研发投入激增57%，方邦股份新一代技术年内能否兑现？

近日，方邦股份（688020）发布了2019年度报告，报告期内，营业收入2．9亿元，同比增长6．2％；归属于上市公司股东的净利润1．3亿元，同比增长9．8％。

业绩增长主要源自于方邦股份“电磁屏蔽膜业务”的销售增长，报告期内，方邦股份电磁屏蔽膜业务营收2．8亿元，同比增长3．2％，占总营收的96．5％。

所谓电磁屏蔽膜，就是通过特殊材料制成的屏蔽体，可以将电磁波限定在一定范围内，使其电磁辐射受到抑制或衰减。

然而，电磁屏蔽膜一直由海外企业所垄断，直到2012年方邦股份开发出具有自主知识产权的电磁屏蔽膜后，才打破该局面。

眼下，方邦股份已经是国内电磁屏蔽膜龙头企业，全球第二大电磁屏蔽膜生产企业。并与旗胜、BH CO．， LTD、Young Poong Group、弘信电子、景旺电子、三德冠、上达电子等国内外知名FPC厂商建立合作关系，其产品也已应用于三星、华为、OPPO、VIVO、小米等品牌的终端产品。

不过，虽然方邦股份已是国内龙头，营收也一直处于增长状态，但是其增速较前两年已经有明显下滑，这是否意味着电磁屏蔽膜业务将要触达“天花板”？它的增长点又在哪里？

电磁屏蔽膜根基稳固

事实上，此次营收增速的下滑并非因为方邦股份已经触顶，而是方邦股份根据市场竞争态势小幅度降低部分产品价格。从电磁屏蔽膜的销量上看，方邦股份电磁屏蔽膜业务依旧保持着良好的增长态势，2019年该产品共销售423．9万平方米，同比增长16．3％。

不仅如此，未来电磁屏蔽膜依旧保有巨大的提升空间。

目前，方邦股份的电磁屏蔽膜产品的直接下游客户均为FPC厂商。

作为印刷电路板的一种，FPC所具有配线密度高、轻薄、可弯折、可立体组装等特点，可以让各类电子产品的电路板向小型化、薄型化、可弯曲化、高性能化升级。

近年来，FPC产业发展迅速，据电子产业咨询公司Prismark统计，2018年全球FPC产值为128亿美元，预计2022年全球FPC产值将达到149亿美元。

与此同时，伴随着新兴产业的崛起，FPC产业有望迎来发展的“爆发期”。

以智能手机为例，2019年是5G商用“元年”，在5G的带动下，智能手机行业将迎来一波“5G换机潮”。据IDC数据，预计2020年全球智能手机出货量将增长1．6％，与此同时，全球5G智能手机出货量将达到1．235亿部，占智能手机总出货量的8．9％，到2023年，这一比例将升至28．1％。

作为FPC产业下游的主流应用领域，电子产品的需求放量将推动FPC市场快速增长。

除此之外，可穿戴设备领域同样能够为FPC行业带来巨大增量。根据IDC数据，2017年全球可穿戴设备的出货量为1．15亿台，同比增长12．7％，预计到2022年可穿戴设备市场可将达到1．9亿台，是2017年市场规模的1．65倍。

接下来，伴随着FPC的快速发展， 身处FPC上游的方邦股份受益可期。