四大板块助力国瓷材料腾飞 高速增长下的风险并存

国瓷材料成立于2005年，于2012年上市，据悉，上市短短八年间，国瓷材料就实现了市值从16亿元到目前320亿元的20倍飞越。如今，国瓷材料是国内最大的陶瓷材料供应商，继日本堺化学之后成为全球第二家掌握水热法合成纳米级钛酸钡粉体技术的企业，并且获得高瓴资本的青睐，接下来本文就将从四大板块入手分析国瓷材料的增长之路。

四大板块为营收助力

国瓷材料2019年实现营业收入21．5亿元，同比增长20％，实现净利润5亿元，同比下降8％，19年净利润下降是因为其在2018年有1．4亿元投资收益，所以公司18年利润增幅比较大，公司扣非后19年净利润同比增长20％。国瓷材料布局四大业务，其中电子材料业务2019年营收占比32％，生物医疗业务占比24％，催化材料业务占比10％，其他业务占比34％，其他业务中主要是建筑陶瓷业务。

电子材料板块

国瓷材料的电子材料板块包括MLCC（片式多层陶瓷电容器）陶瓷粉体材料，电子浆料，氧化铝粉体材料，电子消费品氧化锆材料等。总产能约为10000吨／年。其核心业务是MLCC陶瓷粉体，MLCC陶瓷粉体是MLCC的核心原材料，占MLCC成本的40％左右，国瓷材料是国内领先的MLCC陶瓷粉供应商。

目前国瓷材料在全球的市场占有率已达到10％，是继日本堺化学之后国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，也是中国大陆地区规模最大的批量生产并对外销售MLCC配方粉的厂家。MLCC电子陶瓷材料全球超过70％的份额由日本企业垄断，国瓷材料经过多年辛勤耕耘市占率达到10％，在国内，国瓷材料占据70％以上的市场份额。

MLCC电子陶瓷材料的市场规模近年来保持平稳增长，2019年全球市场规模约17亿美元。预计未来将保持5％左右的增长速度，到2022年增长约达19亿美元。

此外国瓷材料子公司泓源光电具备光伏用背铝浆料、背银浆料、正银浆料全系产品线，2015年背面银浆国内市占率第三，电子铝浆国内市占率第二。