又一锂电项目终止

11月29日晚间，新宙邦（300037.SZ）公告，公司决定终止投资建设珠海新宙邦电子化学品项目（下称“珠海项目”），以集中资源建设惠州宙邦四期电子化学品项目。

新宙邦于2021年12月官宣珠海项目，根据当时的公告，项目总投资约12亿元，计划建设年产10.5万吨锂电池材料、年产13万吨半导体化学品、年产1.1万吨电容化学品等。

截至目前，珠海项目已投入资金7,150.09万元，主要为购买土地支出和项目其他前期费用。新宙邦表示，珠海项目终止后，公司将积极与当地政府协商土地退还及土地款退款工作。

关于终止珠海项目的原因，从公告来看，主要有两点：一是新宙邦已经在大亚湾取得项目用地，这也是当初选择在珠海投建项目的重要原因之一；二是新宙邦已在惠州深耕发展多年，配套建设了电解液、溶剂及部分半导体化学品生产基地，可形成产业一体化布局。

调增两个项目投资额

同日，新宙邦还公告，将调增惠州3.5期项目、天津项目二期投资额。

具体来看，惠州宙邦3.5期溶剂扩产项目的投资金额调增4,847万元至24,347万元。按计划，该项目将建设年产15万吨碳酸酯溶剂及联产乙二醇，项目投资金额1.95亿元，建设周期1.5年。此次追加的投资主要用于设备购置、主要材料费及安装费等项目。

截至目前，惠州3.5期项目正在有序进行试生产工作，部分产品已稳定产出，预计项目整体将于2024年一季度全面投产。

天津新宙邦半导体化学品及锂电池材料项目二期的投资金额调增1.39亿元至2.17亿元。

据悉，天津新宙邦项目原计划总投资额6.58亿元，分两期建设，其中一期项目投资金额为5.8亿元；二期投资金额为7,800万元。项目建成后，锂离子电池电解液年产能达到5万吨，半导体化学品年产能达到9万吨。

由于市场需求增加，故而新宙邦决定追加投资1.39亿元，将在原有基础上新增部分产线以及相关的厂房配套设备。这也意味着，新宙邦天津项目整体产能也将有所提升，不过此次公告中并未披露。

截至目前，天津项目二期土建工程正在建设中，主要生产设备正在有序采购中，预计项目整体将于2024年第四季度达到预计可使用状态。

多轮驱动，海外“快进”

当前，多轮驱动已经成为众多锂电企业的发展方针，或围绕主业向上向下延拓，或对外投资布局，均是为了打造新的增长点，增强公司核心竞争力。新宙邦也不例外，目前已形成电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大产品体系。

根据新宙邦2023年上半年财报，电池化学品业务依旧是公司最核心的业务，并在今年上半年实现营收22亿元，占营收比重64%。

有机氟化学品成为了新宙邦上半年业绩增长的中坚力量，上半年毛利率达到72.39%，同比增长11.04%，同时该业务营收同比增长38.46%。

半导体化学品主要用于半导体晶圆加工、显示面板及太阳能电池片制造过程，是新宙邦计划打造的新增长点，上半年实现营业收入1.53亿元。目前，新宙邦福建海德福高性能氟材料项目、福建省三明市海斯福高端氟精细化学品项目（二期）正在建设中。

从项目规划来看，半导体化学品基本与电池化学品项目配套进行。最新布局是，今年10月底，新宙邦宣布，拟在江苏南通投建半导体新材料及电池化学品项目，计划总投资不超过8亿元。

根据新宙邦半年报，公司相关半导体化学产品稳定批量供应行业主流客户。同时天津项目如期投产，为半导体华北市场的开拓打下较好的基础。

将目光转回主业电池化学品。新宙邦多年来通过在新型锂盐、溶剂、添加剂等产品上进行布局，逐步构建起一体化优势，保证了电解液原材料供应的安全、稳定和成本竞争力。

就在刚刚过去的11月，新宙邦控股子公司波兰新宙邦签订了高达11亿欧元的电解液产定点协议。客户为德国某整车厂商旗下动力电池子公司，供货期限自2025年至2034年期间。

除了这一长单，新宙邦自2021年起，早已在海外斩获多个大单，包括已与Northvolt、Ultium Cells等签订了长期供应协议，其中Ultium Cells合同金额高达9.24亿美元，执行期限至2028年底。

基于海外订单的持续增长，2023年上半年，新宙邦锂电池相关业务的海外销售收入，占同期营收30%以上。

为更好的就近服务客户，实现本土化供应，新宙邦今年也加快了海外产能建设、布局速度。

今年4月，波兰工厂4万吨电解液正式投产，目前欧洲最大的电解液工厂之一。

6月，新宙邦宣布投建第二个海外基地，划总投资不超过1.2亿美元，在美国俄亥俄州建设电池化学品生产基地。该基地现处于对拟购买土地开展尽调阶段。

截至目前，新宙邦已在全球实现9个生产基地的交付保障，包括惠州、南通、苏州、淮安、三明、荆门、衡阳、天津和波兰等。同时，重庆基地、宜昌基地、欧洲基地、美国基地等处于前期筹建中。

不过，今年以来，上游材料价格波动后大幅下跌，叠加下游需求不及预期，包括新宙邦在内的材料企业今年业绩整体承压，降幅明显。今年前三季度，新宙邦实现营收55.83亿元，同比下降23.83%；实现归母净利润7.97亿元，同比下降44.73%。

对此，德邦证券认为，随着落后产能逐步出清，下游需求回暖，电解液价格有望触底。同时，新宙邦持续推进一体化建设，随后续产能逐步落地，一体化成本优势巩固叠加高附加值新型锂盐放量，电解液盈利或有望企稳回升。