深度分析丨焦炭行业如何打赢环保攻坚战

大气网讯:报告摘要

蓝天保卫战是国家战略：党的十九大报告提出要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治攻坚战，要着力解决突出环境问题，持续实施大气污染防治行动，打赢蓝天保卫战。近一年来，党和国家领导人多次对打赢蓝天保卫战作出的一系列重要指示，表明已将蓝天保卫战提升至国家战略高度。

汾渭平原将是核心主战场：汾渭平原PM2.5浓度是全国平均的1.5倍，空气优良天数只有全国平均的63.7%，且相比于去年，汾渭平原11城PM2.5浓度同比去年的改善情况不如京津冀及周边明显，倒数排名20的城市，汾渭平原11城中就占了7个，是大气污染的重灾区。因此，汾渭平原11城将是蓝天保卫战最核心的主战场，也将是环保督查的最重点关注区域。

焦化行业是重点突破口：焦化行业属于传统产业，生产过程中会产生大量的粉尘、废气、废水等污染物。从国务院、各省市出台的蓝天保卫战行动计划来看，焦化行业被列入蓝天保卫战中的重点行业，也是污染治理的重点领域。在今后的一段时间，各地区均将不断优化焦化产业结构、治理焦化行业污染，焦化行业将是打赢蓝天保卫战的重要突破口。

11月将是环保限产的高峰期：8月20号以后两周的开工率的下降原因在于焦企自身的主动限产，近两周以来，焦炉开工率保持回升。由于11-12月督查重点为“进入供暖期后，排查各城市错峰生产企业停限产措施落实情况;启动重污染天气预警时，排查重点区域重污染天气应急预案启动及相关措施落实情况”，这才真正与焦化企业关系密切，因此，我们预计11月份才将是焦化企业环保限产的高峰期。

各省市环保标准及特别排放执行要求：河北省的超低排放标准最为严格，并将于2019年10月开始执行。上海市已经开始执行特别排放，江苏将于2019年8月执行特别排放，山西省要求2019年10月完成特别排放改造，山东省2020年执行省内第四时段排放要求，但整体上可能稍低于特别排放。

环保标准提高倒逼产业环保改造：从大气污染排放限值，到环保特别排放标准，再到超低排放标准，焦化行业的环保要求也越来越高，焦化环保标准的不断提高，将倒逼焦化企业的实施环保项目改造，减少环境污染。

严禁环保“一刀切”的影响：严格禁止生态环境保护领域“一刀切”，并不意味着焦化行业的环保监管要求放松，而是监管措施更加精准、细致，监管的力度也将更大更实。以高标准的环保要求倒逼焦化企业加大环境保护投入，实现特别排放甚至是超低排放，大型焦化企业在行业中的“领跑差距”将进一步拉大，而环保不达标的企业将逐步被淘汰出局，这也将加速完成焦化企业的转型升级。

正文

我们在6月22日发布的半年报《环保抑制供给 需求存在支撑——2018年下半年策略报告》中首次指出2018年将成为焦化行业的去产能元年这一概念，我们认为在焦化行业去产能的大背景下，行业利润将长期保持在高位，不断在回调中做多焦化利润将成为主要的交易策略。

在确定了焦炭的大方向之后，我们在7月23日的报告《4000之后 螺纹价格走向何方》中首次指出，螺纹之后，焦炭将成为风口，1980-2050 左右将成为焦炭 1809 以及 1901 很强的支撑，在此区间具备中长线战略买入价值。之后我们在7月29日的深度报告《螺纹之后 为什么焦炭将成为风口》中对焦炭为什么将成为风口做出了详细分析。并指出环保限产将是推动焦炭价格上涨的第一驱动力。

在我们上述两篇报告发出之后，焦炭价格从2000上涨至最高2800，最高涨幅达40%。但是，对于焦炭行业到底应该如何去产能、政策到底如何实施，市场存在很大疑虑，我们在8月20日-24日对山西、陕西的太原、吕梁、临汾、韩城、运城等几大城市的焦化企业进行了大规模调研后， 我们在8月27号的深度报告《焦炭行业如何去产能之深度分析暨汾渭平原调研总结》中指出焦化行业的转型升级需要以环保的手段促进产业的整合。伴随着环保标准及要求的提高，焦化行业将完成产业的升级。

但是，蓝天保卫战的背景是什么，为什么焦化行业是环保的重点关注领域，焦化行业的环保标准是什么，标准的变化情况如何，不同地区的环保要求有何差异，严禁环保“一刀切”对焦化产业又有何影响，市场还存在不少疑虑，我们在此予以详细分析。

一、为什么焦化行业是环保重点关注领域?

1.蓝天保卫战是国家战略

蓝天保卫战是总理于2017年3月5日，在中华人民共和国第十二届全国人民代表大会第五次会议上所做的政府工作报告中提出的，是2017年政府工作报告12个新词之一。

在2017年10月18日党的十九大报告中提出要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战，要着力解决突出环境问题。对于污染防治，提出要坚持全民共治、源头防治，持续实施大气污染防治行动，打赢蓝天保卫战。在2017年12月18日的中央经济工作会议上，领导人再次强调打好污染防治攻坚战，要下更大决心、采取更有力措施，加大污染防治力度，使主要污染物排放总量大幅减少，生态环境质量总体改善，重点是打赢蓝天保卫战。在2018年3月5日的政府工作报告中，总理提出要巩固蓝天保卫战成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%，重点地区细颗粒物(PM2.5)浓度继续下降。在2018年4月2日的中央财经委员会第一次会议上，领导人强调打好污染防治攻坚战，要明确目标任务，到2020年使主要污染物排放总量大幅减少，生态环境质量总体改善，要打几场标志性的重大战役，打赢蓝天保卫战。在2018年5月18日，的全国生态环境保护大会上，领导人指出要把解决突出生态环境问题作为民生优先领域，坚决打赢蓝天保卫战是重中之重。

近一年来，党和国家领导人多次对打赢蓝天保卫战作出的一系列重要指示，表明已将蓝天保卫战提升至国家战略高度。

2018年7月3日，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，提出以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等区域为重点，持续开展大气污染防治行动，坚决打赢蓝天保卫战，到2020年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上;PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上，地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%，重度及以上污染天数比率比2015年下降25%以上。

在国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》之后，各省市纷纷根据地区实际情况，出台各自省份的蓝天保卫战行动计划，并制定相应的环保目标要求和实施细则。

2.重点区域是蓝天保卫战主战场

根据生态环境部通报的2018年8月和1-8月全国空气质量状况，2018年8月，169个重点城市中唐山、吕梁、晋城市等20个城市空气质量相对较差(从第169名到第150名);2018年18月，169个重点城市中临汾、邢台、唐山市等20个城市空气质量相对较差(从第169名到第150名)。

汾渭平原11个城市8月平均优良天数比例为48.4%，同比下降13.2个百分点;而全国338个地级及以上城市平均优良天数比例为85.3%; PM2.5浓度为38微克/立方米，同比下降5.0%，而全国评价PM2.5浓度为24微克/立方米。