跳出舒适圈，寻找新能源电池第二增长极，云天化净利润暴增十倍？

作者 鲁镇西

跳出舒适圈，未来便拥有无限可能

近年来世界各国更加重视粮食安全问题，农业种植面积增加，化肥需求增长。全球范围内化肥行业受疫情影响，市场供给不足，供求关系持续偏紧。现阶段，农业产业周期性上行和农产品价格上涨，推动了化肥产品价格上涨。

随着国内经济的复苏，推动了聚甲醛、黄磷、饲钙等公司化工产品的市场价格上涨。相关企业迎来了业绩暴增。2022年3月7日晚间，云天化披露公司2021年全年业绩快报，营收同比增长22．94％，实现收入640．67亿元，归母净利润同比增加1236．79％，达到36．37亿元。单纯看数据，云天化2021年净利润增速远高于营收增速，这种情况，通常预示着公司运营中降本增效，或者找到了第二增长极，即跳出了原有舒适圈。

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一体化产业链推升降本增效

云天化是以磷产业为核心的综合性化工企业和磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商，与同业企业相比，具有较为明显的资源优势。

公司拥有3套大型合成氨与磷肥一体化、合成氨与氮肥一体化生产装置，保障公司优质生产，降低生产成本。公司拥有高浓度磷复肥产能800万吨／年，聚甲醛产能9万吨／年，磷矿石开采能力1200万吨／年，长期保持业内巨头地位。但云天化虽然是业内龙头，却长期受到三费拖累，盈利水平持续多年徘徊在9位数，一直没能突破瓶颈。尤其是2018年，公司净利润同比下降39．18％，营收同比下降5．35％。

为解决这一现状，公司2018年8月被纳入“双百行动”试点，将总部18个部门，缩减至10个以内，并且要求对所有人员进行重新聘用、竞聘上岗，最终实现在岗人员总量下降50％、组织机构压缩50％、干部配置精简50％、机关管理和后勤服务人员精简50％的改革成效。在此背景下，云天化管理费用率明显下降，在职员工人数由2014年最多时的2万人，降至2020年底的11845人。云天化管理费用率（包括研发费用）从2015年的3．88％，降至2020年的2．89％，同时对20％的骨干员工实施超额利润分享、业绩捆绑激励，有效提升员工主观能动性。

截至2020年，云天化先后剥离了青海云天化、纽米科技以及瀚恩新材，同时注入了提天宁矿业，逐步形成一体化产业链。公司拥有化肥总产能881万吨，其中磷酸二铵产能445万吨、磷酸一铵产能70万吨、复合肥产能126万吨、氮肥（尿素）产能200万吨、饲料级磷酸氢钙产能50万吨，并具备1450万吨磷矿石原矿生产能力，浮选生产能力750万吨，是国内最大的磷矿采选企业之一，为国内磷化工行业的绝对龙头。

据云天化方面介绍，公司2021年继续发挥磷矿、磷酸、合成氨等大宗原料高度自给的全产业链一体化优势，强化生产管理，主要化工装置实现高负荷运行，产品单位能耗、物耗得到较好控制，并充分发挥集中采购平台优势，精准把控硫磺、煤炭等大宗原材料的采购节奏，有效缓解了大宗原料价格上涨的影响，产品成本竞争优势持续增强。同时为应对大宗原料价格上涨，云天化主营产品价格持续上涨，据wind，2月17日，磷酸一铵价格为3000元／吨，相比2021年磷酸一铵均价2892元／吨，上涨3．73％；2月17日，磷酸二铵价格为3750元／吨，相比2021年磷酸二铵均价3336元／吨，上涨12．41％。预计2022年公司业绩仍能保持一定增长。

凭借多年从业积累的运营经验，云天化2021年统筹协调国际、国内两个市场，实现生产、物流、销售各环节高效联动，保障了产品有效销售。通过强化资金管理与统筹，提升资金使用效率，公司带息负债规模和综合融资成本持续降低，财务费用和资产负率进一步下降。公司向精细磷化工、氟化工等非肥业务的转型升级成果逐步显现。

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跳出舒适圈，寻找第二增长极

单纯看数据，2018年至2021年，云天化降本增效成果十分显著，到了2022年，云天化进一步依托磷化工主业拓展新业务。

2022年2月17日，公司携手恩捷股份、亿纬锂能、华友控股等多方资金，签订《新能源电池全产业链项目合作协议》，将在玉溪市共同设立两家合资公司，通过合资公司依法依规取得探矿、采矿权后，共同开采矿产资源，进行矿产深加工，共同研发、生产和销售新能源电池及新能源电池上下游材料，旨在拉动建设新能源电池产业链，共同在玉溪市当地促进形成新能源电池全产业链集群。

具体来看，云天化、恩捷股份、亿纬锂能、华友控股等计划直接设立项目公司，围绕玉溪市目标矿产资源，在玉溪市建设新能源电池、锂电池隔离膜、磷酸铁及磷酸铁锂、铜箔项目等电池配套项目。该项目分为三期，其中项目一期承诺投资约180．5亿元，在2023年12月31日前完成；项目二期承诺投资约336．5亿元，在2025年12月31日前完成；项目三期投资计划在2030年前完成。对于项目可行性，有关云天化的业务内容已经在前文进行详细介绍，并且其总部结构优化之后，决策链条更简单，决策效率更高，对于贴合市场快速反应具有积极意义。其他合作企业中，恩捷股份为锂电隔膜龙头，是全球出货量最大的锂电池隔膜供应商，市场份额也为全球第一；亿纬锂能为锂电池龙头企业，锂原电池产销规模多年来稳居国内第一，动力电池装机量同样排名前列；华友控股子公司华友钴业为中国最大的钴产品供应商，产销规模位居世界前列。综上，这次合作协议签订，有利于各方发挥各自的资源和优势，借助玉溪的矿产资源和新能源产业的发展窗口，在“双碳”背景下，进一步为云天化找到第二增长极。