格林美终止分拆上市！

8月14日晚，动力电池回收龙头格林美（002340）连发多则重要公告，包括终止分拆控股子公司上市、加码投资印尼镍项目等。

终止分拆格林循环上市

格林美公告称，基于控股子公司格林循环完成电子废弃物分拆与业务重组的时间到上市申报的时间较短，以及格林循环分拆与重组后的独立运行时间还不足两个独立运行年度的现实，为了给予格林循环更充分的时间及更宽松的环境发展电子废弃物循环利用业务，格林循环认为现阶段继续推进格林循环分拆上市的条件不成熟，决定终止本次分拆上市事项。

资料显示，2020年9月26日，格林美完成以江西格林美为主体的电子废弃物业务分拆与重组，同时江西格林美更名为格林循环。同年10月26日完成引进战投的工作。

2021年7月23日，格林循环上市申请获深交所受理，8月审核状态变更为已问询。维科网锂电查询深交所创业板发现，今年7月22日，格林循环还更新了招股书。

实际上，格林循环业务不包含电池回收，其主营业务为电子废弃物综合利用和废塑料循环利用等，包括拆解、回收再利用电视机、冰箱、洗衣机、空调器等大型废弃家电。

招股书显示，2019-2021年，格林循环分别实现营业收入14.86亿元、13.95亿元和17.21亿元；实现净利润8356.24万元、1.24亿元和1.12亿元。其中，电子废弃物拆解业务占据了格林循环营收的半壁江山。

但从招股书来看，这一业务的营收有主要来自于基金补贴收入。2019-2021年，格林循环基金补贴收入分别为3.54亿元、4.98亿元和3.99亿元，占营业收入比例分别为23.84%、35.73%及23.20%。而2021年基金补贴收入的减少主要是当年国家对补贴标准作出了大调整，废物拆解企业能获得的基金补贴大幅降低。

不难看出，过去3年，格林循环获得的基金补贴累计就超过了12亿元，而补贴标准的调整也使得格林循环2021年出现了增收不增利的局面。这也就意味着，格林循环的业绩对基金补贴有很大的依赖，如若补贴继续减少甚至停止，格林循环的业绩水平或将大变样。

不过，此次终止并不意味着格林循环放弃上市计划。格林美称，公司将根据格林循环的业务发展情况以及资本市场外部环境等因素，一年内将再次择机启动分拆上市。

16亿加码印尼镍矿项目

同日，格林美发布公告称，公司控股子公司青美邦新能源材料有限公司（简称“青美邦QMB”）计划对原有印尼镍资源5万吨/年项目进行优化设计，新增2.3万吨/年的产能，印尼镍资源项目产能总量达到7.3万吨/年产能。

公共显示，新增2.3万吨镍/年项目总投资为3.75亿美元，按照格林美在青美邦QMB中的持股比例，公司将对该项目新增投资2.36亿美元（约合人民币16亿元）。

格林美是电池回收行业龙头企业之一，不仅回收废旧动力电池等产品，同时还发展三元前驱体、超细钴粉等产品的制造。

动力电池回收业务方面，目前，格林美在武汉、荆门、无锡、天津与深汕等地建设了5个动力电池回收与处置基地，形成覆盖中国长三角、珠三角、华中与京津冀等核心地区的动力电池回收体系，并谋划在欧洲、北美、东南亚布局废旧动力电池回收处理基地。

东吴证券研报显示，格林美动力电池回收量由2019年的1000吨提升至2021年的8400吨，对应的梯级利用量由2019年的0.11GWh提升至2021年的1.06GWh。东吴证券预计格林美2022年回收利用实现翻番，未来电池回收将成为公司的业绩增长点。

三元前驱体业务方面，2021年报显示，格林美三元前驱体出货量9.1万吨，销售收入94.24亿元，毛利率达到20.52%，连续三年位居行业前茅。

未来，格林美将坚定发展高镍三元前驱体，将力争公司镍资源在2025年自给率达到70%以上，2027年后实现100%完全自给，为公司2026年实现高镍三元前驱体销售50万吨以上的目标保驾护航。此番格林美对印尼项目加码投资，也正是为了抢占镍资源先机，保障未来前驱体产能释放。

不只如此，格林美7月还与厦钨新能、瑞浦兰钧签订了长单协议，未来五年内，分别向两者供应45.5万吨-54万吨前驱体产品、3万吨磷酸铁锂或三元正极材料。

另外，格林美与宁德时代旗下的邦普等企业，也有着三元前驱体长期供货协议。

因此，大力提升产能是格林美当前的首要任务。