永遇乐：碳酸锂，风流总被雨打风吹去

“宁王”不愧是宁王。今年年初，宁德时代推行的“锂矿返利”计划，将碳酸锂结算价格锁定在20万元/吨。数月之后，碳酸锂第一次跌破该价位，后下探至约18万元/吨的低位;再后又反弹至30万元/吨以上。

  锂电枭雄，天价碳酸，曾居何处?宁王怒发，广汽拍案，产业纷争剧。川蜀天齐，江右赣锋，人道锂王可怖。想当年，一吨难求，卷抢趋之如鹜。

  年初价崩，悬崖跌落，锂商哀鸿惨哭。叹市沉浮，供需翻转，盈亏有定数。可堪周期，河东河西，锂业熬寒暑。凭谁问，锂落平阳，何再威武?

——永遇乐·碳酸锂

  碳酸锂，或许真的是大势已去。

  “宁王”不愧是宁王。今年年初，宁德时代推行的“锂矿返利”计划，将碳酸锂结算价格锁定在20万元/吨。数月之后，碳酸锂第一次跌破该价位，后下探至约18万元/吨的低位;再后又反弹至30万元/吨以上。

  而今，碳酸锂再次跌破20万元/吨的“宁王线”。9月19日，生意社电池级碳酸锂基准价为19.9万元/吨。而据上海钢联数据，9月19日，国内电池级碳酸锂均价已经跌至18.85万元/吨。20万元/吨，似乎成了碳酸锂的“魔咒”。

  曾经的碳酸锂，让宁德时代、比亚迪、广汽、蔚来等整个锂电池下游产业链企业望而生畏。

  遥想2021年年初，电池级碳酸锂的价格仅为每吨5万元左右。到2022年11月，碳酸锂最高价格曾飙升至“高不可攀”的约60万元/吨。短短一年多时间，价格暴涨超过1000%。但市场风云突变，如今碳酸锂的身价，已经较高点跌去超60%。

电池级碳酸锂近3年价格走势图

  目前，碳酸锂价格似乎还没有止跌的迹象。正如赣锋锂业董事长李良彬所言，锂盐“有60万元一吨的昨天，就可能有10万元一吨的明天。”由此可以看出，无论锂曾经多么不可一世，但终究是周期性材料，也就很难摆脱命运的魔咒：

  锂价格涨起来，吃香喝辣;锂价格跌下去，喝西北风。

01

严重的产能过剩

  碳酸锂价格下跌的命运是注定的。从下游需求端来看，今年的新能源汽车市场行业明显不如去年，降温效应已经显现。中汽协曾预测，2023年国内新能源汽车销量预计将达到900万辆，同比增长35%。虽然仍是增长，但相比2022年超过90%的增速，应该算是严重失速。

  反应在动力电池装机量上面，动力电池应用分会数据显示，2022年国内动力电池装车总量达到309GWh，同比增长93.8%。而2023年上半年，国内动力电池装机量约为156.6GWh，累计同比增长仅40.1%。增速同样是大幅度放缓。

  事实上，从2022年开始，国内就已经有部分电池厂家开始慢慢收窄步伐。宁德时代2022年报告显示，其电池系统库存量为70GWh，相比于2021年的40GWh增长超过75%。全球最大的动力电池龙头尚且如此，其他厂商也不难想象。

  经过多年狂飙式的扩张，动力电池市场已经出现产能过剩的迹象。以当下国内装机量占比最大的磷酸铁锂电池为例。动力电池应用分会数据显示，今年上半年我国动力电池磷酸铁锂累计产量约194GWh，而装机量仅有103.9GWh，生产装机率仅有53.6%。已经存在将近一半的“相对产能过剩”。

  磷酸铁锂材料有过之无不及。东吴证券预测，2023年全国磷酸铁锂整体供给量将达到237.1万吨;但是需求量仅184.6万吨，将过剩52.5万吨。浙商证券预测，2025年仅国内磷酸铁锂产能就将达575万吨，而机构预测2025年全球磷酸铁锂需求量仅约267万吨，超过需求量300多万吨，产能过剩不可避免。

  落到电池企业身上，产能过剩的幽灵亦如影随形。宁德时代财报显示， 公司2022年电池系统产能390GWh，产能利用率83.4%。而今年上半年，宁德时代电池系统产能254GWh,产量154GWh,产能利用率下滑至仅60.5%。

02

锂盐的“逆周期”

  从供给端来看，碳酸锂产量在快速提升。据中信建投期货预计，2023-2025年锂供给分别约112.25万吨、154.65万吨和183.1万吨碳酸锂;而锂需求分别为110.45万吨、136.12万吨和165.15万吨碳酸锂。可见，2023年行业将实现锂供需基本平衡，2024年后将出现供给过剩。

  据电池中国了解，目前许多头部电池企业锂资源自给率已经大幅提高。粗略计算，宁德时代持有的碳酸锂权益产能以及其电池回收的提锂能力，保守预计2023年底可释放锂盐产能约20.3万吨，可供给动力电池290GWh。亿纬锂能表示，其碳酸锂产量将陆续提高，初步测算今年会有约1万吨的产出。

  如今，由于锂价大跌，过去一年因碳酸锂“赚得盆满钵满”的锂盐厂商，开启了“逆周期”。通常来讲，锂辉石提锂成本约7万-8万元/吨，但在自家无矿的情况下，成本可能会超过每吨30万元。而云母提锂的成本还要高于锂辉石成本。那么，不少锂盐厂商注定要业绩大变脸。

  今年上半年，赣锋锂业归母净利润58.50亿元，同比下降19.35%;天齐锂业归母的净利润约64.52亿元，同比下降37.52%;天华新能净利润约13.74亿元,同比下降60.86%;盛新锂能净利润约6.11亿元,同比下降79.75%;融捷股份净利润3.02亿元 同比下降47.53%……

  从长期来看，锂资源本身是不缺的，碳酸锂没有长期高价的经济学基础。中国科学院院士欧阳明高曾给出过一组数据：2020年全球锂经济可采储量就已经达到2200万吨，可以生产约227TWh动力电池。他表示，以NCM811电池为例,平均每辆车配电100千瓦时，可装超过22亿辆纯电动汽车。

  未来，碳酸锂价格究竟要跌到何处?欧阳明高院士认为，考虑成本、回收等因素，碳酸锂价格10-20万元/吨相对合理。孚能科技董事长王瑀则直言，“今年这种形势，预计碳酸锂价格会飞速地下降，探到10万元/吨以下也不是没有可能的。”

  如果，真的跌到10万元/吨，那么碳酸锂可就真的是大势已去。一代锂业“枭雄”，何时能东山再起，也将充满更多未知。