双重受益于锂电池行业发展，德方纳米年报逆天！

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“这是新能源大爆炸的第303篇原创文章”

有时候，千言万语都抵不过一个图片表达的视觉冲击力，来的形象和直接，leo就给大家看2张图。

这是一个公司的营收历史走势图。

这是净利润的历史走势图。

可以看到最后一个季度，也就是2021年Q4的营收和净利润，完全是鹤立鸡群的走势，牛的不能更牛了，就像标题上说的：业绩吊炸天！ 这个Q4业绩靓的不能更靓的靓仔就是德方纳米。

01 逆天的年报

2021年3月30日，德方纳米发布了2021年年报，据年报的数据显示： 2021年全年，公司实现营业收入48．42亿元，同比增长413．93％；实现归属于上市公司股东的净利润8．01亿元，同比增长2918．83％，实现扭亏为盈并大幅增长，扣非净利润7．7亿！ 

其中Q4 一个季度营收就高达25．71亿，超过全年的一半，净利润5．56亿，更是占据了全年净利润的近70％，扣非纯利5．49亿，占全年扣非净利润的比例超过70％ ！ 这样的业绩，无论用什么溢美之词来形容德方的Q4都不为过，完全是逆天级别！ 其实对于小德，咱们之前已经覆盖过好几次了，无论是认为它 Q3业绩不达预期，还是2021年年度业绩预告出来后，分析Q3不达预期背后可能的真相。 

此次年报业绩出来，可以说基本证实了咱们对它三季报业绩不达预期的猜测了。 之所以德方纳米2021年的业绩如此逆天，尤其是Q4，主要还是得益于磷酸铁锂电池的逆袭，以及锂电池上游原材料的疯狂涨价。

02 双重受益于行业发展

这两年得益于技术的提升，比如刀片电池、CTP等，磷酸铁锂能量密度大幅度提升，加上新能源汽车补贴又日益退坡，于是磷酸铁锂在安全性、成本优势、循环次数等方面的优势越发凸显，扮演了一出王者回归的大戏，重夺锂电池行业市占率龙头宝座。 从国内的动力电池装机量来看，磷酸铁锂电池已超过三元电池，渗透率由2020年的38％提升至2021年的52％。

在储能领域，同样如此，据高工锂电的统计数据：2021年全球储能锂电池出货量70GWh，增长159％，磷酸铁锂路线占比超50％，2021年中国储能锂电池出货量48GWh，磷酸铁锂路线占比约98．5％，行业对于磷酸铁锂的追逐趋势日益明显。

其实储能领域对于成本要求更高，所以磷酸铁锂的优势更加明显。

伴随着磷酸铁锂电池火爆的需求，磷酸铁锂正极材料的出货量也高速增长，2021年中国磷酸铁锂正极材料出货量47万吨，同比增长277％ 。 供不应求的局面之下是疯狂的涨价潮：电池级的碳酸锂价格由2021年1月的不到10万元／吨，飙升到2022年的超过50万／吨，行业相关的公司都赚疯了，行业中下游则承受了巨大的成本压力。

碳酸锂疯狂涨价，正极材料也跟着一起疯狂涨价，无论是三元系正极材料还是磷酸铁锂正极材料价格都涨疯了。

公司目前和湖南裕能属于磷酸铁锂正极材料行业双龙，充分受益于这两个大趋势，这就是它过去一年业绩如此生猛的原因。

出于对新能源汽车、储能，以及磷酸铁锂技术路线未来的强烈看好，公司也在疯狂的扩建产能， 截至2021年12月，公司拥有磷酸铁锂产能12万吨／年，预计2022 年第一季度释放技改产能3万吨／年。此外，德方纳米还在积极推进和亿纬锂能，以及与宁德时代的合资公司的共18万吨产能，以及曲靖德方的11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目，这几天更是公布要投资75亿元，建设33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目。

预计公司22、23年磷酸铁锂含新型正极材料名义产能33、44 万吨，有效出货量将达到18．4、33．25 万吨以上。 其实到了这里，德方纳米的未来就很清楚了。

 03 德方纳米的未来

一方面是产能的落地及价格，另一方面甚至要更加重要，磷酸铁锂正极材料的价格走势。 第一方面相对还好，据公司此前回复投资者的信息：公司目前产能为15万吨／年，预计2022年投产的项目有曲靖德枋亿纬年产10万吨纳米磷酸铁锂生产基地项目、宜宾德方时代年产8万吨纳米磷酸铁锂项目。

随着公司积极在资本市场募资扩产能，产能的落地应该没有太大的问题，而随着规模的加大，成本也有望逐步下降，优势会越发明显。 价格方面则不太好确定，目前市场普遍预期的是锂电池上游原材料的价格目前基本处于高位，虽然不一定马上下跌，但向上的空间比较有限，明年中下旬有望逐步下行。

所以价格具体如何走，很难说，但2022年的业绩还是有比较大的保障的，现在券商的普遍预测是2022年的净利润会在12亿左右。 个人觉得利润问题不大，今年碳酸锂的价格有望稳住，或者想要大跌可能性不大，即使规划中的产能没办法全部落地，想要达成这个业绩也不算很困难，除非真的出啥特殊情况，产品价格暴跌。

如果以2022年12亿净利润来算，现在市盈率42倍，也不算很贵，但市场比较不确定的是后续的产品价格走势会怎么走，所以它的走势也比较纠结。 这也是近期几乎所有锂电池上游原材料企业的共同走势：暴赚的当下和迷雾的未来。 就看你选择怎么押注了。

       原文标题 : 业绩吊炸天！