预付1亿！中创新航下定25亿锂电隔膜

恩捷股份一周内签下两份隔膜大单。

1月19日晚间，恩捷股份公告，公司控股子公司上海恩捷与中创新航在上海市签订《2022年保供框架协议》，为保证中创新航采购及上海恩捷供应稳定，2022年度中创新航承诺向上海恩捷采购，且上海恩捷承诺向中创新航供应金额不超过25亿元的锂电池隔离膜，中创新航向上海恩捷支付1亿元的预付款。

这是恩捷股份在一周内签下的第二份锂电池隔膜大单。

5天前的1月14日，恩捷股份宣布，上海恩捷与海外某大型车企签订了锂电池隔离膜产品的生产定价合同，约定2022-2024年度上海恩捷及子公司向本次合作客户保证供应数量不超过16.5亿平方米；2025年度起，上海恩捷及子公司向本次合作客户保证供应数量不超过9亿平方米/年。

车企、电池企业不约而同下单锁定隔膜供应，一方面，说明2022年保障供应链链的稳定是新能源企业的方向之一；另一方面，意味着恩捷股份的隔膜不愁卖。

维科网锂电注意到，去年12月，恩捷股份还曾获得宁德时代的预付款订单，约定宁德时代向上海恩捷支付8.5亿元的预付款，用于保障2022年度上海恩捷向宁德时代及其下属公司供应动力电池湿法隔膜（基膜和涂布膜），不含税总金额约为51.78亿元。

事实上，恩捷股份曾在去年11月的定增募资公告中明确表示公司客户产能需求规模大。其指出，到2025年之前，公司主要客户预计锂电池的整体产能将超过920GWh。假设按照1GWh锂电池对应隔膜需求1500万平方米估算，公司现有客户在2025年之前将有每年超过138亿平方米锂电隔膜需求。

 图片来源：恩捷股份公告

不难看出，恩捷股份的言外之意就是几乎没有新增产能如何消化的后顾之忧。因此，恩捷股份一直在大力扩产，去年更是从年初跑到了年尾。

国内市场方面，2021年1月，恩捷股份宣布，上海恩捷拟在重庆市长寿经开区投资建设16条高性能锂离子电池微孔隔膜生产线及39条涂布线项目，项目投资总额为58亿元。

同月，恩捷股份还宣布，下属公司江西明扬拟投资20亿元在江西省高安市建设年产10亿平米干法隔膜项目，将于六年后投建完成。

同年6月，上海恩捷与江苏金坛经济开发区管理委员会达成协议，拟分别投资52亿元、16亿元投建隔膜及铝塑膜项目。

9月，恩捷股份拟与亿纬锂能设立合资公司，投资52亿元建设年产能为16亿平方米的湿法锂离子电池隔离膜和涂布膜项目，并优先向亿纬锂能及其子公司供应。

11月10月，恩捷股份与宁德时代达成合作，双方将共同投资80亿元设立平台公司（恩捷持股51%，宁德持股49%），规划湿法隔膜产能16亿平方米/年，干法隔膜产能20亿平方米/年。并且双方约定，未来五年恩捷股份在全球供货的全资子公司的湿法隔离膜产品，将向宁德时代优先供应。

11月22日，恩捷股份公告，拟定增募资不超128亿元，其中98亿元将用于新增锂电池隔膜项目、铝塑膜项目。项目建成后，将累计新增32亿平方米锂电池隔膜年产能、2.8亿平方米铝塑膜年产能以及2亿平方米涂覆膜年产能。

海外市场方面，拟在匈牙利基地建设4条全自动进口制膜生产线和30余条涂布生产线，项目整体基膜年产能约为4亿平方米，预计2023年实现量产。

需要注意的是，从产能布局来看，恩捷股份是隔膜和铝塑膜两手抓。其中隔膜业务为恩捷股份业绩增长的主要驱动力，其在公司营收中的占比由2019年的62%，增长至2020年的68%；而积极布局铝塑膜领域，主要是为未来业务增长储备新动能。

业绩方面，恩捷股份预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润26.6亿元-27.6亿元，较上年同期增长138.44%-147.40%；预计实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润25.57亿元-26.57亿元，较上年同期增长158.15%-168.25%。