产品覆盖焊接机器人多个赛道，瑞松科技只待下游回暖

从2009年汽车产销量超过美国开始，中国就一直稳坐全球汽车市场的第一把交椅。汽车行业高速发展，让整个产业链都能享受高速发展的红利，越来越多的上游企业脱颖而出，进入大众视野。

在汽车制造焊装领域深耕多年的瑞松科技（688090．SH）就是其中代表。随着股票申购进程的推进，瑞松科技计划中的工业机器人及智能装备生产基地、研发中心建设等项目将得到充沛的资金支持，其发展前景自然备受期待。

近两年，中国汽车市场正处在下行和洗牌的进程中，巨头们日益强势、中小品牌的生存情况不甚乐观。携手广汽、提前布局新能源车的瑞松科技将如何度过本次寒冬？

布局多个汽车焊装领域

工业机器人本体是技术门槛非常高的行业，以机器人四大家族为代表的头部企业已经有了几十年的技术积累。作为后来者和追赶者，由代理、集成到本体是中国厂商的常规发展路径。

瑞松科技也不例外。1995年，瑞松科技成为松下机器人、电焊机在中国的首家代理商和品牌授权技术服务合作企业。两年后，瑞松科技为摩托车行业提供了第一条机器人焊接自动化生产线，正式杀入机器人焊接赛道。

焊接是接合金属和其他热塑性材料的重要制造工艺。在汽车制造中，厂商需要点焊、弧焊和激光焊等各种工艺将汽车零部件拼焊在一起。随着工业机器人相关技术的成熟，运用工业机器人操作焊装工序能够得到更稳定可靠的效果和更高的工作效率。

较早进入汽车焊装机器人生产线的瑞松科技，无疑占据了先发优势。通过不断研发和攻关，瑞松科技掌握了包括自动化系统集成控制技术、机器人仿真离线应用技术、白车身柔性高速智能化总拼技术、白车身高速输送系统技术等核心技术，拥有了参与行业竞争的底气和实力。

除了与同行业的天津福臻、大连奥托、成焊宝玛和德梅柯在产品指标对比中不落下风外，瑞松科技的产品线也越来越丰富。其机器人自动化生产线覆盖了汽车焊装（包括地板焊装、侧围焊装、门盖焊装、白车身柔性总拼焊装）、电梯、精密电子柔性自动化装配、摩托车和电动车轻量化焊接等应用，此外还有机器人工作站和机器人配件销售业务。

2016－2019年瑞松科技主营业务收入构成情况

目前，机器人集成业务以项目制居多，市场规模虽大，但集中度较低，也难以跨界竞争。根据哈工大机器人集团等单位编制的《中国机器人产业分析报告（2018）》推算，仅汽车焊装这一细分行业，机器人系统集成的测算规模就有276．94亿元。营收最高的鑫燕隆也不过4．70％的市场占比，而瑞松科技市场占比为2．66％，已然跻身行业龙头。

凭借着扎实的技术和丰富的产品线，瑞松科技不仅有在汽车焊装领域诸多细分赛道竞争的实力，而且也能与国内汽车巨头形成稳定的合作关系，互相成就。

瑞松科技与广汽及其下属企业有着逾十年的合作经验。据瑞松科技招股书显示，从2016年到2019年6月，瑞松科技的焊装生产线在广汽丰田、广汽本田、广汽乘用车、广汽新能源等广汽系主机厂同类产品采购中占比达30％－50％，已经形成了稳定的业务合作关系。

除了与广汽系主机厂长期处于“蜜月期”外，瑞松科技还打入了长安马自达、东风本田等主机厂的供应链。其中，长安马自达在2019年上半年一跃成为瑞松科技自动化生产线的最大客户，足以证明瑞松科技产品竞争力和开拓市场的能力。

2016－2019年瑞松科技营收及归母净利润

除了汽车焊装领域外，瑞松科技在汽车零部件、摩托车厂和消费电子领域也拓展了一些客户，并在2016年推出了自主研发的SCARA机器人。

通过科创板上市募资，瑞松科技将扩充产能，同时获得更充沛的资金以加快轻量化材料技术、机器人自适应焊接技术的研发，进一步增强市场竞争力。