316.1万元、3083.18万元、1.29亿元和4104.17万元，经营业绩波动较大。

数据显示，预计到2025年，我国NMP消费量将达344万吨。2022—2025年间，NMP消费年复合增长率在31.3%左右。

今年以来，河南中汇电子、中润新材、裕能化工、湖北源源新材、盛禾新能源、五恒化学、

博发能源、泰利新能源、中能实业、东景生物环保、泰盛化工、信敏惠新材、迈奇化学、溥泉新能、平煤神马、瑞川环保、辰海新材、心连心化学等近20家企业新签、备案、开工、投产NMP相关项目。

但是，值得注意的是，NMP行业进入门槛不高。随着行业内从事NMP生产、回收的企业数量不断增多，项目不断增多，我国NMP行业发展结构不均衡的问题进一步恶化。在当前出锂电企业技术、工艺快速革新的情况下，未来对高纯度的NMP需求只会越来越高，能快速高效地生产出高纯度NMP的企业将更加受到青睐。由此，行业结构也将向高端产能集中，龙头企业的市场占有率将进一步提升。

据查，长信化学是一家专注于精细化学品研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要为N-甲基吡咯烷酮（NMP）、碳纳米管（CNT）等锂电池材料以及γ-丁内酯（GBL）、2-吡咯烷酮（2-p）、环己胺（CHA）、二环己胺（DCHA）、糠醇（FA）等精细化工材料。

长信化学实际控制人为周瑞杰，合计控制其发行前总股本的76.54%。周瑞杰持有静静新材料53.93%的股权，静静新材料持有信敏惠集团100%的股权，信敏惠集团是长信化学的控股股东，持有长信化学66.13%的股份；同时周瑞杰直接持有2.92%的股份，通过婵娟合伙间接控制7.49%的股份。

2019年-2021年和2022年1-6月，长信化学营业收入分别为8.35亿元、6.37亿元、15.73亿元、10.78亿元；营业利润分别为1663.4万元、3496.59万元、14799.57万元和4984.67万元；归属于公司股东的净利润分别为1316.1万元、3083.18万元、12,893.52万元和4104.17万元。

2019年-2021年和2022年1-6月，长信化学主营业务毛利率分别为13.37%、13.92%、19.73%、10.95%。