药明康德其实上市起股权就已“分散”，被抓现行

想用一纸道歉换股民赔掉的真金白银，药明康德的股东上海瀛翊惹怒投资者。分散的股权、实控人的外籍身份，也都是市场眼里不能忽视的不确定因素。

文丨Han

BT财经原创文章

股价近一年飙涨至高位，但有大股东“偷偷摸摸减持”被抓了个正着，药明康德（603259．SH）的不少投资者（尤其是中小投资者）最近很生气，还招来监管出手，看来后果会很严重。

6月15日，上海证券交易所对药明康德下发《关于对上海瀛翊投资中心违反承诺减持无锡药明康德新药开发股份有限公司股份的监管工作函》，要求上海瀛翊投资中心（有限合伙）及其执行事务合伙人江苏瑞联投资基金管理有限公司与相关出资人积极沟通、尽快拿出必要和充分的补偿措施，保护投资者合法权益。

这件事为何惹得众多投资者、尤其是中小投资者怒意高涨？“明星股”药明康德的股权结构究竟如何，为什么能让股东“偷偷减持”？公司还有哪些不确定因素？

偷“割韭菜”被抓现行

事情要从5月14日说起，从当时到6月8日期间，药明康德的股东上海瀛翊累计减持超过1700万股份，完成套现近30亿元，剩余持股还有417万股。

上海瀛翊是谁？虽然它算得上药明康德的大股东，但持股比例不足1％。按照证券法规定，只有持股5％以上的大股东集中竞价交易减持股份的时候，才需要提前15个工作日公告披露减持计划。从这个层面来说，上海瀛翊的减持并没有问题。

但坏就坏在，上海瀛翊5年前入股药明康德时，承诺了把投票权委托给上市公司管理层管理，也就是成为了管理层的一致行为人，为此承诺如果要减持股份，就必须提前通知药明康德，并履行提前15个交易日通过公司披露减持计划等程序。端午假期节前的6月11日晚间，药明康德公布了一份股东违反承诺减持公司股份并通过公司致歉的公告，此次事件的主角上海瀛翊才正式进入公众视野。惹怒不少中小投资者的原因是，对于此次违规减持的原因，上海瀛翊称“相关工作人员未能意识到”公司曾作出减持相关承诺，导致出现此次行为。

致歉发布后，6月15日公司股价跌幅不大，直到16日才出现了超5％的大跌。

《证券时报》发出文章质问：违规减持近30亿元，一纸道歉就完事？从道歉声明来看，公司只对相关人员处以责令重新学习的“略施小惩”，未提出任何补偿性措施，处理态度可谓“轻飘飘”。

对比之下，被蒙在鼓里的无数中小投资者，付出的可是真金白银的代价。

BT财经也发现，从法律界人士的专业解读来看，药明康德可能无需承担责任。据搜狐财经援引北京问天律师事务所主任张远忠律师观点，上海瀛翊的做法已经明确违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，但违规减持属于股东（也就是上海瀛翊）自身行为，上市公司无需承担责任。

据公开市场数据，药明康德大额解禁期已过，但未来仍有一些禁售将陆续到期。

分散的股权结构早有布局

从历史报道来看，从上市之初，药明康德就是一家股权架构高度分散、但控制权依旧集中的公司。

据《时代周报》2018年报道，彼时的药明康德终于收到了证监会上市批文，有内部人士对该媒体透露，药明康德股权架构颇为分散，实控人“巧妙地”掌控着这家公司。

招股书显示，Ge Li（李革）、刘晓钟、张朝晖、及李革的配偶NingZhao（赵宁）四人为药明康德的实际控制人，拥有公司34．5％的表决权。四名实控人并非直接持股、而是间接代持且持股比例高度分散，甚至许多小于1％。

A股上市时42名发起人股东中，没有一家单一持股比例超过10％，5％以上的更是只有9家。当时就有外部投资者看来，这是为了方便日后减持。

另外，四位实控人的外籍身份也成为投资者眼里的不确定因素。2017年《中国经济网》曾报道，李革、赵宁夫妇二人均为美国国籍、刘晓钟、张朝晖拥有新加坡永久居住权——这样外籍身份实控中国企业的情况，曾引发广泛负面影响。

最后回归到业绩上，被誉为“医药茅台”的药明康德近年业绩表现出色，2020年营收同比增长28％、净利润大增近60％；今年一季度，公司营收和净利润增长继续保持高增速，同比分别录得55％和395％。

此次药明康德股东偷偷减持、轻描淡写道歉的做法，着实令市场和投资者愤慨。此次事件将如何收尾，药明康德乃至整个A股的无数中小投资者都在密切关注。