Q1营收增长，创维在布局怎样的棋局?

近日,创维集团可谓是热点不断。

4月27日,创维电视被指违规获取用户信息上了新闻;同日,创维集团造车传闻甚嚣尘上;当晚,创维集团发布2021Q1业绩报告。

一连串热点也让市场对创维集团的这份财报颇为关注,我们可以先来看下这份的核心数据表现:

财报显示,期内,创维实现营业额99．43亿元,同比增长47．3%;毛利16．87亿元,相比去年的15．39亿元增长9．61%;录得纯利1．7亿元,同比下滑16．3%。

财报公布第二天,创维集团股票悬空低开,收盘价格2．59港元,跌幅1．89%。而之前五日内,创维集团的股价一直呈上升状态,可见市场并不看好这次业绩报告。

作为家电领域的头牌之一,创维集团喜忧参半。从营收和利润的角度来看,创维已经摆脱了去年疫情的负增长态势,一举回到了2019年水平。但是从股市变现上看,市场并不看好创维集团的本次财报。

创维集团究竟发生了什么,竟让一份财报引导股市走向?

行业复苏推动营收增长,原材料成本高涨却成利润掣肘

根据财报数据,创维集团2021Q1实现营收99．43亿元,同比增长47．3%,增速由去年的负转正。

具体国内外业务上,其在大陆市场实现营收62．47亿,同比增长为42．7%,营收贡献率为62．8%;海外市场(包括亚洲、欧洲及中东)收入36．96亿元,同比增长55．6%,营收贡献率为37．2%。仅从营收上说,创维集团交出了一份还不错的答卷。

这主要是得益于海外市场拓展,海外营收增速实现高速的增长,从而带动了整体营收。不过,值得注意的是,对比2020年38．69%的营收贡献,海外市场在2021Q1并没有市场想象的那么强劲,这部分原因在于海外依然处在疫情之中,市场拓展困难。

另一方面来看,营收的高速增长,主要还要得益于家电行业需求的复苏,根据公开数据,刚过去的Q1季度,家电行业市场规模1539亿元,同比2020年增长45．6%。

在利润层面上,虽然2021Q1实现毛利16．87亿元,相比去年同期的15．39亿元增长9．61%,但毛利率下滑580个基点至17%,净利润相较去年同期下滑16．3%。

可以发现,创维集团本季度营收和利润的增长出现明显分叉。在营收增速达到47．3%的情况下,毛利增速只有9．61%,而且相比2019年的17．21亿元的毛利额,创维集团的毛利增速依然为负。

在全球疫情下,电子产品需求增长,从而导致了全球的芯片供应短缺,这一局势到年初波及到家电行业;同时,全球在疫情的笼罩下也造成了家电原材料的成本的高升,导致了许多小家电企业停产,在蝴蝶效应下,今年以来,平板电视价格上涨超10%,涨价或持续到今年三季度。

但与此市场情况不同的是,一些大家电企业依靠自己的渠道和成本控制能力,旗下的家电产品并没有涨价,其中家电代表格力就表示暂时并不会考虑涨价。这背后的原因就是家电市场默契的价格战。

所以在竞争激烈的家电市场,创维等头部企业也不会冒着失去市场份额的风险而涨价,而这就导致了在营收增速到达47．3%的情况下,毛利增速没有破个位数。

其实早在2020年,这种价格战造成的硝烟就以年报的形式表现出来了。根据四川长虹2020年年报,出现了增收不增利的现象。

而家电企业需要注意的是,原材料成本的上升和缺芯潮无疑是给正处在价格战的家电企业雪上加霜,可能会对其后续的利润增长空间造成挤压。