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三大战略成效显现,微盟进入“收获期”

来源:智能网
时间:2021-08-18 18:04:13
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三大战略成效显现,微盟进入“收获期”原创作者 | 萧拙近来资本市场颇为动荡,以港股市场为例,科网股的跌势带着恒生科技指数接连下挫,不确定性和压力持续弥漫。但越是这种时候,看清公司基

三大战略成效显现,微盟进入“收获期”

原创作者 | 萧拙

近来资本市场颇为动荡,以港股市场为例,科网股的跌势带着恒生科技指数接连下挫,不确定性和压力持续弥漫。

但越是这种时候,看清公司基本面就变得更加重要。

股价波动是多重因素作用的结果,和阶段性的市场情绪相比,公司质地才是穿越振荡期的关键。要在动荡中把握一家公司的质地,需要关注两个层面:一是看财务是否稳健增长、资金储备是否充裕,二是公司是否有明确的发展路线,该路线是否得到验证,能否给公司带来可观成长空间。

这两个层面分别对应着公司的稳定性和成长性。顺着这个思路看,刚发布2021年中报的微盟是个值得关注的对象。

       逆势增长,押注未来

8月16日,微盟集团(以下简称“微盟”)公布2021年上半年业绩。在整体市场氛围相对低迷的背景下,这份财报显现出了难得的逆势增长势头。

根据财报,2021年上半年,微盟实现营收13.83亿元(若无说明,单位均为人民币),较2020年上半年同期增长44.5%;毛利为7.66亿元,同比大增81.8%。

三大战略成效显现,微盟进入“收获期”

拆解收入结构是看清微盟增长动力的关键。微盟的收入主要由“数字商业”和“数字媒介”组成,其中,“数字商业”在2021年上半年实现收入9.59亿元,同比大涨107.6%,不仅是集团收入的主要构成,也是增长的核心动力。

具体而言,“数字商业”业务包括订阅解决方案和商家解决方案,前者提供微商城、智慧零售、智慧餐饮、智慧酒店等产品,助力商家私域运营,后者则为商家提供流量、工具、运营的全链路营销服务。

今年上半年,代表SaaS业务的订阅解决方案录得收入5.49亿元,较去年同期大涨159.2%。该分部下增长最为凶猛的是智慧零售业务,其在上半年收入1.83亿元,较去年同期的0.46亿元激增298.3%,在订阅解决方案的占比也从去年同期的15.1%升至33.4%,成为订阅解决方案收入增长的主要引擎。

三大战略成效显现,微盟进入“收获期”

商家解决方案方面,2021年上半年,微盟的商家解决方案业务实现收入4.1亿元,同比上升63.8%。该项收入的增长,与去年微盟提出的“T(流量)-S(SaaS工具)-O(运营)”全链路智慧增长解决方案密切相关。

微盟TSO方案的核心在于,将流量获取、SaaS服务和私域运营赋能打通,通过全链路营销升级、全渠道经营升级、全流域连接升级,助力企业形成自己的数字化升级打法。在行业进入存量挖掘阶段的背景下,商家需要新的、更全面的增长方式,而微盟的商家解决方案恰好匹配了这一需求。

财报显示,目前微盟的商家解决方案已经覆盖快消、电商、餐饮、家具等20多个行业。2021年上半年,微盟为27484名付费商户提供服务,每用户的平均收益为14909元,同比增长46.6%。

和收入同样呈现高增长的还有微盟的研发投入。财报显示,2021年上半年,微盟的研发开支总额为3.04亿元,研发费用率达到22%,而该项开支去年同期为0.9亿元。

微盟对此的解释是,相关投入将有助于微盟集团建立和巩固产品、运营和品牌端的领先优势。截至2021年上半年,公司拥有现金及现金等价物49.63亿元,资金储备充裕,这意味着微盟有进一步押注未来增长的底气。

从股价表现来看,资本市场对于微盟的增长和押注未来的思路给予了积极反馈。财报发布次日,微盟股价逆势上涨3.61%。摩根士丹利发表研究报告称,微盟集团上半年收入跑赢全年指引,为客户稳定增长、强劲ARPU上行、以及稳定的毛利率所带动。虽然微盟进取的投资策略影响盈利,但相信对其基本面的忧虑已过分反映,其股价仍有上升空间,维持予“增持”评级。

       三大战略,动能不断

微盟本次中报所体现的信号是:集团行驶在增长的轨道上,这与其战略眼光,以及针对战略的持续投入密不可分。

方向和行动同样重要,逆势增长往往是精准判断和长期铺垫共同作用的结果。

2020年,在疫情影响下,消费行业、SaaS市场等都遭遇较大变化。同样是这一年,微盟基于环境变化制定了“大客化、生态化、国际化”三大核心战略,而在经历一段时间的投入后,三大战略的价值不断显现,微盟也因此进入了新的“收获期”。

先说“大客化”,熟悉To B行业的人都知道,TO B业务的边际成本不为零,相比中小商家,大客户经营稳定、付费意愿强、续签率高,用行业常用的LTV/CAC (生命周期总价值/客户获取成本)公式来算的话,大客户的LTV/CAC明显优于中小商家。因此,拿下更多大客户对于集团发展至关重要。

基于大客化战略,微盟对内升级了大客运营体系,对外则持续发力投资并购。以去年微盟对线下商业ERP、POS服务商海鼎信息的收购为例,海鼎信息的客户不乏各大线下品牌,这对于正在推进大客化战略的微盟来说是重要的资源。

和收购海鼎之于大客化战略的意义类似,2020年,微盟还收购了餐饮领域的综合解决方案提供商“雅座”,并对餐饮全场景数字化运营服务商“商有”进行投资。一系列资本动作都在促进集团于零售、餐饮等行业的纵深发展,这对应的是业务ARPU值的不断提高。

2021年中报显示,微盟智慧零售业务服务的4699家商户中,品牌商户数达到830家,品牌商户的每用户平均订单收入达到23.2万元。而去年同期,智慧零售业务服务的品牌商户数量为457家。

显然,微盟的大客化战略已经收获成效。面向未来,微盟在财报中表示将在巩固现有时尚零售领域优势的同时,加速向商业地产、商超便利、家居建材、数码电器等行业渗透,提升大客占比。

三大战略成效显现,微盟进入“收获期”

推进大客化战略的同时,微盟的生态化战略同样成果颇丰。

微盟的生态化包括了流量生态、开发者生态和投资生态,目前,微盟的生态化布局日渐清晰,且新的投入还在持续:

流量生态上,微盟集团接入了微信、抖音、快手、QQ、百度、支付宝多平台生态流量,并初步对接海外主流媒体渠道,包括Google、Facebook、Twitter等。

投资生态方面,今年2月,微盟集团成立微智数科产业基金,以布局云计算、AI、大数据等前沿技术。上半年,微盟集团还通过华映微盟产业基金参与了跨境电商SaaS服务商“马帮软件”的A+轮融资。

开发者生态方面,截至2021年上半年,微盟云平台已经接入超过550名第三方开发者,累计提交1500多个应用。

三大战略成效显现,微盟进入“收获期”

业务持续纵横延展,微盟正在实现其深层定位的跨越:从提供SaaS工具服务的公司,升级为集流量、数据、交易、用户、营销于一体的“数字新商业场景操作系统”。而与此同时,微盟也在将目光投向更广阔的市场。

在国际化战略的投入上,除了上文已经提及的对跨境电商SaaS服务商“马帮软件”的投资,微盟也成立了自己的国际化团队,并于今年7月发布跨境独立站产品ShopExpress。目前,已有超100家企业加入ShopExpress内测,微盟还配套启动了“杨帆领航”计划,为出海商家提供流量、SaaS建站和运营等方面的支持。

微盟三大战略对应着多重利好的共振。疫情影响下,整个商业世界都在讲“数字化”、“全渠道”、“私域全链路”,这给了已有资源和经验优势的微盟充分的拓展空间。微盟的大客化和生态化战略既切合自身的发展需要,也恰好对应上了各行业客户的转型需求。与此同时,跨境电商东风强劲,是微盟推进国际化战略,乘势做大业务盘子的好时机。

回到“如何在动荡中看清一家公司”的议题,从本次中报来看,微盟在财务上增长稳健,财务表现验证了微盟三大战略的正确性,且新的引擎还在持续释放动能。

面向未来,微盟表示,在复苏增长和企业数字化转型的宏观背景下,集团将长期坚持大客化、生态化、国际化的核心战略,加快推进微盟云平台建设和TSO业务发展,围绕“构建开放生态、提升大客业务占比、升级全链路运营能力、加快国际化布局、探索更多战略合作机会”五大方向发力。

简言之,在充裕现金储备的基础上,围绕三大战略的研发投入和资本投资都将持续。外界同样看好微盟的发展,天风证券、富瑞等维持其“买入”评价、腾讯等大股东也继续增持。市场动荡之下,微盟本身的确定性并未改变。

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