百年巨头赫兹破产，租车业务还有戏吗?

Hertz所欠的4亿美元债务，对于拥有上千亿人民币财富的Carl Icahn这个大股东来说，偿还应该不是问题，不过有能力偿还和愿不愿意偿是两回事。

受疫情影响引发的旅行限制和全球经济重挫等因素，美国又一家百年企业破产了。

上周五，美国租车巨头赫兹国际控股（Hertz Global Holdings， Inc．）由于未能与债权人达成协议，宣布申请破产保护。

受此影响，Hertz上周五股价跌幅高至7．49％，由开盘的3．03美元跌至收盘时的2．84美元。纵观2020年以来的股价，可以看出Hertz自2月20日达到近一年最高股价20．85美元之后，随即一路狂跌，5月14日时的最低点2．32美元比2008年金融危机时的6．2美元还少近三分之二。总市值也由今年最高时的30亿缩水为当前的4．04亿美元，缩水幅度超八成。

Hertz于1918年在美国芝加哥成立，已有102年历史，由十多辆福特T型车起家，发展到现在已拥有超过75万辆汽车，在140多个国家和地区拥有上万家门店，业务包括自驾租车、汽车租赁、机场接送、包车等，是世界上最大的汽车租赁公司之一，在美国拥有超过25％的市场份额。

此外，Hertz作为全球最大租车公司，还是全球五大二手车经销商之一，拥有约50万辆二手车库存。但这些辉煌已成过往，如今的Hertz早已不复当年奕奕神采。

Hertz总裁兼首席执行官保罗·斯通（Paul Stone）表示：“Hertz拥有超过一个世纪的行业领导地位，我们以强劲的收入和盈利势头进入2020年。由于新冠疫情严重影响我们的业务，人们的旅行计划和经济何时反弹都不确，我们需要采取进一步措施来度过可能很漫长的复苏过程。申请破产是为了保护我们的业务价值，我们需要时间建立新的、更强大的财务基础，从而成功度过困难时期并更好地为我们定位未来。我们的忠实客户使我们成为全球最受信赖的标志性品牌之一，我们期待着为他们现在和未来的旅程提供服务。”

从这一段话中可以看出，新冠疫情是元凶，但财务的不强大也是影响其破产的重要因素之一，而且Hertz业务颓势早已显现。

早在2014年底，Hertz股价跌破100美元大关后，往后的岁月它便再也没有回到过三位数以上的股价，而且经过两年的下跌，Hertz在2016年底成功跌至20美元一股，最惨的还是今年，已跌无可跌。

分析原因，主要来自于三方面：一是共享出行公司Lyft和Uber与之抢食租车业务，二是旗下二手车增长速度未达公司预期，三是来自租车行业直接对手Avis的竞争压力。

另外，面对激烈的市场竞争，Hertz已经连续四年亏损。据美媒报道，目前Hertz已有大约190亿美元的债务。其中包括43亿美元的公司债券和贷款，以及特殊融资子公司持有的144亿美元汽车担保债务。压垮Hertz最后一根稻草的便是Hertz租车未能按时偿付已于4月到期的数笔大额租车款项。

据了解，针对该款项支付问题，Hertz租车与债权人一直在谈判，希望能将债务延期。令人遗憾的是，债权人拒绝延长宽免期。针对Hertz未偿还款项的延期和豁免协议，已于上周五到期，其资产担保证券（ABS）持有人必须支付4亿美元。最终，Hertz租车只能宣告违约，并申请破产保护。