哈啰出行如何通过上市获得资本市场的支持？

作者 | 黄老邪

来源 | 镭射财经

4月24日,哈啰出行向美国证券交易委员会提交了招股书,拟在纳斯达克上市。蚂蚁集团全资子公司Antfin(Hong Kong) Holding Limited为第一大股东,持股36．3%。

这家同时开展共享单车、顺风车业务的“行业老三”,曾在阿里资金、资源加持下以行业黑马姿态逆袭,如今正面临着美团、滴滴与嘀嗒在不同领域的围堵。

如何通过上市获得资本市场的支持,讲出更有想象力的故事?哈啰出行还在寻找着解开问题的答案。

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共享单车、顺风车业务难言出色

根据招股书,哈啰出行2018年—2020年营收分别为21．14亿元、48．23亿元、60．44亿元,营收增速逐步放缓,

从营收来看,共享两轮车业务(包含共享单车和共享助力车)占重头戏,在2018—2020年营收分别为21．14亿元、45．44亿元与55．03亿元。2019年开始产生营收的顺风车紧随其后,分别贡献2亿元、4．63亿元收入,其他业务营收占比为个位数。

与此同时,亏损还在持续。哈啰出行同期净亏损分别为22．07亿元、15．04亿元、11．33亿元,亏损幅度有所收窄。截至去年底,还有8．25亿元现金,34．09亿元流动资产。

与共享单车、顺风车业务上的同行业玩家相比,哈啰出行的成绩单并不足够出色。顺风车业务上,哈啰出行远落后于滴滴与嘀嗒这两位行业先行者。

前者于去年6月重启顺风车业务,当时四轮(包括网约车、顺风车、出租车、公交车等)日订单峰值超过3000万单,两轮超过千万单,并在近期传出拟赴美上市的消息,“考虑的估值至少为1000亿美元”,且“第三季度上市的确定性很高”。

后者于去年10月向香港交易所递交了首份上市申请,顺风车业务是主要营收来源,2020年四季度交易额23．8亿元,超过哈啰出行23亿元,去年全年顺风车收入7．056亿元,远超哈啰出行4．63亿元收入。

而在共享两轮车业务上,相较于美团单车和滴滴旗下的青桔,哈啰出行也不具有太多优势。

电数宝数据显示,今年2月,美团月活1．2亿人、滴滴出行月活0．58亿人,哈啰出行月活0．22亿人。

此外,收购摩拜后的美团,在不少指标上都优于哈啰出行,为共享单车业务的壮大提供支撑。截至2020年底,美团总营收首次超千亿,餐饮外卖年度交易笔数首超百亿,日均订单量达到2780万。

滴滴则靠着四轮车与两轮车的协同优势,实现从低频打车到高频打车的跨越,培养起用户用车的消费习惯。

反观哈啰出行在后来追上后,各个业务都没能取得突破,仍处于强敌环伺的局面中,屡屡在出行领域外的生活服务行业试水。

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阿里系“生活服务行业先锋”之困

来自阿里方面的支持,是哈啰出行以后来者身份崛起的重要原因,也为其打上阿里系标签,为其在生活服务行业冲锋陷阵。

2016年11月,哈啰单车在宁波首次上线,彼时ofo、摩拜两家占据了91．3%的市场份额。其联合创始人韩美坚持认为,“没有一家平台能够独吞这个市场”,将深耕二三线城市市场。

2017年,蚂蚁集团投资哈啰,次年通过芝麻信用帮助后者上线“全国免押金”服务。根据QuestMobile研究院发布的《中国互联网2018年度大报告》显示,哈啰出行有近6成的流量来自支付宝小程序,成为共享单车上半场最大赢家。

当时,ofo逐渐走上下坡路,摩拜被美团收购。哈啰出行此后多轮融资中,均出现蚂蚁金服身影,也深深打上了阿里系标签。

身处重资产、低客单、回报慢的共享单车行业,哈啰出行也逐渐走上轻资产的生活服务行业,成为阿里对抗美团扩张的先锋之一。

2020年4月上线本地生活入口,提供酒店、餐饮等到店服务;2021年开发酒旅业务,提供预订酒店功能．．．．．．

用哈啰执行总裁李开逐的话说,哈啰要做基于出行的普惠生活平台,把酒店预订、到店团购等更多本地生活业务植入自己的平台。且用户目前已经可以在哈啰平台使用酒店预订等功能。

问题在于,美团已在餐饮、酒店领域建立起强大的护城河,并定下了到2025年日均1亿单的目标,也是全球酒店间夜量最大的订购平台。据多家外媒报道,美团计划通过发行股票和可转债筹集至多100亿美元。届时将拥有180亿美元净现金。

同时,垂涎本地生活业务蛋糕的,还有字节跳动。

据《晚点LatePost》报道,今年2月之前,字节跳动本地生活业务全年目标为:到店团购的交易总额(GMV)到2021年底达200亿元。

日活用户6亿,装机量突破10亿,为抖音利用流量优势,进军广告、电商外新的变现途径提供无限可能。

报道显示,在全国,抖音本地生活业务已开辟了21个直营城市,集中在餐饮和酒旅领域,未来会渗透到其他生活服务领域。

在本地生活领域,背靠阿里的哈啰出行依旧难以摆脱新入局玩家的身份,在共享两轮车和顺风车业务前途未卜的当下,进军本地生活乃至智慧交通领域,只会徒增对手。

在此背景下,如何向外界证明多元化故事能够落地生根,得到资本市场的认同,还需要哈啰出行修炼好硬实力。