中科微至科创板IPO申请获上交所受理，中信证券担任保荐机构

11月26日，资本邦获悉，中科微至智能制造科技江苏股份有限公司（以下简称：中科微至）的科创板IPO申请已于11月25日获上交所受理，中信证券股份有限公司担任保荐机构。

图片来源：上交所网站

中科微至主要从事智能物流分拣系统的研发设计、生产制造及销售服务，是国内智能物流分拣系统领域内领先的综合解决方案提供商，主要产品包括交叉带分拣系统、大件分拣系统等。

财务数据显示，20217年至2020年前三季度，中科微至分别实现营业收入1．53亿元、3．25亿元、7．51亿元、6．03亿元；实现归母净利润2634．81万元、4289．14万元、1．34亿元、7743．75万元。

图片来源：中科微至招股书

毕马威对中科微至2017年度、2018年度、2019年度及截至2020年9月30日止9个月期间的财务报表进行了审计并出具了标准无保留意见的《审计报告》（毕马威华振审字2003972号），2019年度公司经审计的营业收入为7．51亿元，不低于人民币1亿元，公司实现净利润（扣除非经常性损益后孰低）1．34亿元，净利润为正。结合公司最近一次外部股权融资对应的估值情况以及可比公司在境内市场的近期估值情况，基于对公司市值的预先评估，预计公司发行后总市值不低于人民币10亿元。

综上，中科微至符合并适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2．1．2条第一款规定的上市标准：“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

中科微至本次公开发行股票的数量未超过3300万股，站发行后公司总股本的比例不低于25％。公司本次拟募集资金总额为13．39亿元，扣除发行费用后将投入公司智能装备制造中心项目、南陵制造基地数字化车间建设项目、智能装备与人工智能研发中心项目、市场销售及产品服务基地建设项目和补充流动资金。

图片来源：中科微至招股书

中科微至第一大股东微至源创和第二大股东李功燕、第三大股东群创众达持股比例较为接近，且上述股东持股比例均未超过30％，故公司无控股股东。

李功燕为公司的实际控制人。李功燕直接持有公司20．08％的股权，并作为微至源创及群创众达的普通合伙人及执行事务合伙人，分别通过微至源创、群创众达间接控制公司27．38％、20．08％的股权，李功燕合计控制公司67．54％的股权。

图片来源：中科微至招股书

本次科创板IPO，中科微至坦言存在下列风险：

（一）新技术、新产品研发的风险

公司的主要产品智能物流分拣系统是一种集光、机、电、信息技术为一体的现代化装备，其技术外延广泛，涵盖人工智能、图像识别、微电子、光学、计算机、机器人等多个领域，技术集成能力要求高，客户对智能物流分拣系统的定制化需求也不断提高。因此，智能物流分拣系统的技术研发和新产品的开发对公司的市场竞争力和持续发展至关重要。在新技术和新产品的研发过程中，不可避免出现技术和客户需求的趋势发生改变，如果公司新技术、新产品的研发不能持续满足客户的需求，公司的市场竞争地位以及未来的经营业绩将会受到不利影响。

同时，公司计划利用部分本次发行募集资金投资研发中心建设，用于进一步提升公司在智能物流分拣系统领域的研发能力，若公司新产品、新技术研发失败，将会导致公司本次投入的资金无法带来效益，降低公司整体经营成果。

（二）核心技术人员流失风险

智能物流装备行业是一个涉及多门学科的技术密集型行业，优秀的人才是影响公司未来发展的关键因素。伴随行业技术的升级和竞争的加剧，行业内对专业技术人员的争夺愈加激烈，如果未来公司不能持续引进、培养和激励核心技术人才，公司将面临人才流失和不足的风险，对后续生产经营造成不利影响。

（三）核心技术被侵权或泄密的风险

中科微至所处的行业为技术密集型行业，截至招股说明书签署日，公司已取得与智能物流分拣系统相关的专利33项、软件著作权23项，形成了丰富的技术成果。若公司核心技术被泄漏并被竞争对手所获知和模仿，则公司的竞争优势可能会受到损害，公司的业务发展和生产经营可能会受到重大不利影响。

（四） 知识产权争议风险

智能物流装备行业属于典型的技术密集型行业，该行业涉及技术领域广泛、知识产权众多。在产品开发过程中，公司一直坚持自主创新的研发战略，积极做好自身知识产权的申报和保护，同时避免侵犯第三方知识产权，但仍不排除少数竞争对手利用知识产权相关诉讼等拖延公司市场拓展，或公司员工因理解偏差等因素出现非专利技术侵犯第三方知识产权，从而公司与竞争对手产生知识产权纠纷的风险。

（五） 下游客户相对集中的风险

2017年度、2018年度、2019年度及2020年1－9月，中科微至对前五大客户的销售收入占当期主营业务收入的比例分别为100％、100％、94．27％和86．40％，其中来自中通的销售收入占当期主营业务收入的比例分别为100％、98．18％、73．97％和54．94％。报告期内，公司的主要客户为物流快递企业，由于我国物流快递行业集中度较高，公司对前五大客户的销售收入占各期营业收入的比例相对较高。若未来公司主要客户经营情况不利，降低对公司产品的采购，出现货款回收逾期、销售毛利率降低等问题，或者公司产品无法持续满足客户的业务发展需求，将会对公司经营产生不利影响。

（六）应收账款规模较大的风险

报告期内，中科微至收入规模持续增加，应收账款的规模相应增加。2017年末、2018年末、2019年末和2020年9月末，公司应收账款账面余额分别为1．28亿元、1．22亿元、3．12亿元和2．02亿元，占营业收入的比例分别为83．97％、37．54％、41．54％和33．48％，其中一年以内的应收账款占期末余额的比例分别为96．98％、90．56％、99．06％和95．31％。

报告期内，中科微至主要客户均为国内龙头物流企业，商业信誉良好，且公司已按照审慎的原则计提了坏账准备，但未来若主要欠款客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，公司将面临坏账风险，从而对公司经营业绩造成一定的不利影响。

  来源：资本邦