隔膜巨头签订120亿平米大单

11月28日晚间，星源材质（300568）公告，当天公司已与LG Energy Solution, Ltd.（下称：LG新能源）达成全球战略合作备忘录：在2024年至2030年期间，双方同意加强合作，共同构建不少于120亿平方米隔膜采购量的全球合作框架。双方将在技术、高层互访多方面持续深入开展沟通、交流及战略合作。

据悉，合作备忘录有效期自签署之日起至2024年12月31日，并在此后自动延长一年。

时隔两年的深化合作

事实上，星源材质与LG新能源早已建立长期合作关系。2020年，星源材质正式进入LG新能源供应链。但由于是首次合作，这一年双方达成的订单金额较少。

不过，有了合作基础，在第二年的8月，即2021年8月31日，星源材质与LG新能源签订了为期4.5年的保供协议，约定向LG新能源供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料，协议金额约43.11亿元。

据统计，截至2023年上半年，该保供协议累计确认销售收入近13亿元。其中2022年确认6.8亿元，今年上半年确认3.6亿元。

此次签订全球战略合作备忘录，是双方时隔两年的深化合作，不仅采购期更长，而且合作面扩大，将为星源材质隔膜产品在国内外市场的进一步推广带来积极作用。

同时，星源材质也指出，合作备忘录属于框架性约定，采购量仅为预测数，实际采购量将会根据市场情况及客户实际需求变动，若履行顺利预计对本年度及未来的经营业绩将产生积极影响。

持续扩大全球化布局

星源材质成立于2003年，是全球中高端锂离子电池隔膜主流供应商之一，主要客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、LG新能源、三星SDI、Northvolt、FREYR等国内外知名锂离子电池厂商，并与奔驰、宝马、大众、丰田等全球知名汽车厂商建立了合作关系。

中泰证券统计数据显示，2022年，星源材质湿法+干法隔膜总出货量均位居国内第二，市占率为13%，仅次于恩捷股份。其中，干法隔膜在国内市场份额中排名第二，仅次于中兴新材，市占率为28%；湿法隔膜在国内市场份额中排名第三，市占率为9%，次于恩捷股份与中材科技。

近几年来，星源材质国内国外齐步走，持续扩大全球产能布局，尤其是海外市场，目前已形成深圳、合肥、常州、江苏、南通、欧洲、佛山和东盟（规划中）八大生产基地。

在海外市场，最新布局是今年9月宣布的将在马来西亚投建隔膜生产基地，总投资不超过50亿元，预计达产后将形成年产20亿平方米锂离子电池湿法隔膜及配套涂覆隔膜产能。

而更早的布局则是欧洲基地，2020年就开始在瑞典投资建设锂电池湿法及涂覆隔膜工厂，目前已经建设两期项目，且二期项目已于今年11月21日开工。

星源材质之所以持续加码海外产能，首先是因为海外收入占比较高。今年上半年，星源材质海外出货收入占比（含海外客户国内工厂）超过40%，海外出口量占比行业最高。

其次是基于对海外市场的判断。11月8日，星源材质在接待机构调研时表示，在全球汽车电动化的大趋势之下，公司着眼全球积极扩产提升市场占有率。同时，其预计，未来海外新能源市场会迎来一个快速增长期，公司将积极布局建设全球产能，为公司进一步全球化发展提供坚实的产能保障。

根据规划，星源材质2027年公司总规划隔膜年产能将达160亿平方米。

维科网锂电注意到，星源材质董事长陈秀峰此前表示，“星源材质在东盟、欧盟、北美均有相关布局，欧洲市场已处于出货阶段，东盟市场预计2025年开始出货。”

核心竞争力是高端产能

隔膜是锂电池中技术壁垒最高的环节，目前已形成高度集中化的市场格局。而且，中国企业已经成为中流砥柱。

星源材质董事长陈秀峰此前表示：“中国企业在隔膜行业的主导格局已经较为清晰。除非有特殊政策限制，否则欧美等隔膜企业将很难有任何竞争力。”

同时，陈秀峰也指出，长期来看，高端、优质、低成本的产品是长期紧缺的，中高端隔膜产能仍不足。星源材质的产能虽在扩张，但订单仍然难以全部满足交付，未来会不断增加高端产能。

基于这一理念，今年8月，星源材质正式发布第五代超级湿法线。该产线系星源材质联合德国布鲁克纳公司共同研发的单线产能2.5亿平方米湿法隔膜生产线，设备宽幅超8M，较第四代湿法线的单线产能提升超2倍，同时具备高效率、高品质、高智能和超低能耗。

值得指出的是，除了产品的质量之外，隔膜生产设备也被认为是一二线企业拉开差距的重要影响因素。原因在于隔膜生产设备工艺复杂、精度高，目前干法隔膜生产设备已经基本完成国产化，但是湿法隔膜生产设备复杂，主要依赖进口。

不仅如此，一般从订单下发至设备交付通常需要一年半以上，设备进厂后还需要数月的设备调试时间。因此，优质设备已被头部隔膜厂商提前预定。

上述德国布鲁克纳便是目前全球主要隔膜设备主要供应商之一，此外还包括我国的中科华联、日本的制钢所和东丽、韩国的MASTER和韩承、法国的ESOPP公司等。

据悉，星源材质与布鲁克纳已经签订中华区独供协议，设备供给锁定到2026年。

此外，东北证券指出，星源材质干法产线也已迭代至第六代，相比第一代效率提升10倍左右，并基本实现设备国产化。