医药股遭重创，下游行业如何逆势而上？

大家好，我是经观君。

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新来的朋友可以看看上周接连3天抓住的涨停股：

康复医械的翔宇医疗，6月15发文，6月21涨停。

锂电材料永太科技，6月16发文，6月21涨停。

氢能源行业的冰轮环境，6月17发文，6月18／19号两个涨停。

市场是靠短线情绪撑起来的。

为什么这么说呢？昨天集采大戏终于落幕，今天恒瑞的股价就创了4月以来的新低。

恒瑞一共有8个品种参与集采，只中标了5个。不怪市场先生不给面子：恒瑞市占率50％的造影剂竟然落榜，一下子丢了30亿的市场！

另外，恒瑞的中标价降幅都在80％以上，有两种药是以全场最低价中标的，简直是亏本做生意。集采下来恒瑞至少丢了70亿的市场，股价当然得跟着降。

南美蝴蝶掀起北美飓风。

集采影响的不仅仅是医药行业，医药行业内的一个小小分支，也有大变动。

比如从事直接接触药品的高阻隔包装材料研发生产和销售的海顺新材。

今天海顺新材发布了6月以来的第三份调研报告。今年集采之后，冷门的药包行业跟着医药行业热了起来。

1、

首先来聊聊集采对药包行业的影响。

海顺的主营业务是直接接触药品的包装材料，这块占药品成本的5％。在成本不高并且话语权在医药公司手里的情况下，包材的价格弹性很小，短期来说集采直接对海顺的价格冲击有限。

海顺依旧会受到影响，是好的影响。逻辑如下：

第一、集采之后，对药包材的质量更高了。

这是自然，集采对药品的质量要求更高了。集采考虑的不仅是药品的价格，对药品全方位呈现的状态都是一个考验。

药厂为了进入集采，宁可加大采购成本，也要用质量上乘的包装材料，即使质量诉求大于成本要求，未来依旧是高质量药包材料胜出。

第二、客户中标放量后，药包的盈利会受到影响。

药包行业也是一个很考验客户的行业。如果海顺的客户中标了，海顺的药包必然会放量，放量就意味着海顺要提高效率做药包了。

数量上去，生产效率就要上去，海顺提到工厂里的工人需要两班倒，可见流水线不够用了，供不应求是必然的。

在这种情况下，即使海顺为了维护客户关系让利，盈利上去也是必然的，而加量促进生产效率，未来利润上升空间大大的有。

2、

药包行业也会向头部集中，而海顺有望成为龙头。

药包行业的市场规模并不算大。

医药行业是万亿级别的体量，整个药包行业的规模在一千亿出头。

海顺所在高阻断包装材料，市场规模在150亿－200亿。如果说行业龙头能占到20％ 的市场，海顺的目标是30亿－40亿，去年海顺新材的营收还是7亿，还有很大的提升空间。

我国有1500余家药包企业，主打业务非常分散，未来势必要出龙头企业，取决于两点：

首先是集采让药企集中度提高。

集采带来的一个大变化就是仿制药的没落，没有研发能力的药企最后的结局就是被淘汰，药企会呈向头部集中的趋势。

药企集中，寄生于小药企的药包行业也会淘汰，随着一致性评价和集采带来的高标准，行业内的马太效应加剧，小厂自然落败。

其次是药包行业的特点。

医药行业的审批严格，药包行业在关联审评审批制度下，要求每个客户、品种都要走相关程序，这样一来想要建立新客户就需要很长时间。

更换包材供应商的时间成本太大了，医药公司也轻易不会更换药材供应商，所以大医药公司会选择更为稳定和健康一些的公司，保证不会中途受到损失。

比如日本，就是三菱、住友几家大的药包企业和几十个特色包材厂组成。海顺目前所在的高阻断材料这块还没有竞争对手，手上有两千多家客户，有可能成为特色版块的龙头。

3、

最后说点海顺现在的发展潜力：

一个是在南浔建了厂子。

一共有三期，目前一期的主体建设已经完成，部分设备已经开始安装，三季度完成，四季度开始试生产，二期在一季度拿到土地和相关图纸设计，明年可建成。

第二个是对可回收材料的研发。

现在各个行业都要讲环保，药品包装需要的材料，对密封性要求要高，所以不能是前几天提到的永冠新材这样的可降解材料。

海顺走的是欧盟的路子——欧盟的许多品牌承诺的是2025年实现可回收，海顺募投了12000吨的可回收复合材料规划。

可见海顺的眼光还是很长远的。

最后三点结论：

第一：药包行业是典型的小行业大空间，行业集中度有望提升。

第二：医药市场的放量，海顺的赛道是可持续的。

第三：募投项目没有及时落地，行业政策变化的风险。

截止今日收盘，海顺新材总市值28．32亿元。

本文仅对市场调研做信息解读，不构成投资建议。