净亏损1.62亿美元，铱星如何争夺低轨卫星市场？

近日，铱星通讯（纳斯达克股票代码：IRDM）发布了2019财年年报。财报显示，铱星通讯2019年的营业收入达到创纪录的5．60亿美元，较去年同期增长7．16％；净利润为－1．62亿美元，2018年的净利润为－0．13亿美元，这已是铱星通讯连续两年净利润为负值。

同时，铱星通讯在财报中提到，随着铱星二代（Iridium NEXT）星座的部署完成和Certus宽带服务的正式推出，2020财年，铱星的全年服务总收入有望增长6％－8％。随着Starlink和Oneweb星座部署进程的加快，铱星如何争夺低轨星座市场？

政府仍是高需求部门

亿欧科创曾在《东山再起的铱星依然充满创造力丨亿欧航天观察》一文中梳理了铱星公司的成立到破产，再到东山再起的全过程。铱星星座计划作为20世纪划时代的伟大创新，建设成本高达60亿美元，但最终由于价格昂贵且客户数量不及预期，运行不足一年便以破产收场。后来经过重组、调整定位，作为地面通信的补充，铱星活了下来。

从2017年1月14日到2019年1月11日，铱星二代星座的75颗卫星分8次，在不到2年时间里完成了部署。和第一代的网络结构类似，铱星二代共有66颗在轨服务卫星，耗资30亿美元，资金来源为银行贷款和自有资金，可以支撑更高的数据速率、更好的语音质量，同时兼容老一代的通信终端和通信业务。

从财报来看，铱星二代星座的替换任务是导致净亏损增加的主要原因，2018年及2019年净利润均为负。但伴随着星座的部署完成和Certus宽带服务的正式推出，未来至少十年时间，铱星的固定资产投入基本为0，这代表着铱星公司技术创新和增长新时代的到来，也意味着铱星将从资本支出期转向持续的正向资金流动期。

从营收构成来看，2019年5．60亿美元的收入包含了4．47亿美元的服务收入和1．13亿美元的设备销售以及工程和支持项目的收入。公司主要的服务领域包括应急服务、海事、航空、政府、公用事业、石油和天然气、采矿、娱乐、林业、重型设备、建筑和运输，其中，美国政府是最大的单一客户，每年来自美国政府的收入1亿美元左右，占总收入的20％左右。

财报显示，铱星公司的语音和数据解决方案提高了军事人员的态势感知能力，并在全球严峻环境的信息跟踪中发挥了独特的作用，这为铱星带来了三份来自美国政府的重要合作，其中包含价值7．39亿美元的“增强型卫星服务合同”以及两份美国政府专用的铱星网关维护和支持服务。

这也展现出了宽带互联网的特别之处：前期投入大导致使用成本高，只有对信息安全敏感度高、对价格敏感度较低的G端客户，才不会在采买上过于拘谨。不过这部分市场并没有那么容易抢夺，新玩家入场想要改变格局很难，至少需要时间。

卫星通信的需求在哪儿？

随着卫星制造成本及运载火箭发射价格的不断下降，采用低轨通信卫星星座提供互联网接入服务具备了一定竞争力，全球多个企业提出了低轨星座计划并逐渐付诸实施。随着Starlink和Oneweb发射步伐的加快，该领域吸引了更多人的注意。

低轨通信星座想要构建的天基互联网是指，利用位于地球上空的各类空天平台，向用户终端提供宽带互联网接入服务的新型网络。根据美国卫星协会SIA的统计，2012年至2018年，卫星宽带业务服务收入从15亿美元增长至24亿美元，保持了持续稳定增长。六年间增长60％，远高于整个卫星服务业11％的增速。

2018年底，网络信号检测企业网站Open Signal统计数据显示，全球范围内，4G覆盖率超过50％的国家和地区只有83个，意大利、法国和德国都不超过70％。考虑到地基物联网设备需要依托移动通信基础设施安装和运行，该数据也可以认为是地基物联网覆盖率所能达到的极限。显然，很多市场不可能用地面手段来解决网络接入问题，这就给卫星网络留出了市场机会。

从铱星2019年年报来看，铱星通过开发和提供更广泛的产品和服务来扩展目标市场，Certus宽带服务包含了高质量语音、数据传输和安全保障，提供更具价格竞争优势的数据服务。同时，铱星在2019年推出了Iridium CloudConnect云解决方案，可为物联网应用程序提供更简单的开发手段，并实现真正的全球覆盖。

据铱星年报显示，截至2019年底，铱星拥有了130万个可计费用户，去年同期为112．1万个，同比增长15．97％。具体来看，铱星的商业业务拥有116．5万个可计费用户，物联网数据用户为80．2万个，占比高达68．84％。伴随着卫星宽带使用的增加以及与Iridium Certus？终端的新激活，物联网服务业务有望进一步提升。

不过，综合来看，天基互联网适用于边远地区、农村、山区、岛、灾区以及远洋舰队和远航飞机等陆地通信不易覆盖的地区，是地面互联网的重要补充，而不是完全替代。作为一个建设成本30亿美元的通信星座，铱星与总建设成本近1千亿美元的Starlink相比，更具有竞争优势。尤其是在铱星二代已部署完毕的前提下，提前展开服务是市场竞争的先决条件。

对低轨通信卫星盈利能力的考验真的到来了，铱星的表现能否让人满意，我们拭目以待。

作者：赵佳雯－EO