医疗器械八强争夺赛：美敦力领跑并购马拉松，强生、飞利浦紧跟

据evaluateMedTech预测，到2020年，全年医疗器械市场将达4775亿美元。尽管市场馅饼令人垂涎，但不得不承认，现今全球医械市场仍然由几家国际性大公司主导。

2019年年中，医械领域的大公司陆续发布2018／2019财年年报，为此动脉网在Medical Design＆Outsourcing发布的医疗器械公司TOP100榜单上进行精简，取排名前8的公司制成医械八强榜与其做交叉比对。

值得一提的，纵观这8家的企业的发展历程，会发现大多遵循技术起家、扩大市场、并购转型的发展模式。通过梳理这八家企业在资本市场的活动，我们也试图回答为什么医械巨头到发展后期都无一例外成了“购物狂”。

由动脉网据各公司2018财年年报整理

巨头们都在买些什么

从2017／2018财年到2018／2019财年，榜单中的不少巨头都或多或少经历了业务调整（如巩固原主营业务、剥离副业等等），营收相比上一财年甚至年初预期出现了变动。而这些变化可以在巨头们2018年至今的商业活动中窥见一斑。

美敦力

医械龙头，蝉联榜首

即便美敦力近日在业务上有所剥离，在2017年到2019年间，公司仍是以并购为重的。从几起并购业务来看，一方面，美敦力依然注重骨科与外科领域的业务，并通过收购加以巩固；另一方面，美敦力进军手术机器人的趋势已经非常明朗。

强生

进军AI+医疗＋手术机器人

自2017开始，强生就在不断扩充对医疗器械公司的并购清单。到2019年初，强生共完成了9笔收购，其中最引人瞩目的莫过于以34亿美元收购外科手术机器人公司Auris Health。虽然Auris目前商业化的产品还只能应用于肺癌，但是强生收购的主要目的是为之前收购的Orthotaxy骨科辅助手术机器人做补充。

在强化器械板块的同时，强生也正在加速剥离其他业务，开始器械“大甩卖”。

自2017年开始，强生先后宣布停止运营并退出 Animas胰岛素泵业务、Codman神经外科手术业务。到目前为止，强生剥离了诊断业务、心血管支架业务、糖尿病业务和灭菌消毒业务后，其器械业务板块停留在了骨科、外科、眼科方面，并重点发展手术机器人技术。

以上举措不难看出强生器械进军AI医疗器械特别是手术机器人领域的决心。

丹纳赫

生命科学领域成主要发力点

1969年，丹纳赫的前身DMG房地产信托投资基金成立；1986年，公司改名丹纳赫，通过并购一步步实现了战略转型。丹纳赫的并购战略可以划分为四个阶段：以财务为导向、以业务为导向、以平台为导向和以提升行业影响力为导向。

需要特别提及的是，在第三阶段的2004年，丹纳赫通过收购Radiometer进入了医疗诊断领域。2005年，丹纳赫收购Leica Microsystems进入生命科学领域。通过这两次收购，丹纳赫建立起了自己的医疗诊断平台和生命科学平台，准备好了日后高速增长的动力引擎，并围绕这两个版块进行了一系列动作。

从1981到2019历经47次收购的丹纳赫即使在医械巨头中也可谓收购达人。特别是2019年对GE生命科学部门的生物制药业务（BioPharma）的收购，不仅让丹纳赫股价大涨，也让公司在2019年全年营收有望达到95亿美元，这将促使生命科学平台大幅超过医疗诊断平台的营收，成为丹纳赫最重要的业务平台。

GE医疗

剥离业务＋并购公司，并行的发展战略

相比GE医疗在收购方面的发力，其在剥离业务方面甚至更值得一提。2019年开年，丹纳赫公司宣布将以214亿美元收购 GE 生命科学部门的生物制药业务（BioPharma）。该业务在2018年产生了约30亿美元的收入。受到该消息的刺激，GE股票当天开盘涨了超过11％。

不管是被剥离的BioPharma业务，还是被保留的 Pharmaceutical Diagnostics 业务，两者都是GE收购来的。比起GE的核心业务医学诊断影像，生命科学领域的业务都是相当晚才并入GE医疗。因此，BioPharma 业务能够跟丹纳赫的生命科学业务强强联合；而留下来的业务，可以为GE的影像设备继续提供配套的造影剂和分子成像耗材。而GE医疗也因此在股票市场上受惠。

飞利浦

数字健康时代到来

自2017年初以来，飞利浦进行了18次医疗技术收购，并在向医疗健康领域的技术供应商转型。在2017年－2018年间，飞利浦的收购方向除了医学影像科技外，还发力数字健康（如移动医疗App开发商、远程家庭护理监控平台等）、大数据医疗管理等综合性医疗服务领域。

飞利浦在医疗健康方面的转型有三个方面特征：第一，飞利浦逐步转化整合产品线形成主题，这个转型使得运作变得更整体化，更注重运作效率，去围绕相关主题运营；第二，已减少其对非医疗保健业务的兴趣，现在已经完全被业界认可为一个健康科技企业；第三，飞利浦从一个侧重设备和硬件的厂商，转化成一个在原有先进设备基础上，针对病人的关护全程和疾病周期来形成解决方案的企业。