洞察2019年报，全球寡头企业华熙生物的成长上限还远未出现

2019年，颜值经济在国内创造了超3700亿的消费，大健康产业奔向10万亿规模。2019年也是玻尿酸引爆资本市场的一年，前有华熙生物（688363）、昊海生科（688366）科创板上市，后有鲁商发展（600223）收购焦点生物，加码玻尿酸市场。

被冠以“玻尿酸第一股”的华熙生物，在4月29日发布了2019年年报。财报显示，2019年华熙生物营收18．86亿元，同比增长49．28％，归属上市公司的净利润5．86亿元，同比增长38．16％。

华熙生物所在的科创板近期也迎来了首份年报成绩单，据相关统计数据，科创板上市公司共实现营业收入1471亿元，同比增长14％；净利润178亿元，同比增长25％。从营收增速和净利润增速来看，华熙生物此次年报的表现已经远超大盘。

玻尿酸强劲风口下，华熙生物到底靠什么实现了傲视行业的增长？

高速增长的“秘诀”

华熙生物之所以能够保持高速增长，秘密就在于极富活力和增长冲劲的几大主营业务。

根据财报，2019年华熙生物三大业务的营收增速分别是16．81％（原料业务）、56．34％（医疗终端业务）、118．53％（功能性护肤品业务）。

原料业务是华熙生物的基础业务，在现有存量市场基础上，华熙生物依然保持增长实属难能可贵。据年报显示，华熙生物仅透明质酸原料拥有医药级、化妆品级和食品级近200个规格品种，能为客户提供全方位的产品和技术服务，同时提供多种复配满足客户多元化、定制化需求。尤其是科技含量最高、毛利最高的医药级原料业务，华熙生物在全球市场占有重要垄断地位，具备极强的行业话语权。

医疗终端业务在2012年就打破了国外品牌的市场垄断，旗下“润百颜”推出了国内首个获得CFDA批文的国产交联透明质酸软组织填充剂。目前在医疗美容领域，华熙生物具有丰富的产品群，并受益于原料优势、技术优势、新品优势，以及医疗美容产品需求的快速增长，跑出了远高于行业发展的速度（据业内人士透露2019年医美行业增幅在20－30％）。但同样具有玻尿酸医美业务的昊海生科2019年年报显示，“整形美容与创面护理产品”业务却萎缩出现了超11％的负增长。