壮士断腕！科沃斯2019年营收下跌至53.12亿

4月27日，家用服务机器人龙头科沃斯发布了2019年年度财报。财报中显示，2019年科沃斯营业总收入53.12亿元，较2018年少了3.82亿元，下降6.7%。其中，归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，较2018年全年下降75.1%。

发展稳健，财报看点颇多

仔细分析2019年财报，科沃斯的业绩发展依旧健康，而且呈现出三大看点。

亮点一：整体毛利率提升。科沃斯和添可的合计自有品牌业务占到公司2019年全年收入的73.1%，与2018年相比涨了10.3%，公司的整体毛利率得到了提高。

亮点二：市场份额增速。在中国市场，公司以线上和线下零售额计的市场份额分别高达46.9%和71.3%，比2018年提升的更快。

亮点三：主动放弃低端市场。2019年科沃斯营业总收入53.12亿元，较2018年下降3.82亿元。而仅主动收缩服务机器人ODM务以及退出低端市场这两项战略调整，就使公司减少近9亿元营收：据财报数据显示，报告期内公司服务机器人ODM业务收入较上年同期减少3.61亿元人民币，同时科沃斯品牌扫地机器人收入中，低端随机类产品的收入较上年同期减少5.38亿元人民币。

壮士断腕，效果显著

报告期内，科沃斯以长期价值为导向，主动进行了一系列战略调整，包括策略性退出原有服务机器人ODM业务，退出国内低端扫地机器人市场，进一步加大研发投入推动下一代扫地机器人技术落地，以及推出智能生活电器品牌“添可”等。

目前科沃斯主动择“放弃”营收利润，目的是引导消费者选择使用体验更佳的中高端产品，提升行业消费者整体体验度，引领扫地机器人行业长期健康发展。公司深知技术进步对提升扫地机器人渗透率的重要意义，并一直致力于推动技术创新，提升行业整体渗透率。

财报数据显示，在主动退出国内低端扫地机器人市场后，科沃斯品牌扫地机器人收入中，来自低端随机类产品的收入同比下降53.8%，公司国内扫地机器人销售收入中来自于低端随机类产品的收入比重已低于10%；与此同时，公司全局规划类扫地机器人收入达20.3亿元人民币，较上年同期增长达89.0%，其中LDS激光导航类产品收入增幅达114.1%。公司国内收入中以全局规划技术为标志的高端扫地机器人占比从2018年的39%提高到2019年的67%。

通过2019年一系列的战略调整，科沃斯得以进一步集中资源在全球市场发展自有品牌服务机器人业务，进一步显着提升高端全局规划类产品在科沃斯品牌收入中的占比，公司的核心竞争优势进一步凸显。其高端扫地机器人收入大幅增长、占比显着提升，进一步印证了科沃斯战略调整方向正确，且效果显着。

增加研发投入，提高核心竞争力

科沃斯虽然目前处于战略调整期，但是在关键技术开发上不吝投入，公司研发投入同比增长35.2%，其占销售收入较2018年提升1.62个百分点至5.22%。公司在新型光学模组、软件算法和新型机器人结构等方面均取得了显着进展，为2020年度储备了大量有竞争力的家用和商用机器人新技术及新产品。

通过技术研发加码、创新加速落地，科沃斯进一步构建核心技术壁垒，巩固企业竞争力，引领行业的技术升级。今年3月公司成功推出全新一代扫地机器人地宝T8 AIVI，首次在扫地机器人产品上搭载dToF传感器，在技术原理上较前代技术拥有物体探测更精准、测距更远、功耗更低的优势，有望引领新的行业趋势。

虽然从短期来看，公司主动进行的战略调整降低了业绩，但随着产品结构优化，技术壁垒构建，科沃斯集中资源在全球市场发展自有品牌，有利于公司业绩长远稳定增长，核心竞争力得到强化。

服务机器人行业形势大好

2020年第一季度服务机器人领域表现亮眼。根据相关数据，2020年以来截至4月2日，服务机器人行业共发生投资事件15起，与2019年同时段表现基本持平，未出现大幅下降；投资金额均在数千万元人民币以上，其中共有七起投资金额超过1亿元人民币(未透露投资金额的事项未计算在内)，服务机器人行业接受投资金额较大。

2015-2019年，我国总人口数不断增长，但16-59岁劳动年龄人口数量却呈现下滑态势，2019年我国劳动年龄人口数量减少至8.96万亿人。持续下跌的劳动人口总数，使得我国劳动成本开始攀升。为降低劳动成本，增加服务机器人在多领域中的应用以替代人工正成为当前我国较新的发展趋势。

我国第三产业为服务密集型产业，第三产业的发展有助于增大我国劳动力需求从而扩大服务机器人的市场规模。2015-2019年我国第三产业增加值在GDP中占比均维持在50%以上且逐年增长，2019年我国第三产业增加值在GDP中占比高达53.9%。说明目前我国第三产业规模较大且发展具有一定持续性，服务密集型产业的稳步发展将很大程度刺激我国服务机器人行业的技术革新以及应用深入。

结语：在此良好的环境下，科沃斯作为家用服务机器人领导者，在保持国内龙头地位的同时，推动行业整体技术提升，引领行业高质量发展。在短暂的战略调整期之后，随着公司业务产品结构优化，研发方面大力投入，公司盈利能力有望回升，未来仍具备较大成长潜力。