2021年比亚迪成为全球第三大车企，2022年分拆上市能否将其推上万亿市值？

在新能源汽车还没有火起来之前，比亚迪就一直以“新能源汽车引领者”自居。从比亚迪在2007年推出全球第一款插电式混合动力量产车到现在，如今已经没有多少人会质疑它“新能源汽车引领者”的身份。

随着新能源汽车的发展大势已经趋近明朗，在该领域进行了提前布局的比亚迪，无论是在新能源汽车技术上，还是在新能源汽车销量上都已经成为了全球顶尖的头部车企。尤其是在近两年内，比亚迪的发展更是势不可挡。

在2020年，比亚迪的市值翻了5倍。2021年，它更是直逼万亿市值，全国市值第一，全球第三的车企。

2021年，比亚迪成为全球第三大车企

比亚迪在2021年年初，牛年开工的第一天就给股市投下了枚重磅炸弹。2月18日，亚洲资产管理规模最大的投资基金高瓴资本清仓甩卖了蔚小理等造车新势力的股票，斥资2亿美元认购了比亚迪的定向增发股票。

高瓴资本的这次认购直接将比亚迪的市值推上了7363亿港元，让其成为了中国市值最高的车企，也是全球市值第三的车企。彼时，成立仅有25年的比亚迪市值力压大众、通用等老牌车企，仅次于特斯拉和丰田。在经历了近一年的变化之后，比亚迪到目前为止也仍然是市值第四的车企。

事实上包括比亚迪在内，新能源车企的市值在2020年就已经开始一路暴涨。其中，国外的特斯拉，国内的蔚来、小鹏股价都在2020年翻了数倍，而比亚迪的股价也在这一年内就已经翻了5倍多。

由此可见，高瓴资本的认购只是导致比亚迪成为全球第三大车企其中的一个诱因，致使它股价暴涨的主要原因是全球新能源汽车的发展大势。在全球投资者普遍看好新能源汽车发展的同时，比亚迪新能源汽车的销量也是一路猛涨。尽管比亚迪在2021年的市值与销量双双猛涨，但是它的汽车业务却是典型的增收不增利。

比亚迪第三季度财报显示，它在第三季度实现了营业收入高达543．07亿元，同比增长21．98％，创下了单季度营收历史新高。然而，在单季度营收创下历史新高之际，比亚迪归属于上市公司股东的净利润却已经连续两个季度出现了下滑，仅有12．70亿元，同比下滑27．50％。

值得一提的是，在这不到13亿元的净利润当中，比亚迪在前三季度还获得了约15亿元的政府补助。这也就意味着即便是比亚迪有着如此高的利润，也仍然要靠国家补贴支撑。那么问题来了，是什么支撑了销量很高，但是利润很少的比亚迪市值增长呢？

事实上目前比亚迪主要的营收由三个部分组成，它们分别是汽车及相关产品、手机部件及组装业务、二次充电电池以及其他业务。其中，比亚迪股份主要负责的是汽车业务，而比亚迪电子则主要负责手机、二次充电电池等业务。

虽然汽车业务是比亚迪股份的营收大头，但是目前比亚迪股份的主要收入来源还需要依靠旗下的子公司比亚迪电子来反哺，因为比亚迪电子的净利润体量要远高于比亚迪股份的汽车业务。

在小雷看来，比亚迪的市值之所以能够在近两年内一路猛涨，除了它在新能源汽车领域的布局之外，很大一部分原因是因为它涉及面极其广泛的产业链。如今，比亚迪庞大的产业链正在进行疯狂拆分，等到完成拆分的子公司发展成熟之后，它旗下的每一家子公司都能够对比亚迪母公司进行反哺。

2021年，比亚迪对自家燃油车的革命

尽管比亚迪的汽车业务盈利能力不强，但是它依然是比亚迪的主营业务之一，而汽车销量则是比亚迪的立命之本。今年1月3日，比亚迪汽车公布了2021年全年的累计销量。

数据显示，2021年比亚迪乘用车全系销量达到了730093辆，同比增长75．4％。其中，新能源乘用车的全年销量为593745辆，同比暴增231．6％。通过以上几组数据，我们其实已经能够看出一些不同寻常的东西。

截止到2021年11月份，我国在2021年的乘用车累计零售量为1804．1万辆，同比涨幅仅有6．1％。我国在2021年的乘用车零售量增速之所以被摊薄，主要是因为我国汽车市场在2020年下半年呈现出了报复式消费。

比亚迪作为国内的新能源汽车巨头，它显然也受到了当时报复式消费所波及。然而，比亚迪的乘用车销量却在2021年实现了75．4％的同比增长，销量涨幅远超我国汽车市场平均水平。

此外，比亚迪的新能源汽车销量涨幅高达236．4％，这也就意味着比亚迪的传统燃油车在它全系车型当中的销量占比已经被缩减到了极少的一部分，它在2021年全年的销量几乎全是靠销售新能源汽车撑起来的。

事实上比亚迪即便是在2021年1月份，传统燃油车在它的车型体系中仍然占有举足轻重的地位。彼时，比亚迪乘用车销量为42094辆，其中新能源车型销量为19871辆，传统燃油车销量为22223辆，传统燃油车在比亚迪乘用车销量中占比高达52．7％。

到2021年12月，比亚迪乘用车全系销量达到了97990辆，比之1月份的销量已经翻了一倍有余。在比亚迪12月份销售的97990辆新车当中，新能源汽车的销量高达92823辆，相比起1月份销量翻了4．67倍。此消彼长之下，传统燃油车销量仅有5167辆，相比起1月份销量减少了4．3倍。

此时，传统燃油车在比亚迪12月份全系车型中的销量占比仅有5．27％。显然，比亚迪已经在2021年完成了对旗下传统燃油车的革命。那么问题来了，2021年到底发生了什么事情，致使比亚迪的新能源汽车销量与传统燃油车销量发生了逆转呢？