宁德时代/比亚迪直接持股！磷酸铁锂“一哥”即将首发上会

6月8日，深交所披露公告称，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（简称：湖南裕能）将于6月15日创业板首发上会。

同日，湖南裕能发布招股说明书（上会稿）。

 图/深交所公告

磷酸铁锂“一哥”募资18亿

招股说明书显示，湖南裕能成立于2016年，是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，占营收比重超94%。

市场地位方面，动力电池应用分会数据显示，2021年中国市场磷酸铁锂材料出货量企业排名中，湖南裕能市场占有率为25%，排名行业第一。出货量前五家企业分别为湖南裕能、德方纳米、国轩高科、湖北万润和常州锂源。

维科网锂电注意到，这也是湖南裕能连续两年中国市场排名第一。

此次IPO，湖南裕能拟发行不超过18,931.32万股，募集资金18亿元，用于四川裕能三/四期年产6万吨磷酸铁锂项目以及补充流动资金，合计新增年产12万吨磷酸铁锂产能。

 图/招股说明书（上会稿）

除本次发行募投项目外，湖南裕能拟在湖南、贵州、云南新建/扩建磷酸铁锂产能，并配套建设磷酸铁产能。随着新基地的启动建设，湖南裕能将形成四个大型磷酸铁锂生产基地。

截至2021年12月31日，湖南裕能已建成产线设计年产能合计为19.30万吨。新增产能将在2022年至2025年逐步释放，全部建成后公司磷酸铁锂总设计年产能将达到89.30万吨。

宁德时代/比亚迪直接持股

2020年12月，湖南裕能增资扩股并引入了主要客户宁德时代、比亚迪作为战略投资者入股，分别为第三、第七大股东，目前宁德时代、比亚迪直接持有湖南裕能的股份比例分别为10.54%、5.27%。此外，长江晨道为湖南裕能的第八大股东，持股比例约为4.49%，而宁德时代通过旗下宁波问鼎出资间接持股长江晨道。

本次发行后，宁德时代持有湖南裕能股份比例为7.90%；比亚迪持股比例为3.95%；长江晨道持股比例为3.37%。股东位置保持不变。

 图/招股说明书（上会稿）

客户方面，2019-2021年，湖南裕能对前五大客户的销售收入占整体销售收入的比重均超过95%，客户集中度较高。其中，公司对宁德时代、比亚迪的合计销售收入占比，分别达93.56%、91.10%和95.42%。

同时，报告期内，湖南裕能与宁德时代、比亚迪等部分客户签署了产能合作协议，其中约定了未来三年保底采购量及供货能力保证，并约定了定价原则、未达供货数量补偿等重大限制性条款。

此外，湖南裕能其他客户还包括亿纬锂能、蜂巢能源、远景动力、赣锋锂电、瑞浦能源、宁德新能源、、南都电源、中兴派能、鹏辉能源等。

产品销量方面，2021年，湖南裕能磷酸铁锂产量12.31万吨，销量12.04万吨，几乎满产满销；三元材料产量672.11吨，销量541.05吨，尚处于前期业务培育期，销量相对较小。

业绩方面，2019-2021年，湖南裕能的营收分别为5.81亿元、9.55亿元、70.27亿元；净利润分别实现5737万元、4623万元、11.75亿元。

 图/招股说明书（上会稿）

从最新业绩来看，2022年1-3月，湖南裕能实现营收61.05亿万元，同比增长1,092.04%，实现归属于母公司股东的净利润10.04亿元，同比增长1,772.93%。

截至2022年3月31日，湖南裕能资产总额为139.72亿元，较2021年末增长60.13%；负债总额为102.61亿元，较2021年末增长70.48%；归属于母公司股东的权益为37.11亿元，较2021年末增长37.11%。

业务结构方面，2019-2021年，湖南裕能主营业务收入以磷酸铁锂产品收入为主，占公司主营业务收入比例分别为96.16%、97.37%和98.55%。

毛利率方面，2019-2021年，湖南裕能综合毛利率分别为23.64%、15.29%和26.35%。

具体来看，磷酸铁锂业务是湖南裕能毛利贡献的主要来源，分别占各期毛利总额的102.78%、102.77%和99.95%。三元材料业务毛利则为负，主要是因为三元正极材料新产线于2019年下半年正式投产，产量规模尚未释放，三元正极材料业务负担的人工、折旧费用等固定成本较高，导致三元材料业务毛利为负。

目前，三元材料已完成宁德时代的产品认证和产线认证，2021年第四季度公司已向宁德时代批量供货，预计后续湖南裕能三元材料收入将有所增长，毛利状况将有所改善。