百舸扬帆争“癌症早筛”蓝海，诺辉健康、泛生子们大浪淘沙！

文｜智能相对论

作者｜leo陈

短短几月，公众熟知的音乐人赵英俊和演员“达叔”都因癌症相继离开。虽然新闻热度逐渐淡去，但其依然在发酵，影响着“癌症治疗”这一市场。

「智能相对论」有幸从一位癌症患者的朋友了解到一些相关的经验。

“癌症一般不是急性，发现之后应积极治疗、化疗和放疗”，朋友这样表示。“不幸遇到要保持理智，切勿相信所谓神医神药，避免人财两空”。

“过程是持久战，好比一场马拉松，作为陪伴的我先要坚持下去，再去鼓励他”。

这位朋友还告诉「智能相对论」，“做好癌症早筛的工作，即使是恶性早期，治愈率也比中晚期高出许多”。其中“癌症早筛”一词，可能被大多数普通人好奇。

“癌症治疗”市场规模庞大，涌现千亿级别的赛道并不奇怪。就当下而言，癌症早筛市场可能有着这样的潜质。

尽管如今“谈癌色变”，但大多数癌症在早期的治愈率并不低。这意味着，随着人们健康意识渐强，癌症早筛可能拥有十分广阔的受众和市场前景。也因如此，癌症早筛赛道开始备受资本关注。

“癌症早筛”，跑出黄金赛道？

恶性肿瘤成为全球民众健康的最大威胁之一，但并非全无对策。

“冰冻三尺非一日之寒”，大部分患者检出时癌症已到了中晚期。对于这部分人群，若可以在早期甚至癌前病变时期，检测并及早治疗，将会大幅提高其五年生存率。并且，相应减少治疗费用。

此时，癌症早筛技术开始凸显出重要性。

传统早筛技术分为医学影像学、肿瘤标志物检测和组织活检，它们已被广泛应用但仍有改进空间。时代更迭，癌症早筛市场诞生一个新名词“液体活检”。

新旧碰撞、取长补短，液体活检这一新兴技术的优势在于方便、快捷、非入侵性等方面，更适合在大规模人群中进行筛查。这片蓝海有了“群众基础”，具备起量的基础。

目前欧美市场发展相对靠前，反映在资本市场上，相关企业无论是在一级，还是二级市场交易都格外活跃。

美国上市公司精密科学，2010年至今股价涨幅超过35倍，市值近200亿美元。癌症早筛市场的前景，似乎充分体现在该公司股价表现上。

作为赛道上收入规模最大的公司，去年早筛收入达12．56亿美元。而其只有一款主力产品，用于结直肠癌早筛。

另外一家公司是GRAIL。「智能相对论」了解到，其一直专注于癌症的早期筛查，重点是只做这一件事情。在2016年刚成立时，GRAIL就同时完成了Illumina领投的1亿美元A轮融资。

背靠测序巨头Illumina，左手癌症早筛，右手液体活检，还吸引了其他机构加入。在接下来几年中，GRAIL接连完成了B到D共三轮融资，最终四轮融资的总融资额达到16．9亿美元。这背后，还有着腾讯、亚马逊等互联网巨头的身影。

视野拉回中国，2015年后国内开始陆续颁布癌症早筛早诊文件。比如《癌症防治核心信息及知识要点》中提出，“早诊早治是提高癌症生存率的关键”，确立了癌症早筛一定的地位。把目光聚焦到赛道之中，国内玩家现在发展如何，呈现怎样的竞争格局？

百舸扬帆争蓝海，诺辉健康、泛生子们大浪淘沙

俯视整个癌症早筛产业链，可分为上中下游三大板块。

上游为仪器提供商，主要研发并提供测序等功能的仪器；中游为基因测序服务提供商，主要收集客户样本进行早筛检测；下游为医院、第三方医疗机构等医疗服务提供商，主要使用早筛产品进行筛查诊断并出具报告。

就中游基因测序公司而言，「智能相对论」认为，根据公司癌症业务布局的范围大小还可分为三大类：

一．初创公司发力，专一研究单癌种

其中一类是从公司建立之初便专注于癌症早筛检测，比如诺辉健康。诺辉健康业务落在结直肠癌这一细分类型，今年正式在港交所挂牌上市。

公开数据显示，公司旗下有两款直肠癌筛查产品常卫清及噗噗管，协同处理不同风险程度的目标人群。「智能相对论」了解到，目前公司在北京和杭州分别拥有实验室，而广州诺辉实验室将于今年第一季度全面投入运作。

诺辉健康这一类是“专一性”的代表。以这种方式经营癌症早筛业务的优势在于，能够集整体研发力量专注于此，且产品的研发规划更为“线性”。自然地，产品推广销售和对外宣传更具有针对性。

二．多业务并行、技术成熟，涉足单癌种早筛

另一类是布局了从癌症早筛到诊断用药，再到癌症预后及复发监测全程的大体量公司，比如泛生子等。

以泛生子为例，其在癌症早筛业务上，聚焦的是肝癌类别，和诺辉健康截然不同。

从其财报中可以发现，癌症早筛技术目前还处于早期发展阶段，而诊断和监测技术却相对成熟。数据显示，去年Q3诊断和监测收入为1．015亿元，占总收入高达90．6％，技术的成熟度已能为其带来充足的商业变现。

泛生子这一类是“综合性”的代表，切入癌症早筛市场也有着独特优势。以这样身份的好处是，能够借助于其在诊断服务上的技术优势和推广销售渠道。依靠大体量和用户粘性优势，更有利于产品推广，也更容易收获客户认可。

三．致力泛癌种，仍处早期研发阶段

事实上，诺辉健康和泛生子都处于特定癌种早筛领域，而以燃石医学为代表的则属于泛癌种早筛领域。

前两家分别关注的结直肠癌和肝癌，是在研发和商业化靠前的两大癌种，但后者关注的泛癌种则进展较慢。

去年5月，燃石医学宣布将于多家临床研究机构合作，正式启动国内首个超万人前瞻性泛癌种早筛研究“PREDICT”，预期纳入超过14000例受试者，拟覆盖9个癌种。这意味着燃石医学泛癌种早筛项目来到了临床验证阶段。

三家公司作为各癌种的典型代表，项目进展各不相同，可都有着不低的研发投入。由于癌症早筛属于技术驱动型的行业，更优的技术在激烈竞争中显得至关重要，前期研发费用或许是后期竞争实力的体现。

招股书显示，2019年诺辉健康、泛生子、燃石医学的研发费用分别为0．26、0．92、1．57亿元，占收入比例为45％、41％、41％。

癌症早筛企业在技术和产品研发上普遍耗时较长，在产品推出前需要持续较高的研发投入。因此与其他行业相比，癌症早筛市场普遍具有高研发投入。在这样的市场环境下，企业如何脱颖而出、抢占市场是关键。

值得一提的是，除去行业中游基因测序企业在肿瘤早筛上的布局，部分上、下游企业如迪安、华大基因也开拓了肿瘤早筛业务，赛道逐渐变得拥挤。

“无利不起早”，上下游企业在产业链上的技术储备坚定了它们长期抓取这片蓝海市场的信心。

对于上游的基因测序仪器提供商来说，虽然未掌握具体的临床数据等关键技术，但仪器制造壁垒较高，其能够提供精准的测序仪器用于癌症早筛信号捕捉阶段。上游公司可通过与中游合作甚至收购相关业务企业，以分享行业红利。

而下游公司如第三方医疗机构等，掌握销售渠道，自然也可“向上”布局。

纵览这条赛道不难发现，癌症早筛行业迎来快速发展的红利期时，一时间涌入不少竞争者。行业虽存壁垒，可真正成熟化产品尚未出现，大部分还停留研发阶段。未来，赛道玩家需要克服哪些痛点，又如何实现商业化落地？

行业痛点待解，“癌症早筛”商业化收获期何时来？

首先站在技术层面看，目前大部分早筛产品处于研发阶段，检测的灵敏性、特异性、假阳性率等还面临诸多挑战，有待进一步提升。

除了技术上还需不断追求突破，在产品推出后，如何“卖产品”是企业必须思考的关键问题。早筛产品单次检测价格较高，加上需要消费者反复购买，一定程度上压制了癌症早筛的需求。

以结直肠早筛产品为例，美国Exact Science的Cologuard上市后定价为649美元，远低于肠镜价格，大大提高了消费者购买率；国内相关产品定价在1000－2000元之间，高于肠镜检查价格，癌症早筛企业还需注重成本控制。

而在销售渠道选择上，企业如何精准定位潜在客户和应用场景去推广早筛产品也尤为关键。

下游一般只会选择与一家或几家企业合作，此时企业的渠道能力不可或缺，也必然导致企业会争抢有限的渠道。

诺辉健康、泛生子、燃石医学2019年销售费用分别为0．76、2．54、1．53亿元，占总收入比例为130％、79％、41％。为了更好地进行产品推广，拓展自家产品与服务的销售渠道，企业销售费用普遍较高。

具体地看渠道，体检机构和医院会是企业短期最重要的两个早筛流量入口，这是由产品受众决定的。因为癌症早筛意识尚未系统建立、市场教育程度低，院内患者和体检中心高危人群会是最直接接触到产品的潜在消费者。

国内体检机构相对集中，龙头效应明显，而且体检人群数量庞大，因此早筛产品在体检终端可以迅速推广，同时由于没有特定科室医生和患者的诉求，更适合泛癌种早筛产品的推广。

但企业从健康体检机构切入也要求早筛企业具有足够的成本优势或者明显的技术领先优势。同时，合规加持也是不可或缺的。

医院等医疗机构主要针对高危人群，更适合单癌种早筛产品的推广。和体检机构相似，医院这一入口也对企业提出了很高的要求。

一方面，单癌种早筛产品要求企业和每家医院甚至每个科室或医生单独沟通，成本较高；另一方面，如何让产品再得到患者的信任，也是难事，尤其是无证产品。

因此，企业需要持续研发和优化产品并尽早实现产品的合规化，通过医院渠道获得医生的“背书”，建立较高的品牌专业度。癌症早筛赛道中的玩家，还有很长远的路要走。

总的来看，尽管癌症早筛市场的确很诱人，但相对有限的癌种，难以压低的售价，以及消费意识培养、渠道开发的难度，一直都是行业打开放量空间的痛点。

但乐观地展望未来，癌症固然可怕，早筛或许是为数不多改变他们命运的方法。目前，癌症早筛这一片蓝海未被彻底探索，许多船正整装待发，奔向未知。

借用并修改电影《流浪地球》里的一句话：“无论结果将是好或是坏，我们还是要选择希望”。