800亿巨额债务压顶，红星美凯龙将何去何从？

巨额债务压顶，家具巨头红星美凯龙的日子可谓过得比较艰难。

6月2日夜晚，红星美凯龙发布公告称，将与天津远川投资有限公司达成《合作框架协议》，根据协议，天津远川将受让红星美凯龙所持有的7家物流子公司100％股权，资产总价25亿元。

对于此次受让股权，红星美凯龙的解释是“为了进一步聚焦主业的发展，优化产业结构”。

实际上，红星美凯龙出售资产的背后，是美凯龙面临的经营问题，旗下不少的卖场经营不善，甚至停业；而严重的是红星美凯龙还有超过800亿的债务，可谓压力巨大。

债务压顶的红星美凯龙又该如何渡过这个难关？

巨额债务压顶，红星美凯龙将何去何从？

“美好的生活需要诗和远方，更需要沙发和床。”这是红星美凯龙创始人车建新曾经说过的一句话。

但由于盲目扩展、经营不善等问题，当下红星美凯龙困局明显，在巨额的债务压力面前更是到了需要转让旗下资产的局面。

根据公司的公告，就在2021年内，红星美凯龙已经出售转让了多项资产以求“回血”。除了前面提到的“6月2日受让7家物流子公司100％股权”之外，5月14日，红星美凯龙还以12亿将红星融资租赁、红星商业保理2家全资子公司，出售给控股股东红星控股。

3月28日，红星控股与远洋资本签署战略合作协议，远洋资本以10．3亿元获得红星企发18％的股权，战略入股红星企发及其下属红星地产板块，实现优势互补。

在此之前，红星地产的估值最高曾到达200亿，而以上述的转让价格进行计算，红星地产的估值不过57．2亿，可以说是打了个大折扣；但是这也是无奈之举，因为在这笔交易之后，红星美凯龙有一笔即将到期的10亿元债券需要支付。

根据一季报数据显示，目前红星美凯龙的债务仍然高达829．7亿，一年内到期的非流动负债为120亿，而其账上的资金仅为79．07亿。

       经营不善，红星美凯龙业绩大降

除了巨额债务压顶之外，经营不善则是红星美凯龙面临的另一个问题。总结起来就是“前期盲目扩张，后期门店管理不善”。

据资料显示，在2015－2019年，红星美凯龙为了能够快速占领家具市场，开始了盲目扩张开店。根据其2020年的年报数据显示，红星美凯龙共经营家居商场达到了476家，商场经营面积超过2414万平方米，资产体量已达千亿，远超同行规模。

这样快速的扩张自然可以快速占领家具市场，但同样也带来了负债加重、管理困难、经营成本大幅增加等问题。

数据显示，2020年全年红星美凯龙的营业成本达到了54．8亿，其中管理费用高达了16．81亿；而在2015年时，红星美凯龙的营业成本不过22．41亿，管理费用仅为7．422亿。

当然，前期盲目的扩展还让红星美凯龙如今在管理上出现了不少的问题。

根据媒体报道，在今年4月，红星美凯龙在西安的一家卖场门可罗雀，饱受空铺率困扰，不得已引进其他业态，如幼儿园、培训中心、篮球馆等等，商场已与家居卖场的定位脱轨，还因质量问题、售后服务差等屡曝消费纠纷。

就是这种种问题，导致了红星美凯龙的业绩出现了大幅度的下滑。根据年报数据显示，2020年全年，红星美凯龙的营收为142．4亿，同比去年下降了13．56％，归属净利润为17．31亿，同比去年下降了61．37％。

美凯龙该如何自救？

在面对困境，红星美凯龙自然也想到了“瘦身”这条路。

前不久，美凯龙就喊出了“轻资产、重运营”的口号，再加上近期频频出让资产的动作，足以见红星美凯龙自救的决心。

不过，单靠着转让这些资产，目前还不足以拯救当前深陷债务泥潭的红星美凯龙，未来红星美凯龙能否自救成功，很重要的一点就是能否打通线上渠道。

在当前移动互联网时代，互联网家居早已经成了新的风向标，家居消费者多了线上B2C、线上线下结合O2O、新零售等各种购物场景，而这也在冲击着红星美凯龙这种传统的家具销售企业。

只有和线上结合，才能让红星美凯龙从根本上实现从重资产到轻资产的转变。

不过，打通线上销售渠道并非易事，特别是对于这样一家通过传统渠道起家的企业。由此可见，“瘦身”恐怕只是第一步，想要自救成功，红星美凯龙的路还很长。