独角兽之争，全球VC大PK

编者按：本文为创业邦原创，作者：狮刀，图源：图虫。

从某种意义上说，风投大战就是独角兽之争。谁能投中更多的独角兽，谁就是行业“王中王”。

Crunchbase发布的报告（数据截止7月15日）显示，在全球今年新增的291家独角兽中，老虎基金投资了132家，位居全球第一，其次是软银愿景基金（76家）和红杉资本（65家）。

在报告列举的独角兽投资机构20强中，有两家中国风投榜上有名：红杉中国名列第7，IDG资本位居19。

全球独角兽投资机构20强，来源：Crunchbase

和世界上其它创业公司一样，独角兽群体也就进进出出，生生死死。每年都有公司退出独角兽的行列，或者上市，或者消亡。但近十年的情况是，退出的的不少，来的更多。

根据Crunchbase的数据，在过去一年（2020年7月至今），全世界有100家公司退出了独角兽的行列，但新晋者达400家之多。其中，今年七个月就新增了291家，而之前的两年里，每年新增的独角兽只有170多家。

如果追溯到十年前，全世界一年只能诞生16家独角兽。

2011－2021全球每年新增独角兽数量，来源：Crunchbase

逃不脱的“二八定律”

Crunchbase的数据显示，目前全球共有900多家独角兽。然而，对于总数达几万家投资机构来说，这并意味着他们能够利益均沾。投资业的规律就是苦乐不均，头部机构攫取了绝大多数的果实。

在今年新增的独角兽名单中，45％有老虎基金的投资，26％有软银的参与。机构20强中，除了老虎和软银，其余18家机构参与的独角兽投资的比例也都不低，彼此之间数量的差距也非常小，在65－40家之间。（参见图1）

Crunchbase的数据还显示，无论从哪个角度衡量（投资金额、领投和联合领投、早期和晚期参与度），独角兽投资的重度参与者都与20强榜单上的机构有很高的重合度。换句话说，能够批量投中独角兽的，全世界就是那么30－40家机构。

这些机构虽然类型不同，有选择“大而全”的，也有走“专业化”道路，但共同的特点就是不缺资金。

近两年来，头部基金的出手尤其阔绰，老虎基金、软银、a16z、红杉和Accel等五家头部机构的投资总计高达1920亿美元，其中相当多的部分花在了独角兽的身上。在今年独角兽的领投（包括联合领投）机构中，老虎基金一家占了117次，软银、红杉和Accel每一家的领投也都超过70次。

投资机构的投资金额总计，来源：Crunchbase

资金面的极大宽裕，以及优质公司的相对稀缺，使得非头部机构很难把钱投出去，独角兽投资成了一场“少数人的游戏”。

上海某腰部基金合伙人对创业邦说，投资者需要创业者的程度，已经超过了创业者需要投资人的程度。“我们账面上明明趴着不少钱，但就是投不出去，一方面好项目不多，另一方面，独角兽虽然贵，也还是挤不进去。”

看来，“二八定律”无处不在，独角兽投资的“马太效应”还将持续。

中国风投登上全球舞台

在Crunchbase的全球榜单上，一个有趣的现象是红杉中国（Sequoia Capital China）和红杉资本（Sequoia Capital），IDG资本与老伙伴Accel同台亮相。

红杉中国总共投资了55家独角兽，只比红杉资本少10家。IDG资本则斩获42家独角兽，老师傅Accel是57家。

创投圈的人都了解，自2005年红杉中国创办起，两个红杉各自就是独立运营的机构，虽然共用品牌，但绝不是总部和分支的关系。在同一年，IDG资本与美国著名的Accel基金合作，共同发起IDG－Accel中国成长基金，运营方也基本由IDG资本的中国团队主导。

事实证明，由中国团队独立操盘的风投机构成长更为迅速，表现不仅远远超过那些听命于外国总部的VC分号，甚至足以比肩美国很多一线的VC机构。

红杉中国的掌门人沈南鹏连续三年成为《福布斯》全球最佳投资人榜的第一名（2018－2020）。想一想，“三连冠”的获得者是一位从业只有十几年的中国投资人。

图片来源：福布斯官网

在接受《福布斯》的采访中，沈南鹏说，中国的投资机遇比硅谷更广泛，红杉中国会涉足很多美国VC可能会避开的行业。而且，中国和美国不同，完全可以雇佣大量的优秀人才进行投资和服务。

《福布斯》的总结是：沈南鹏调整了红杉的投资策略，充分利用中国市场的特点而获利。

IDG资本的成功也是异曲同工。

从1992年创立之初，IDG资本的中国团队就得到了当时唯一的LP ——IDG创始人麦戈文——百分之百的信任。在此之前，以熊晓鸽、周全为代表的投资团队没有任何投资经验。基金最初的七年颗粒无收，但麦戈文不仅没有收回投资，反而加大投入，减少团队的后顾之忧。

搜狐是IDG资本早期最成功的互联网投资案例之一。

创始人张朝阳曾经告诉麦戈文传记《导向未来》的作者格伦里夫金（Glenn Rifkin）：“风险投资的成功在于对人的信任，例如信任熊晓鸽和周全，让他们做自己的事情。没有一家硅谷大公司在这里取得成功，因为它们把中国当做分支机构，团队没有主动积极性。IDG在中国就像一家创业公司，麦戈文自己就是企业家，他明白这里需要什么。这就是IDG能够成为中国的Kleiner Perkins的原因。”

张朝阳口中的Kleiner Perkins，中文名叫凯鹏华盈。在张朝阳创业的年代，Kleiner Perkins和红杉被并称为硅谷投资界的“双子星座”。但遗憾的是，后来的红杉蒸蒸日上，如今的KP则泯然众人矣。

现代风险投资源于美国，至今历史不过四分之三个世纪。伴随着中国的崛起，本土的风险投资家们正在以比他们的美国前辈快得多的速度，迈向属于自己的黄金时代。

作者：创业邦