20cm涨停，盟固利的“隐秘往事”

由N到C再到步入正轨，盟固利谱写了一段“A股传奇”。

8月9日上市的创业板新股盟固利，盘中一度涨近3700%，刷新了注册制下新股上市首日最高涨幅。期间两度触及临时停牌。

沉寂几天后，今日，盟固利再次20cm涨停。至今，盟固利已大涨1048.12%。

新股IPO中，盟固利以一己之力突出重围，到底有何魔力？

仔细研究发现，盟固利的过往“劣迹斑斑”。

从业绩来说，盟固利一直在走下坡路。2019年，公司营业收入15.872亿元，净利润-714.61万元。此后有回升，但今年上半年，盟固利预计公司净利润实现4120万元至4310万元，同比减少37.01%至39.79%；扣非净利润实现4100万元至4300万元，同比减少30.70%至33.92%。相隔数年之后，上市前夕，盟固利的利润再次不景气。

更糟糕的是盟固利的毛利率，近年来同比一直为负。数据显示，2023年上半年，盟固利毛利率3.2%，但是钴酸锂头部企业厦钨新能的毛利率7.36%，差距较大。

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从市场份额来说，盟固利的主营锂电池在市场占比并不高。主要产品为钴酸锂和三元材料。2022年，公司钴酸锂产品销售规模占据全国市场份额的8%，位居行业第四名。

从发展前景来说，钴酸锂行业整体颓靡，厦钨新能也并未大涨，股市并不景气。

观钴酸锂价格，截至2023年6月30日，钴酸锂收盘价格在280000-295000元/吨，与年初开盘价格相比跌幅在31.55%。

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▲图源隆众石化网

除此之外，盟固利的另一主营业务三元材料的市场也是一路走低。

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▲图源隆众石化网

上游材料不断走低，下游议价能力不足，电池企业的营业利润短期内恐难上升。

许是基于此，盟固利募资少于预期。7月20日披露招股意向书中，盟固利原计划募资7亿元，但按照5.32元/股发行价，实际募资总额只有3.09亿元，计划用于年产1万吨锂离子电池正极材料产业化项目。

除了明面上的不景气，盟固利的股东也几经变更。2016年，盟固利更名后不久，投资人经历大变动。公司2016年4月29日股改时，国安恒通持股比例高达77.92%，至报告期初时，已降为17.84%，为第二大股东。此后，国安恒通一路坚持，直至2019年清零。

而更早以前，其创始股东韩永斌也将股权几经转手。本次上市前，盟固利的董事长刚接任不久。目前，盟固利的董事长、总经理均是朱卫泉，男，48岁，学历背景为硕士。

但就是这样一家企业，却在上市当天突破重围，在新股中留下浓墨重彩的一笔。

A股的脾性颇怪，不爱“稳重”爱“稚气”。盟固利大涨之前，A股曾因为元宇宙、AI、KL-99掀起热潮，任何新兴的科技，都可能成为市场追逐的目标。

盟固利在股市的“传奇”正是市场逐利的体现。随着储能赛道火热，电池厂家纷纷入局，锂电池赛道逐渐成为含金量颇高的赛道，后劲强大。

这种可能性加速了盟固利的上升之势。从另一个角度来看，盟固利正在处于上升期，2021年，钴酸锂市场前五尚没有盟固利的名字，但2022年，盟固利便一举跃到第四名。目前，盟固利主要客户多为锂电池行业头部企业，重要客户包括比亚迪、珠海冠宇、亿纬锂能、荣盛盟固利、宁波维科、力神等。

盟固利正虎视眈眈，向沉浮于二级市场的投资者们伸出利爪。尽管，在招股书中，甚至出现了关联方披露似有遗漏的状况。但这或许是市场看好的“新”。

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