研发费用逆市增长43.16%，福光股份是否能做好商业化？

近日，福光股份（688010）发布了2020年半年报：上半年营业收入2．35亿，同比减少13．49％；净利润2538．73万，同比减少45．15％。在中报中，福光股份多次提到业绩下滑是受疫情影响。

作为一家入驻科创板的企业，福光股份自2016年以来，营收增速不显，一直在6亿以下波动。这一切不禁让投资者怀疑福光股份产品是否具有足够的市场竞争力，以及其是否具备商业化的能力？

在业绩下滑的同时，福光股份研发费用却同比增长43．16％。激增的研发费用，是否为福光股份创造出相应的价值呢？

疫情延期营收

福光股份产品主要是光学镜头。2003年至2008年，福光股份成功研制了300mm、400mm、500mm口径的太空观测镜头，参与中国载人航天工程神五、神六、神七以及“嫦娥探月”等国家重大航天工程。

目前，福光股份的定制产品广泛应用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“火星探测”等国家重大航天任务及尖端武器装备；“非定制产品”种类丰富，运用范围广泛，如人工智能、车联网等市场前沿领域。其中，福光股份最为有名的产品是4K高清镜头，在2016年，全球市占率达到65．8％，并且市占率多年保持全球第一。

2017年，福光股份营收同比增长23．67％，达到5．8亿，不断兑现其科研实力。然而高速增长戛然而止，之后的几年，福光股份业绩一直在6亿以下波动，甚至在2020年上半年出现大幅下滑。

2018年和2019年的不稳定，是由于福光股份转型高端市场，失去了一定营收。但从盈利上看，福光股份还是稳定，且实现略微增长。而2020年上半年，福光股份不仅营收下滑13．49％，净利润下滑更加严重，同比下滑45．15％。

这并非人祸，而是天灾。

在中报中，福光股份就业绩做了充分揭露，“2020年上半年，福光股份实现营业收入2．35亿元，下降3657．40万元，同比下降13．49％。由于疫情原因，定制产品由于客户验收期限延后，造成收入下降1154．96万元；安防镜头中的变焦镜头，主要应用于室外视频监控工程，因客户订单延期、缩减，造成收入下降5196．02万元。”

关于盈利，福光股份揭露，“净利润下降2090．13万元，主要因为研发费用增加676．28万元；因新增固定资产造成成本上升247．37万元；政府补助减少330．76万元。”可见，福光股份净利润的大幅下降，并非源于产品品质原因。