市值再现万亿剪刀差，甩开腾讯的不是阿里，而是大趋势？

9月3日，港股阿里巴巴报收284．2港元，市值6．152万亿港元。腾讯控股股价报收534港元，市值5．117万亿港元，二者之间的市值差距已经高达1．035万亿港元。AT之间出现了万亿级的鸿沟。

阿里跟腾讯两家公司近期的股价均有不错的涨幅，但相对来说，阿里在投资者眼里是一家更性感的公司。

众所周知，国内的互联网领军行业就是AT。回顾这两家公司的发展，阿里跟腾讯一路“相爱相杀”，但不可否认两家公司都在市值上不断创新高。

但这次AT两家公司在资本市场上首次出现了1万亿的鸿沟，到底是一个偶然事件，亦或是今后的长期趋势呢？

阿里与腾讯市值再现万亿剪刀差

7月7日，美股研究社就曾写过《阿里巴巴与腾讯 谁能率先拿到万亿市值俱乐部门票？》，当时阿里市值突破5万亿港元，腾讯与它的市值差距还只相差几百亿港元。

短短2个月的时间，阿里在港股的市值不仅顺利突破6万亿港元规模，而且与腾讯的市值差距首次拉开到1万亿港元。今年上半年，电商跟游戏板块利好，这也带动阿里跟腾讯的股价上涨，今年以来，阿里港股上涨35％，腾讯上涨40％。

2020年一季报阿里巴巴营收1143亿元，同比增长22％，超出市场预期的1070．38亿元；非美国通用会计准则下（Non－GAAP）净利润为223亿元，同比增长11％。腾讯一季度营业收入为1080亿元，同比增长26％；净利润为270．79亿元，同比增长29％，均超过市场预期。

二季度因宏观经济好转，阿里跟腾讯旗下各业务也展现出一定的复苏能力。腾讯实现营收1148．83亿元，同比增长29％；净利润为331．07亿元，同比增长37％；非国际通用会计准则下，净利润为301．53亿元，同比增长28％。

阿里巴巴二季度实现营收1537．51亿人民币，同比增长34％，超出市场一致预期；归属普通股股东净利润同比增长124％至475．91亿元。到二季度，阿里在营收跟净利润的增长反超腾讯。

以二季度为例，通过对比阿里跟腾讯的业务营收来看，我们也能够看到AT的营收分别是靠哪些业务提供。

今年上半年因受疫情影响，线下加速向线上转移，这也推动电商的市场渗透，阿里的电商业务仍然有较大的增长空间。而腾讯营收主要依赖游戏业务，而游戏业务易受到不可控的因素影响，这也会影响到腾讯接下来的业绩表现。

除开业绩因素左右部分投资者的评判之外，在阿里与腾讯的市值差距进一步扩大背后，拉开双方差距的根本原因究竟是什么？